إن زيادة الطلب على الأموال المتداولة في تبادل العملة المشفرة ستدفع أصولها المشتركة فوق تلك الخاصة بالتصاريح المعدنية الثمينة في أمريكا الشمالية بحلول نهاية العام ، وفقًا للتوقعات الصادرة عن State Street ، أكبر خدمة ETF في العالم من قبل الأصول.
مثل هذه الخطوة من شأنها أن تقوم بتثبيت صناديق الاستثمار المتداولة في الرمز الرقمي باعتبارها ثالث أكبر فئة من الأصول في صناعة ETF المتنامية بسرعة 15 تريوتا ، وراء الأسهم والسندات فقط وقبل الأموال العقارية والبديلة والمتعددة الأصول.
لقد فوجئنا للغاية من سرعة نمو التشفير. قال فرانك كودولكا ، الرئيس العالمي لشركة ETF Solutions في State Street ، الذي توقع نموًا سريعًا في عامه: “كنت أتوقع أن يكون هناك طلب مكبوت ، لكنني لم أكن أتوقع أن يكون قويًا كما كان”.
وأضاف: “تُظهر البيانات أن المزيد من المستشارين مهتمون بالعملات المشفرة كجزء من محافظهم”.
في يوم الجمعة ، قال BlackRock ، أكبر مدير للأصول في العالم إنه يشمل Bitcoin في بعض محافظها النموذجي لأول مرة ، على شكل 58 مليار دولار من Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT).
تم السماح بتصفيات العملة المشفرة في الولايات المتحدة فقط في العام الماضي ، ولكنها جمعت بالفعل 136 مليار دولار ، على الرغم من عمليات البيع في سوق التشفير في الشهر الماضي.
بدأت المعادن الثمينة بداية مدتها 20 عامًا مع صندوق SPDR Gold Trust (GLD) الذي تبلغ تكلفته 85 مليار دولار ، وهو أول صناديق الاستثمار المتداولة في العالم في العالم ، وما زالت الأكبر في عام 2004. ومع ذلك ، فإن State Street يعتقد أن 165 مليار دولار التي تحتفظ بها صناديق الاستثمار المتداولة في أمريكا الشمالية الثمينة في التجميع سيتم إصلاحها خلال هذا العام.
يتوقع البنك أيضًا أن تحلق لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية فتح البوابات على حديقة حيوانات غريبة من صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الرقمية هذا العام. تقدم مديرو الصناديق بطلب لإطلاق ETFs مستنيمين بمجموعة واسعة من الرموز ، مثل Solana ، Ripple's XRP و Litecoin ، بالإضافة إلى صناديق الاستثمار المتداولة الحالية استنادًا إلى Bitcoin و Ether ، فإن العملات الوحيدة المسموح بها حتى الآن. تتوقع State Street أن الأموال القائمة على أكبر 10 الرموز المميزة حسب القيمة السوقية سيتم السماح بها في عام 2025.
“إلى جانب BITCOIN و ETHER ، هناك الكثير من العملات المعدنية الأخرى التي يمكن أن تحلها صناديق الاستثمار المتداولة المحتملة لها” ، في إشارة إلى بساطة امتلاك ETF ، مما يتجنب الحاجة إلى المحافظ الرقمية والمفاتيح الخاصة. “إنه يضعف التشفير.”
يتوقع البنك أيضًا أن توافق SEC على إبداعات “وتراجعات صناديق الاستثمار المتداولة في العملة المشفرة. هذا من شأنه أن يتيح صانعي السوق بالتداول مع ETF باستخدام التشفير ، بدلاً من المعاملات النقدية ، وتجنب الانتشار المتكبد في التحويل بين أموال التشفير والفيات ، وكذلك تحسين الكفاءة الضريبية.
ربما الأهم من ذلك بالنسبة للمستثمرين وصناعة الصناديق ككل ، يرى State Street أيضًا حركة على فئات مشاركة ETF من صناديق الاستثمار المشتركة – وإن لم يكن حتى أواخر عام 2025.
ساعدت القدرة الفريدة من Vanguard حتى الآن – في الولايات المتحدة على الأقل – على صناديق الاستثمار المتداولة حيث أن فئات الأسهم من صناديقها المشتركة ساعدت في دفع نموها السريع ، حيث يزيد السيولة والكفاءة الضريبية وتقليل التكاليف عبر وفورات الحجم.
