افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
حذر وارن بافيت مساهمي شركة بيركشاير هاثاواي من أن مجموعته المترامية الأطراف التي تبلغ قيمتها 905 مليارات دولار ليس لديها عمليا “أي إمكانية لأداء ملفت للنظر” في السنوات المقبلة، كاشفا التحديات التي ستواجه خلفائه.
قال ما يسمى أوراكل أوماها في رسالته السنوية يوم السبت إن هناك عددا قليلا جدا من الصفقات التي تقدم هذا النوع من التأثير التحويلي الذي أحدثته عمليات الاستحواذ السابقة، مثل مشترياتها من شركتي التأمين Geico وNational Indemnity أو السكك الحديدية BNSF.
قال: “لا يزال هناك عدد قليل فقط من الشركات في هذا البلد القادرة على إحداث تغيير حقيقي في بيركشاير، وقد تم اختيارها من قبلنا ومن قبل الآخرين إلى ما لا نهاية”. “خارج الولايات المتحدة، لا يوجد في الأساس مرشحون يمثلون خيارات ذات معنى لنشر رأس المال في بيركشاير”.
إنها مشكلة كان بافيت يحدق بها منذ ما يقرب من عقد من الزمن مع تفاقم نمو عمليات بيركشاير ومستويات النقد.
أنفقت الشركة مليارات الدولارات في الاستحواذ على مشغل محطات الشاحنات Pilot Flying J وتكتل التأمين Alleghany في السنوات الأخيرة، مما أضافها إلى محفظة تضم شركة Dairy Queen لمزود الآيس كريم وشركة المرافق العملاقة Berkshire Hathaway Energy.
لكن هذه النفقات لم تضع سوى حد ضئيل في الكومة النقدية لشركة بيركشاير، والتي تستمر في الارتفاع. ووصلت إلى مستوى قياسي بلغ 167.6 مليار دولار في نهاية عام 2023، بزيادة 39 مليار دولار على مدار العام.
وقال بافيت: “لقد ساعدنا الحجم، على الرغم من أن المنافسة المتزايدة على المشتريات كانت عاملاً أيضًا”. “لفترة من الوقت، كان لدينا وفرة من المرشحين لتقييمهم. إذا فاتني واحدة – وقد فاتني الكثير – يأتي دائمًا آخر. لقد ولت تلك الأيام منذ فترة طويلة وراءنا.”
وقال بافيت البالغ من العمر 93 عاماً، والذي فقد شريكه الاستثماري القديم تشارلي مونجر العام الماضي، إن بيركشاير يجب أن تستمر في “القيام بعمل أفضل قليلاً” من الشركة الأمريكية المتوسطة “والأهم من ذلك، يجب أن تعمل أيضاً بمخاطر أقل مادياً”. خسارة رأس المال”.
وأضاف: “أي شيء يتجاوز عبارة “أفضل قليلاً” هو مجرد تفكير بالتمني”.
أدت وفاة نائب رئيس شركة بيركشاير اللاذعة إلى تحويل انتباه المستثمرين نحو آفاق الشركة، دون أن يكون بافيت على رأسها. ويصطف جريج أبيل، خليفة بافيت المعين، وتود كومز وتيد ويشلر، نائبيه الاستثماريين، لتوجيه العملاق.
لديهم عمل صعب لمتابعة. منذ عام 1964، حققت أسهم بيركشاير عائدات بنسبة 4.4 مليون في المائة، وهو ما يفوق بكثير المكاسب البالغة 31.233 في المائة التي حققها مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
