اعترف بول هدسون، الرئيس التنفيذي لشركة سانوفي، بأنه كان بإمكانه القيام بعمل أفضل في شرح جوانب خطة استثمار بمليارات اليورو للمساهمين، قبل اجتماع سيحاول فيه بيعهم مقابل إنفاق المزيد لتطوير 12 مرشحًا محتملاً للأدوية الرائجة.
يتعرض هدسون لضغوط لإثبات أن ضخ مليارات إضافية في أبحاث الأدوية داخليًا سيحل مشاكل الابتكار في شركة سانوفي، بدلاً من إنفاق صفقات للحصول على علوم عالية المستوى، بعد انخفاض الأسهم بنسبة 20 في المائة تقريبًا عندما تم الإعلان عن الخطة في أكتوبر.
وقال إنه كان ينبغي عليه التأكيد على أن الاستثمار سوف يركز على الإنفاق على التجارب السريرية لمرشحي الأدوية الأفضل من المتوقع في خط الإنتاج.
“أعتقد أن الأمر الذي كان ينبغي عليّ شرحه بشكل أفضل فيما يتعلق بالأرباح هو أن معظم الزيادة في الاستثمار في البحث والتطوير كانت في التطوير. لأن هذا هو المكان الذي يتم فيه العمل بالنسبة لنا. وقال لصحيفة فايننشال تايمز: “هذا هو ما يدفع الموجة التالية”.
فاجأت المجموعة الفرنسية المستثمرين عندما تم الكشف عن خططها الاستثمارية في البحث والتطوير قبل ستة أسابيع، إلى جانب ما ترتب على ذلك من إلغاء هامشها المستهدف لعام 2025. وأنفقت 6.7 مليار يورو على البحث والتطوير العام الماضي، ارتفاعًا من حوالي 5.5 مليار يورو في عام 2020، وتخطط لإنفاق ما يصل إلى ملياري يورو إضافية على مدى العامين المقبلين.
وقال: “لم نتوقف عن محاولة الاستحواذ من الخارج، لكننا وصلنا إلى تلك النقطة المهمة حيث نعتقد أن علومنا جيدة، إن لم تكن أفضل، من الأشياء التي يمكن أن ندفع مقابلها 10 مليارات دولار أو 15 مليار دولار”.
يخطط هدسون لجذب المساهمين من خلال الترويج لـ 12 مرشحًا محتملاً للأدوية الرائجة عندما يجتمع بهم لتقديم تفاصيل الخطة يوم الخميس. وأضاف أن المستثمرين فوجئوا بتوقيت الإعلان عن الخطة الجديدة للشركة وليس بالقصد منها.
وقال إن سانوفي ستضاعف جهودها في مجال علم المناعة، قائلا إن المستثمرين لا يدركون عدد الأدوية المحتملة التي يمكن العثور عليها في المنطقة. وتشمل هذه الأدوية دواءً محتملاً عن طريق الفم يشبه حقنة هوميرا التي تنتجها شركة آبفي، والتي تستخدم لعلاج التهاب المفاصل ومرض كرون، والتي قال هدسون إنها قد تصبح في نهاية المطاف أكبر دواء ابتكرته شركة سانوفي وحدها على الإطلاق.
وقال هدسون إن الشركة أظهرت أنها جيدة في التطوير، مما منحها علامة “A+” لكيفية إجراء التجارب، مقارنة بـ “B-” لقدرتها على اكتشاف أدوية جديدة في مرحلة مبكرة.
التحدي الأكبر الذي يواجهه هو إقناع المستثمرين بقدرة سانوفي على تحقيق أهداف التنمية. وقال المدير التنفيذي البريطاني، الذي حصل على دعم لخططه من الرئيس المعين مؤخرا والرئيس التنفيذي السابق لسوسيتيه جنرال فريديريك أوديا، إنه من “العدل” أن المستثمرين “يريدون كعكتهم ويرغبون في أكلها” – وهذا يعني عوائد قصيرة الأجل وإيرادات. الاستثمار لضمان آفاق طويلة الأجل.
تحتاج الشركة إلى إطلاق منتجات جديدة لتحل محل عقار الربو والأكزيما Dupixent الذي حقق نجاحًا كبيرًا، حيث تنتهي حقوق سانوفي الحصرية في أوائل ثلاثينيات القرن الحالي.
