افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أعادت شركة إليوت مانجمنت بناء حصة كبيرة في سوفت بنك، وتدفع مجموعة التكنولوجيا اليابانية التي أسسها ماسايوشي سون لإطلاق عملية إعادة شراء أسهم بقيمة 15 مليار دولار.
وتبلغ قيمة صندوق الناشطين ومقره الولايات المتحدة أكثر من ملياري دولار، وقد تعامل بشكل مباشر مع الإدارة العليا لشركة SoftBank على مدار الشهرين أو الثلاثة أشهر الماضية، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.
انقض الصندوق على SoftBank في وقت لم تكن فيه الفجوة بين القيمة المجمعة لأصول الشركة وتقييمها السوقي أوسع من أي وقت مضى. بعد فترة أعلنتها ذاتيا في “وضع الدفاع”، تتمتع سوفت بنك بميزانية عمومية قوية ومليارات من الأموال النقدية المتاحة، والتي يريد مؤسسها استخدامها في السعي وراء صفقات الذكاء الاصطناعي.
بنى سون استراتيجية النمو الحالية الخاصة به حول حصة تبلغ نحو 90 في المائة في شركة آرم لتصميم الرقائق في المملكة المتحدة، التي أدى ارتفاع سعرها في سوق الأسهم إلى رفع صافي قيمة أصول سوفت بنك إلى مستوى قياسي بلغ 180 مليار دولار. وبينما ارتفعت أسهم المجموعة بأكثر من 50 في المائة حتى الآن هذا العام، فإن قيمتها السوقية الحالية تبلغ نحو 90 مليار دولار. وقفزت أسهمها بما يصل إلى 5.5 في المائة بعد أنباء بناء حصة إليوت، في أواخر التعاملات في طوكيو يوم الأربعاء.
وفقًا لأشخاص مطلعين على المطالب التي قدمها إليوت، يعتقد صندوق الناشطين أن إعادة شراء الأسهم بقيمة 15 مليار دولار من شأنها أن توفر دفعة فورية لسعر السهم وتكون بمثابة علامة على ثقة سون في استراتيجيته.
يعد استثمار إليوت هو المرة الثانية التي يستهدف فيها شركة سون، وهو أحدث ضربة للصندوق في سوق الأسهم اليابانية. وقد استحوذت في السابق على منصب في شركة توشيبا وتملك حصة كبيرة في شركة Dai Nippon Printing، وشركة Sumitomo Corporation التجارية، وأكبر شركة تطوير عقاري مدرجة في البلاد، Mitsui Fudosan.
تضمن الاستثمار الأخير للشركة في SoftBank بناء حصة تبلغ حوالي 2.5 مليار دولار في أوائل عام 2020، مع الضغط من أجل إعادة شراء الأسهم بقيمة 20 مليار دولار وتغييرات في الحوكمة. وكان لها تركيز مماثل على الخصم الكبير بين قيمة محفظة أصول سوفت بنك وقيمتها السوقية.
في ذلك الوقت، كان لاستثمارات سوفت بنك شكل مختلف – مع حصة 25 في المائة في شركة التجارة الإلكترونية العملاقة علي بابا، وتركيز كبير على استثمارات السوق الخاصة عالية المخاطر التي قام بها صندوق الرؤية التابع لها بقيمة 100 مليار دولار.
اليوم، تم بناء سوفت بنك حول شركة آرم، حيث يركز صندوقا الرؤية التابعان لها بشكل متزايد على إعادة الأموال النقدية ونسبة أكبر من الاستثمارات المدرجة في البورصة.
كما انخفضت نسبة القرض إلى القيمة لدى المجموعة – صافي الدين كنسبة من قيمة ممتلكاتها – إلى 8.4 في المائة، وهو المستوى الذي وصفه المدير المالي للمجموعة يوشيميتسو جوتو في مايو/أيار بأنه “ربما منخفض للغاية بحيث لا نكون صادقين، آمنة للغاية”، مقارنة بأكثر من 20 في المائة في نهاية عام 2021.
وكانت شركة إليوت قد باعت حصتها في SoftBank بالكامل تقريبًا بحلول أوائل عام 2022، بعد أن فقدت الثقة في قدرة سون على سد فجوة التقييم، وفقًا لأشخاص مطلعين على الوضع في ذلك الوقت.
ومع ذلك، في عام 2020، شرعت سوفت بنك في خطة بقيمة 4.5 تريليون ين – بقيمة 41 مليار دولار آنذاك – للتخلص من الأصول وأطلقت برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 2.5 تريليون ين بينما احتفظت شركة إليوت بحصتها.
ويقود منصب الشركة نبيل بانجي، كبير مديري محفظة إليوت ومقره لندن، والذي كان وراء بناء حصة إليوت السابقة وكان له دور فعال في استثمارات المجموعة في طوكيو، بما في ذلك في توشيبا حيث انضم إلى مجلس الإدارة.
ورفضت إليوت وسوفت بنك التعليق.
