يمسح في وول ستريت

مغرفة واحدة للبدء: سجلت Pond Fund Group PIMCO ربحًا ورقيًا بنسبة 17 في المائة على جزء من قرض الطوارئ بقيمة 3 مليارات جنيه إسترليني والتي من المقرر أن توفرها لمياه التايمز المثيرة للمرافق.

في النشرة الإخبارية اليوم:

• أسهم وول ستريت تأخذ ضربة

• نزاع بيريلا وينبرغ الفوضوي

• سلاسل السوبر ماركت في المملكة المتحدة تكافح تحت PE

الستائر لطفرة صفقات ترامب؟

لقد كان يوم الاثنين المؤلم لول ستريت الذي سيقطع أكثر بوحشية على أمل طفرة الصفقات.

ال S&P 500 أغلق الفهرس ما يقرب من 3 في المائة بينما ناسداك مركب انخفض 4 في المائة – أسوأ يوم له في عامين ونصف. وكانت مجموعة كاملة من الأسهم المالية ، من عملاق الأسهم الخاصة إلى أعلى البنوك ، من بين أصعب ضربة.

لقد كان Wipeout أكبر سوق ليوم واحد تم إحداثه على الممولين منذ ذلك الحين دونالد ترامب انتقل إلى البيت الأبيض في يناير.

لقد كانت مسألة وقت فقط قبل أن تصل السياسات التجارية العدوانية للإدارة إلى الأسواق المالية. لكن التقلب يضع أيضًا تخويفًا في توقعات صانعي الصفقات ، الذين كانوا يأملون في تحقيق طفرة في عمليات الاستحواذ الكبيرة ، ونشاط الأسهم الخاصة والعروض العامة الأولية.

كان تحول المزاج واضحًا في نيو أورليانز الأسبوع الماضي ، حيث يجتمع كبار المصرفيين والمستشارين في الولايات المتحدة سنويًا في مؤتمر في معهد قانون الشركات بجامعة تولين. لم يكن الاحتفال هذا العام.

أعطت الإدارة الأولوية لجدول أعمال تجاري عضلي. قال وزير الخزانة “ماجا لا تعني” اجعل عمليات الاندماج والشراء رائعة مرة أخرى “. سكوت bessent يوم الجمعة.

مما لا يثير الدهشة ، كانت الأسهم الخاصة والبنوك البوتيك بعضًا من أصعب الأسهم يوم الاثنين. الائتمان الخاص تيتان إدارة آريس انخفضت الأسهم 9 في المائة ؛ بنك بوتيك ايفركور انخفض 8 في المائة.

ومع ذلك ، تم توفير بعض أسهم بعض الشركات المالية من الأسوأ في الساعة الأخيرة من التداول في نيويورك ، حيث بدا أن المستثمرين ينقضون وشراء الانخفاض. (نحن ننظر إليك ، PJT Partners).

مباشرة على أعقاب Mardi Gras ، كان التجمع في Tulane هو المكان المثالي للاحتفال بعودة M & A العالمية. بدلاً من ذلك ، كان الوجبات الجاهزة لهذا العام خيبة أمل جماعية أن عثرة ترامب المتوقعة فشلت في تحقيقها.

في حين أن أفضل النحاس النحاسي في وول ستريت يحاول معرفة ما إذا كان التقلب مؤقتًا أو يخاطر بتفاقم ، فقد بدأ بعض المستشارين في النمو.

اعتقد أحد كبار المصرفيين أنه كان هناك الآن حوالي 40 في المائة فرصة للركود. “الكثير من الأرواح الحيوانية” ، أضاف.

أصبح هذا الرأي الإجماع بعد أن قال ترامب خلال مقابلة مع Fox News يوم الأحد إنه لن يستبعد ركودًا أو انفجارًا جديدًا من التضخم.

سعى البعض في وول ستريت العزاء عبر الإنترنت.

مثل النقطة الثالثة مؤسس دان لوب ضعها على منصة التواصل الاجتماعي x في وقت متأخر من ليلة الاثنين: “لقد ولدنا وحدنا ؛ نموت وحدنا ونحن نتنقل في سوق ترامب وحده. ” جيفريز الرئيس التنفيذي معالج ريتش أجاب: “نحن جميعًا بحاجة إلى عناق أحيانًا”.