على الرغم من انتهاء صلاحية براءة اختراع Vanguard ، لم تمنح SEC الضوء الأخضر لأي من مديري الأصول الـ 45 الذين تقدموا برفع حذوه.
على الرغم من ذلك ، فإن توقعات State Street هي أن هؤلاء المتقدمين الـ 45 سيحصلون على موافقة شاملة من قبل SEC ، مما يسمح لهم جميعًا بإطلاق فصول مشاركة ETF في وقت واحد. ومع ذلك ، فإنه يتنبأ بأن عمليات الإطلاق الأولى لن تحدث حتى النصف الأول من عام 2026 ، بالنظر إلى الاضطراب في المجلس الأعلى للتعليم مع تغيير وشيك في القيادة بعد استقالة غاري جينسلر.
وقال جيف ساردينها ، رئيس شركة ETF Solutions في أمريكا الشمالية في State Street: “ستكون فصول ETF Share هي سباق الموافقة التنظيمي الذي كان مكافأة الأصول الرقمية في 2023-24”.
في جميع أنحاء سوق ETF ككل ، تتوقع State Street أن تتسارع Street Street السريع في عام 2025.
في أمريكا الشمالية ، تقدر أن صناديق الاستثمار المتداولة النشطة ستشكل 30 في المائة من تدفقات ETF هذا العام ، ارتفاعًا من الرقم القياسي لعام 2024 بنسبة 26.7 في المائة. إنها تعتقد أن النمو سيقوده الأموال ذات الدخل الثابت ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن المزيد من المستثمرين يبحثون عن التعرض المدير للمخاطر لفئة الأصول.
وقال سردينها: “سوف يقترب الدخل الثابت النشط من التكافؤ مع تدفقات صافي الدخل الثابت السلبي في عام 2025 بسبب زيادة اعتماد الدخل الثابت النشط وإعادة تخصيص الدخل الثابت السلبي وللحصول على صناديق الاستثمار المتداولة في النتيجة”.
يمتد محاضر الكرة البلورية إلى أبعد من ذلك بقليل إلى المستقبل ، فإنه يرى أصولنا ETF النشطة في الولايات المتحدة في إجمالي ثلاثة أضعاف إلى 3 أمتار خلال السنوات الثلاث المقبلة.
تتوقع State Street أيضًا نموًا كبيرًا في الإدارة النشطة في سوق ETF الأوروبي ، مع وجود موجة من الوافدين الجدد من المتوقع أن تساعد في رفع حصتها في السوق من 7 في المائة إلى 10 في المائة.
بشكل عام ، تتوقع أن ترتفع أصول سوق ETF الأوروبية تحت الإدارة بنسبة 25 في المائة على الأقل لتصل إلى 2.8 تريليون دولار هذا العام ، مدفوعة بزيادة اعتماد التجزئة ، على الرغم من أن ذلك سيكون متوافقًا فقط مع معدل نمو العام الماضي.
في مكان آخر ، تتنبأ State Street بأن سوق ETF الصيني البالغ 506 مليار دولار سيتغلب على مبلغ 573 مليار دولار من اليابان ليصبح الأكبر في منطقة آسيا والمحيط الهادئ ، حيث تصل الأصول إلى 700 مليار دولار.
سيكون هذا التغيير مدفوعًا إلى حد كبير بأفعال الهيئات الرسمية ، حيث تخلت بنك اليابان عن برنامج التخفيف الكمي ، والذي شمل شراء صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم المحلية ، في حين تحاول السلطات في الصين بشكل دوري نفس كتاب اللعب.
توقع Koudelka أيضًا تدفقات قوية في تايوان ، حيث يكون تغلغل ETF أعلى من أي مكان آخر في العالم. تمثل Taiwan التي تبلغ قيمتها 196 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة بالفعل 66 في المائة من إجمالي أصول صندوق الاستثمار في البلاد ، وتتوقع أرقام Koudelka أن ترتفع إلى 250 مليار دولار و 75 في المائة بحلول نهاية العام.
في العام الماضي ، حصل البنك على نجاحه مع 17 من 19 توقعاته ، حيث يخطئ فقط من خلال المبالغة في تقدير النمو في كوريا الجنوبية وفي التنبؤ بالخطأ من الإغلاق الأول لتصنيف البيتكوين في الولايات المتحدة.
