فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
أتوقع أن تبدأ مفاوضات Couche Couche Couche و Seven & I مع شركات الأسهم الخاصة في غضون أسابيع على تحريك الآلاف من المتاجر في الولايات المتحدة ، في لحظة محورية لمحاولة الاستحواذ على المجموعة الكندية التي تبلغ تكلفتها 47 مليار دولار لمالك 7-Eleven.
قالت المجموعة اليابانية إنها تحتاج إلى تأكيدات ثابتة حول كيفية اجتياز أي صفقة من التدقيق في المنظمين الأمريكيين قبل أن توافق على المزيد من المحادثات الموضوعية. يمتلك ACT العلامة التجارية Circle K ، ومجتمعة ، ستحتفظ المجموعتان بشكل مريح بالمركز الأول في سوق المتاجر الأمريكية المجزأة.
على الرغم من التواصل معها ، تتعاون مع المصالح الفضلى للمساهمين ، فقد رفضت Seven & I باستمرار مقاربات ACT واستجوبت تقييم الصفقة ، مع محاولة إثبات أنها يمكن أن تولد قيمة أكبر كمجموعة مستقلة. لقد كشفت النقاب عن مجموعة من تدابير إعادة الهيكلة ، بما في ذلك إدراج أعمالها الرئيسية في أمريكا الشمالية ، وإعادة شراء 13 مليار دولار وتعيين أول الرئيس التنفيذي للأجانب ، ستيفن داكوس.
ومع ذلك ، فإن سعر سهم Seven & I لم يستجيب بعد بشكل كبير للتحركات ، كما قال المحللون ، وانخفض بنسبة 10 في المائة حتى الآن هذا العام ، مع فشل خطة الاستحواذ المتنافسة من قبل ثقة المستثمر المؤسسة للشركة في الشهر الماضي.
بدأت المجموعتان مؤخرًا بحثًا واسعًا عن مشتري ما يقرب من 2000 من بين حوالي 20،000 متجر أمريكي يمتلكونه إذا تم الجمع بينهما. وهم يعتقدون أن البيع سيكون ضروريًا لإرضاء منظمي المنافسة وأرسلوا مذكرات سرية إلى مجموعات الأسهم الخاصة ، وفقًا للأشخاص المألوفين في الأمر. وقال اثنان من الناس إن التعبيرات عن الاهتمام كانت متوقعة بحلول نهاية الشهر ، وأضاف شخص واحد أن ACT سيأخذ زمام المبادرة في بعض نقاط التفاوض الأكثر حساسية.
رفض الفعل التعليق. قلت سبعة & قلت إنه يواصل الانخراط بشكل بناء مع ACT بشأن القضايا التنظيمية لمكافحة الاحتكار ، وكان صحيحًا أن اتفاقات عدم الكشف مع مشتري المتاجر المحتملين قد تم توقيعها.
لقد كان تعيين DACUS مثيرًا للجدل مع بعض المستثمرين ، مثل الشركاء الحرفيين في الولايات المتحدة ، الذين تعرضوا للاشتعال ضد حقيقة أنه كان أيضًا رئيسًا للجنة الخاصة بالنظر إلى وظيفة الفصل في عرض ACT. ستعقد Seven & I اجتماعها السنوي في مايو ، حيث سيحتاج ارتفاعه إلى تأكيده.
وقال الناس إنه بمجرد تحديد المشترين المحتملين ، فإن العملية ستنتقل إلى القضايا الهيكلية الأكثر تعقيدًا ، بما في ذلك من سيعمل على تشغيل الأعمال المستقلة وكيف يمكن بناء سلاسل التوريد.
وقالوا إن عملية إنشاء عمل تجاري قابلة للتطبيق من خليط المتاجر من كلا المجموعتين تعتبر صعبة ولكن يمكن تحقيق صفقة كاملة في أقل من ثلاثة أشهر. يمكن تسريع العملية إذا كان لدى ACT أو مجموعة أسهم خاصة فريق تشغيل جاهز للذهاب. في سيناريو أفضل حالة ، قال أحد الأشخاص ، إن الصفقة يمكن أن تزيل مكافحة الاحتكار في عام واحد.
قال أحد المستثمرين سبعة & i إنهم لاأىون في نتائج محاولة الاستحواذ ، حيث أن اتفاقًا مع ACT سوف يتبلور عائدًا سريعًا ، في حين أن خطة إعادة هيكلة DACUS ستمثل “ألمًا قصير الأجل لتحقيق مكاسب طويلة الأجل” على الأرجح فوق أي سعر يمكن للمجموعة الكندية تحمله. قال مستثمر آخر إنها الآن “قصة عرض” ، حيث كان على المجموعة إثبات أنها يمكن أن تفي بوعودها.
إن الاكتتاب العام المخطط له من Seven & I's America North American – والتي تخطط فيها المجموعة اليابانية للحفاظ على وضع الأغلبية وقول ACT إنها لن تشارك – في النصف الثاني من عام 2026.
يُنظر إلى تضييق نطاق استثمارات المتاجر إلى مشتر واحد على أنه علامة فارقة مهمة لأن بعض المستثمرين يعتقدون أن سبعة وسوف أواجه قرارًا حاسمًا يمكن أن يرى أنه يتقدم مع العملية ومحادثات Greenlight أعمق مع الخاطب. أشار ACT أيضًا إلى أنه قد يكون قادرًا على تحسين عرضه إذا تم إمكانية الوصول إلى المزيد من المعلومات المالية.
ومع ذلك ، فإن البعض الآخر متشكك في أن مجلس الإدارة سيوافق في النهاية على محادثات التقدم حول الحصول عليها من قبل المجموعة الكندية والأشخاص المطلعين على الأمر حذروا من أن هذا ليس خيارًا ثنائيًا لسبعة & i ، خاصة وأن المجالس في اليابان تسترشد باعتبارات أوسع من السعر وحده.
كانت عملية تحديد المتاجر التي ستحتاج إلى بيعها مستمرة منذ شهور ، مع انتقال الجانبين ذهابًا وإيابًا حول كيفية معالجة مخاوف المنافسة وينبغي معالجتها وحجم رسوم الانهيار المحتملة ، والتي ستدفعها ACT في حالة تعثر الصفقة.
في أواخر العام الماضي ، تم تبادل أوراق الأجل ، لكن المجموعتان اختلفتا حول طبيعة علاجات مكافحة الاحتكار التي ستكون هناك حاجة إليها وكانت رسوم الانفصال أقل بكثير من 5 في المائة من حجم الصفقة الذي يعتبره سبعة & I.