ومع ذلك، فإن عمليات الإطلاق الكبيرة الأخيرة للشركة – بما في ذلك Dupixent وAltuviiio وBeyfortus – تم تنفيذها بالشراكة مع شركات أدوية أخرى، والتصور السائد بين العديد من المستثمرين هو أن شركة Sanofi ليس لديها سجل مثبت في عمليات الإطلاق الفردية.
قالت إميلي فيلد، المحللة في بنك باركليز: “أحد مخاوف الناس هو: أنتم يا رفاق ستزيدون إنفاقكم على البحث والتطوير، لكن ليس لدي دليل على أن الأموال السابقة التي تم إنفاقها على الأصول المحلية تدر عائداً”. “هذا هو أكبر مصدر قلق للمستثمرين.”
ومع ذلك، يظل هدسون متفائلًا، مجادلًا بأن معدل نجاح تجارب المرحلة المتوسطة قد زاد بنسبة 50 في المائة، مما عزز أعداد المرشحين في المرحلة الثالثة الحاسمة خلال السنوات الأربع منذ توليه منصب الرئيس التنفيذي بتفويض لتحويل الشركة حولها.
“لديك خيار. هل أنت شريك في تلك الأصول أم أنك توفر لها الموارد اللازمة للمضي قدمًا؟ هو قال. “هذه هي اللحظة التي تصبح فيها الشركة رائدة علمية مرة أخرى، وقوة في علم المناعة، ولم نكن كذلك من قبل، وربما حتى في تاريخ الشركة.”
خلال فترة وجود هدسون على رأس الشركة، تخلصت شركة سانوفي من العمليات غير الأساسية وأعادت التركيز على تطوير علاجات للسرطان والأمراض النادرة والمناعة. وقد تم طرح فكرة فصل قسم رعاية المستهلك في العام المقبل، والذي يقدر المحللون في جيفريز أن قيمته تتراوح بين 18 مليار يورو و20 مليار يورو.
وقد ساعد إطلاق دواء ألتوفيو، الذي يستخدم لإدارة النزيف، وبيفورتوس، الذي يمنع انتشار عدوى الجهاز التنفسي لدى الرضع، وتزيلد، وهو علاج لمرض السكري من النوع الأول، على تعزيز الثقة هذا العام.
لكن يتم تداول أسهم سانوفي بسعر مخفض مقارنة بنظيراتها، مما يعكس المخاوف بشأن اعتمادها الكبير على دوبيكسنت وكذلك بشأن خط أنابيبها. سيتم تداولها بنحو 10.5 أضعاف ربحية السهم في عام 2023، أي أقل من المتوسط لشركات الأدوية الأوروبية الكبيرة البالغة 22 مرة، وفقًا لتوقعات مجموعة الأبحاث Intron Health.
انخفضت مبيعات سانوفي بشكل طفيف في الأشهر التسعة الأولى من العام، حيث انخفضت بنسبة 0.4 في المائة إلى 32.2 مليار يورو، على الرغم من النمو القوي لشركتي دوبيكسنت وألتوفييو، في حين انخفض صافي الدخل بنسبة 2.1 في المائة إلى 8 مليارات يورو.
كما روج هدسون لاحتمال وجود نسخة شفهية من عقار هوميرا الناجح، والذي هو حاليًا في المرحلة الأولى من التطوير، والذي وصل إلى ذروة المبيعات السنوية البالغة 21 مليار دولار في عام 2022. ويوجد الآن العديد من الإصدارات العامة من الدواء، الذي تم إطلاقه في عام 2002 ويستخدم أيضًا لعلاج أشكال مختلفة من الصدفية، لكن هدسون يعتقد أنه لا يزال هناك سوق كبير لحبوب منع الحمل التي تعالج نفس الحالات.
وقال هدسون: “نحن الشركة الوحيدة التي ستكون قادرة على صنعها في أقراص، (بمعنى) أنه يمكنك إزالة بعض مشاكل الآثار الجانبية”.
ومع ذلك، فإن زيادة الإنفاق على التطوير لا تعني أن سانوفي ستتوقف عن البحث عن الصفقات، مع التركيز إما على الأصول التي تأتي بنفقات منخفضة للبحث والتطوير أو التطورات في المراحل المبكرة التي لن تتطلب استثمارات أكبر حتى بعد عام 2027. . . . خلاصة القول هي أننا سنستمر في إضافة العلوم الخارجية.
