افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قبل عام، أدى الحديث الفضفاض عن العميل السابق نايجل فاراج إلى تدمير مسيرة الرئيسة التنفيذية أليسون روز في NatWest. ولم يكن ذلك معهوداً في الأسلوب البسيط الذي ينتهجه بنك التجزئة في المملكة المتحدة. وقد استأنف خليفتها بول ثويت الخدمة العادية.
تم تأكيد تعيينه كرئيس تنفيذي دائم يوم الجمعة، في نتائج العام بأكمله للبنك، ولم يكن هناك أي تلويح أو مبالغة في التوقعات بشأن التوقعات. ومع ذلك، فمن الأفضل لثويت أن يصرخ أكثر قليلاً حول النجاحات التي حققها البنك.
ابدأ بالأداء الصحي للعام الماضي. وانتهى العائد على حقوق الملكية الملموسة عند حوالي 18 في المائة. وتجاوز ذلك النطاق المستهدف على المدى المتوسط للعام الماضي بنقطتين مئويتين. كان هذا في عام اضطرت فيه بنوك مثل NatWest إلى دفع المزيد للحفاظ على المودعين. وارتفعت تكلفة تمويل NatWest عبر الودائع بمعدل ربع سنوي متوسط قدره 0.35 في المائة.
ومع ذلك، ارتفع هامش صافي الفائدة، أي الدخل ناقص تكاليف التمويل، بمقدار 31 نقطة أساس ليصل إلى 2.12 في المائة. والأفضل من ذلك أن مدفوعات المساهمين – الأرباح العادية وعمليات إعادة شراء الأسهم – ارتفعت بنسبة 6 في المائة تقريبا إلى 3.6 مليار جنيه استرليني.
ولعل هذا هو السبب وراء ارتفاع الأسهم بنسبة 6 في المائة خلال اليوم. لم يكن هدف ROTE المنقح. وهو الآن يزيد عن 13 في المائة، أي أقل من النطاق السابق. لماذا قاتمة جدا؟
وستكون عين شركة ثويت واحدة على أكبر مساهم فيها: حكومة المملكة المتحدة، المالكة لـ 35 في المائة. وتخطط لبيع أسهم هذا العام. وهذا يخلق عبءًا قد يمنح المستثمرين وقفة. ومع ذلك، من الناحية التكتيكية، قد يرغب الرئيس الجديد في الاحتفاظ بالأخبار الجيدة لوقت أقرب.
ما يثقل كاهل NatWest، كما هو الحال مع معظم البنوك في المنطقة، هو التضخم المطرد للأصول المرجحة بالمخاطر. يتطلب المزيد من الأصول المرجحة بالمخاطر مزيدًا من رأس المال الاحتياطي، مما قد يؤثر على العائد على حقوق المساهمين والتقييم. وانخفض ذلك إلى 0.7 ضعف القيمة الدفترية الملموسة، من أكثر من التكافؤ قبل عام.
الأصول المرجحة بالمخاطر آخذة في الارتفاع، حيث بلغت 183 مليار جنيه استرليني في العام الماضي، ويرجع ذلك جزئيا إلى التغييرات في المتطلبات التنظيمية بشأن وزن المخاطر لأصول القروض التي يُنظر إليها على أنها يحتمل أن تكون متقلبة. وينبغي أن تصل إلى حوالي 200 مليار جنيه استرليني بحلول نهاية عام 2025.
يمكن أن تكون إحدى الطرق لخفض الأصول المرجحة بالمخاطر هي من خلال المشاركة، غالبًا عن طريق صناديق الأصول البديلة المتخصصة، والمعروفة باسم صفقات نقل المخاطر الكبيرة. تخطط NatWest للمزيد من هذه الأمور، والتي يمكن أن تساعد في تقليل تضخم RWA، بل وحتى تقليله. ومن الواضح أن بنك إنجلترا يوافق على ما يسمى بصفقات تخفيف رأس المال.
يُظهر NatWest كل علامة على ترك عامه المروع وراءه. وهذا شيء يجب على الرئيس التنفيذي أن يصرخ بشأنه.