بيريلا وينبرغ ضد مايكل كرامر يصل أخيرًا إلى المحكمة

عادةً ما يتم الاحتفاظ بالاشتباكات التي تغذيها الأنا في وول ستريت خلف الأبواب المغلقة. نادراً ما يرى التبادلات النصية المريرة والعشاء المحرجين مع المديرين ضوء النهار.

ومع ذلك معركة قانونية مدتها عقد من الزمان بين بنك البوتيك Perella Weinberg Partners ومجموعة من المصرفيين الذين تزعم الشركة التي تم رسمها لبدء مجموعة منافسة ، وقد قضت وقتها في المحكمة خلال الأسابيع القليلة الماضية.

وانسكبت تبادلها الساخن في العراء.

جوهر المعركة هو هذا: اتهم PWP أعلى مصرفي لإعادة الهيكلة مايك كرامر من إقناع سبعة من موظفي الشركة بشكل غير صحيح للانضمام إلى شركة منافسة.

بعد إطلاق النار ، تشكل كرامر بعد ذلك بوقت قصير شركاء دوسيرا في عام 2015 مع جميع كبار المصرفيين الحاليين في مجموعة إعادة الهيكلة الخاصة به في صاحب العمل السابق.

كلا الجانبين يقاضيان بعضهما البعض ، وهناك الكثير من المال على الخط. يتطلع كرامر إلى استرداد أكثر من 40 مليون دولار في حقوق الملكية التي استولت عليها الشركة عند إنهاءه ، من بين ما يقرب من 100 مليون دولار في إجمالي الأجر الذي تراكمه أثناء عمله هناك على مدار سبع سنوات.

وفي الوقت نفسه ، تسعى PWP إلى استرداد 40 مليون دولار من الأضرار الناجمة عن تكلفة توظيف المصرفيين البديلين ، بالإضافة إلى المكافآت التي دفعتها إلى كرامر ومنشخيه في وقت قريب من انتهاءهم.

على الرغم من أن القاضي لم يتخذ قرارًا رسميًا ، إلا أنه كان متشككًا ، أولاً ، فكرة أن PWP تضررت من مؤامرة Kramer المزعومة لبدء شركة جديدة ، وثانيًا ، لم يكن المصرفي على علم بأن زملائه كانوا يتخذون خطوات لبدء شركة جديدة.

شملت المحاكمة بعض شهود النجوم ، بما في ذلك المصرفيين البالغ من العمر 83 عامًا جو بيريلا، الذي أوضح للمحكمة كم تغير وول ستريت منذ الثمانينات.

عندما بدأ الشهير لشركة البوتيك الخاصة به فقط بعد ساعات من الاستقالة من أول شركة بوسطن، لم تكن هناك “أي اتفاقيات مكتوبة” تحظر هذا النوع من الأشياء.

قال: “لذلك بدأوا في ربط الناس بأرباحهم وما إلى ذلك”. “لكن هذا هو عالم اليوم ؛ لم يكن هذا هو العالم في عام 88. “

سلاسل السوبر ماركت وأصحاب الأسهم الخاصة بهم

اجتذبت محلات البقالة لعقود من الزمن اهتمام مشتري الأسهم الخاصة.

لكن اثنين من أكبر عمليات الاستحواذ الحديثة في المملكة المتحدة – TDR عاصمة و عيسى صفقة الإخوة 6.8 مليار جنيه إسترليني أسدا ، ومجموعة الولايات المتحدة كلايتون دوبلييه والأرزاستحواذ بقيمة 10 مليارات جنيه إسترليني موريسون – تكافح بقوة.

تم إبرام كلتا الصفقات وسط موجة ملحمية من عمليات الاستحواذ بين عامي 2020 و 2021 عندما كانت أسعار الفائدة منخفضة وكانت الأسواق غزيرة.

إنهم الآن مثقلين بتكاليف الديون الثقيلة والتضخم المرتفع ، ويواجه أصحاب PE ضغوطًا مالية وأسئلة حول أعباء الديون الكبيرة ، وفقًا لتقارير FT.

البقالة هي أعمال قائمة على الحجم مع هوامش منخفضة ، مما يعني أن الاكتتاب أمر بالغ الأهمية. هذه الصفقات يمكن أن تدفع أو تمر بسرعة.

في الماضي ، مجموعات PE مثل KKR و سيربروس جعلت المليارات على أمثال Safeway و ألبرتسون عن طريق الحصول على التوقيت الصحيح.

لكن أسدا وموريسونز يواجهان معركة شاقة. تركت القفزة في أسعار الفائدة في عام 2022 محلات السوبر ماركت تدفع مئات الملايين من الجنيهات سنويًا لخدمة ديونها. واجهت كلتا السلسلتين أيضًا مشكلات تشغيلية ، والتي أكلت في أسهم السوق.

يتساءل بعض المديرين التنفيذيين الكبار في PE عما إذا كانت محلات البقالة عملًا يستحق اهتمامهم.

وقال رئيس المستهلك في شركة شراء دولية رئيسية: “عندما يكون لديك 3 إلى 5 في المائة من EBITDA هامش ، فإن أي تأرجح قد تضربك بشدة”. “إذا كان لديك تلك الهوامش المنخفضة وفي مرحلة ما تضربك أي مشكلة ، فلن يكون لديك أي تدفق نقدي آخر لدفعه مقابل ديونك.”

لا يزال TDR و CD&R متفائلين يمكنهم كسب المال ، جزئيًا عن طريق الاحتفاظ برهاناتهم لفترة أطول. شرع محلاتهم أيضًا في مبيعات الأصول ، بما في ذلك بيع وتأجير بعض ممتلكاتهم ، وإعادة تمويل صفقات.

ولكن لحسن الحظ بالنسبة لـ TDR و ISSA Brothers ، فقد قاموا فقط بحرث 200 مليون جنيه إسترليني من أموالهم في صفقة ASDA.

تحركات الوظائف

• ال والينبرغ صعدت الأسرة تخطيط الخلافة: يعقوب والينبرغ جونيور، مسؤول تنفيذي في الولايات المتحدة الناشئة منحدر، سينضم إلى مجلس إدارة الأسهم الخاصة eqt بينما فريد والينبرغ، مدير في المجموعة الصناعية بيب، سيصبح مديرًا غير تنفيذي لـ المستثمر، مركبة الاستثمار الأسرية الرئيسية.

• باركليز وقد سميت جون كولز كرئيس مشارك عالميا لأسواق رأس المال الأسهم. ينضم من RBC Capital Markets.

• ديفيس بولك استأجر مايكل ديز كشريك لممارسة عمليات الدمج والاستحواذ للشركة في شمال كاليفورنيا. كان في السابق رئيسًا مشاركًا لـ Debevoise & Plimptonمجموعة M&A في سان فرانسيسكو.

• كليفورد فرصة وقد استأجرت جوانا نيكولاس كشريك لفريق الأسواق المالية العالمية حيث تقوم بتوسيع عمل التزامات القروض المضمونة. تنضم من ماير براون.

القراءات الذكية

المخاطر السرية يقوم المستثمرون الصينيون الأثرياء بنقل الأموال بهدوء إلى شركات Elon Musk باستخدام ترتيب يحمي هوياتهم من النظرة العامة ، وفقًا لتقارير FT.

'Druckonomics' كتب ستانلي دريكينميلر سنوات في إدارة مكتب عائلته بهدوء. الآن أحد الحاصرين وزير الخزانة ، وآخر يتنافس على كرسي الاحتياطي الفيدرالي ، وأصبحت آراء الملياردير حول الاقتصاد الأمريكي أكثر تبعية.

في وجهك يحول Lulu Cheng Meservey – الذي يدير اتصالات لـ Anduril و Activision – العلاقات العامة إلى شجار عام ، وتقارير Business Insider. إنها تتفوق على الريش في هذه العملية.

جولة الأخبار

KPMG لدمج عشرات الشراكات في إصلاح الهيكل العالمي (FT)

فاشلة الأداء المالية المدعومة من TDR “تحريف” (FT)

ناقلة تحمل الوقود النفاث للبحرية الأمريكية التي ضربتها سفينة الحاويات في بحر الشمال (FT)

غارات المفوضية الأوروبية مجموعات المشروبات على انتهاكات قانون المنافسة المحتملة (FT)

يتوقع لويد لندن خسائر بقيمة 2.3 مليار دولار من LA Wildfires (FT)

يتهم مدرب الباركليز السابق ستالي منظم “تدمير” سمعته مع بان (FT)

Glencore تدعم شركة استثمار الكوبالت تخطط لإدراجها في لندن (FT)

Donald Trump Bets يدفع Bluecrest من Michael Platt إلى 15 ٪ (FT)

يستعد مالك NHS Assura لقبول عرض 1.6 مليار جنيه إسترليني من كونسورتيوم KKR (FT)

فورد لحقن 4.4 مليار يورو في التابعة الألمانية التي تعاني من الديون (FT)