عندما قام تطبيق تداول الأسهم الأمريكي Robinhood بمحاولته الأولى للانطلاق في المملكة المتحدة في عام 2020، ولّد قدرا كبيرا من الإثارة – وقائمة انتظار تضم 250 ألف مستخدم محتمل. لكن فشل منصة الشركة الأمريكية لمدة يومين في مارس من ذلك العام وما تلاها من جائحة فيروس كورونا أجبر الشركة على التخلي عن خططها.
ومع ذلك، شرع الوسيط، الأكثر شهرة في تقديم التداول بدون عمولة في الولايات المتحدة ودوره في هوس الأسهم الميمية لعام 2021، في محاولة جديدة. وقالت إنها ستطلق في منزل روبن هود الأصلي بحلول نهاية العام.
ومع ذلك، تتوقع شخصيات الصناعة معركة شاقة لهذه المجموعة الخاصة من الرجال والنساء المرحين. سوق المملكة المتحدة أكثر نضجا مما كانت عليه عندما حاولت شركة Robinhood لأول مرة إطلاق مصدر دخلها الرئيسي وحظره. كما أنها ستجد نفسها في منافسة مع منافسين مثل Freetrade، التي تقدم تطبيقًا لتداول الأسهم في المملكة المتحدة منذ عام 2018، وشركة Public الأمريكية الناشئة، التي أطلقت عملياتها في المملكة المتحدة في يوليو من هذا العام.
ومع ذلك، يبدو أن هناك القليل مما قد يثني فلاد تينيف، الرئيس التنفيذي لروبن هود. وأخبر المستثمرين في مؤتمر عبر الهاتف أن التراخيص الحالية للشركة والاعتراف القوي بالعلامة التجارية سيمكنانها من إطلاقها في المملكة المتحدة.
وقال: “نحن متحمسون أكثر لدفع الابتكار في سوق المملكة المتحدة كما فعلنا في (الولايات المتحدة)”.
وقد بدأت الشركة، التي رفضت التعليق، بالفعل في تعيين فريق صغير مقره المملكة المتحدة. وعينت رئيسًا تنفيذيًا لعملياتها في المملكة المتحدة في وقت سابق من هذا العام.
قال دان دوليف، كبير محللي التكنولوجيا المالية في شركة ميزوهو للأوراق المالية في نيويورك، إنه يتوقع أن يكون التوسع في المملكة المتحدة “أمرا عظيما” للشركة.
وقال دوليف: “من بين أوروبا الغربية، تعد (المملكة المتحدة) السوق الأكثر تشابهاً مع الولايات المتحدة”، مشيراً إلى أن الشركة جذبت أيضاً اهتماماً عالمياً لاستخدامها من قبل المستثمرين الذين يراهنون بشكل كبير على ما يسمى “الأسهم الميمية”. في عام 2021.
كانت Robinhood هي المنصة الرئيسية التي يستخدمها المتداولون الذين رفعوا قيمة بعض الأسهم غير العصرية – بما في ذلك شركة التجزئة GameStop – إلى أعلى قيمها منذ سنوات.
قال دوليف: “يعرف الناس ذلك منذ عصر مخزون الميمات وهذا تسويق مجاني لهم”.
ويشارك دان بيباس، رئيس التوسع الدولي في شركة Robinhood المنافسة، وجهة نظر دوليف. وقال إن شركته تنظر إلى المملكة المتحدة كنقطة دخول إلى أوروبا، مع كون التبني الرقمي أعلى منه في أجزاء أخرى من أوروبا الغربية، ولكن مع نشاط تداول أسهم خاص أقل بكثير من الولايات المتحدة.
ووفقاً لنادي الدول الغنية التابع لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، فإن 11 في المائة فقط من الأسر البريطانية تستثمر بشكل مباشر في الأسهم والأوراق المالية الأخرى. يقارن ذلك بما يقرب من 40 في المائة في الولايات المتحدة، حيث ساعدت الحيازات واسعة النطاق من خطط التقاعد 401 ألف على ترسيخ ثقافة الاستثمار في التجزئة.
مع ذلك، قد يكون التحدي الرئيسي الذي يواجه روبن هود هو الازدهار في سوق تمنع آلية التداول التي عززت صعودها في سوقها المحلية. بدلا من فرض رسوم على التداولات، تستفيد Robinhood في الولايات المتحدة من قبول الحسومات مقابل إرسال طلبات العملاء إلى كبار صانعي السوق مثل Citadel Securities.
يعتبر النقاد ما يسمى بـ “الدفع مقابل تدفق الطلب”، أو PFOF، بمثابة تضارب في المصالح. منعت الهيئات التنظيمية في المملكة المتحدة PFOF في عام 2012 ويقوم الاتحاد الأوروبي بفرض حظر مماثل على مراحل.
قال مارتن ساندلر، الشريك في شركة المحاماة إيفرشيدز ساذرلاند، إن كبار الوسطاء الذين لا يتقاضون عمولات في الولايات المتحدة والذين يتوسعون في أوروبا سيتعين عليهم “إعادة التفكير في نموذج أعمالهم” وكيفية دفع أجورهم.
ومع ذلك، قال جيسون وارنيك، المدير المالي لشركة Robinhood، في مكالمة أخيرة مع المحللين إن الوسيط لديه عدد من مصادر الإيرادات التي يمكنه استغلالها في المملكة المتحدة. وشمل ذلك الاستفادة من الفارق بين الفوائد التي كسبتها على الموجودات النقدية للعملاء والفوائد التي دفعتها. كما خططت لتقديم خدمة اشتراك تقدم امتيازات مثل البحث وسعر فائدة أعلى.
وقال “هناك احتمال أن يكون هذا عملاً جيدًا على (أساس) الوحدة الاقتصادية بدون PFOF”.
تقدم عملية Public’s UK التداول في الأسهم الأمريكية، والتي تقول إنها تقدم رسوم تحويل عملة أقل من المنافسين. وتفعل الشركة ذلك جزئيًا بسبب قيود الترخيص، التي تتطلب منها توجيه عمليات التداول من خلال الوساطة الأمريكية الخاصة بها. تحمل Robinhood ترخيصًا مماثلاً في المملكة المتحدة.
تم إطلاق Lightyear ومقرها إستونيا في المملكة المتحدة والعديد من الدول الأوروبية الأخرى في عام 2021 مع عرض أساسي مماثل لـ Public’s. وفي الآونة الأخيرة، قامت بتوسيع عرضها ليشمل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تتبع مؤشرات الأسهم لجذب المستثمرين على المدى الطويل.
وقال مارتن سوك، رئيس شركة Lightyear: “لقد أطلقنا منتجنا الأول وكان ذلك مجرد أسهم أمريكية، وبعد ذلك تدرك أنه منتج ضعيف لأنه ليس لديك صناديق استثمار متداولة”.
ومع ذلك، كان السوق يمثل تحديًا للوسطاء على جانبي المحيط الأطلسي. وانخفضت أحجام التداول مع عودة العملاء إلى العمل في مكاتبهم بعد تواجدهم في منازلهم خلال جائحة فيروس كورونا. كما تعرض النشاط للركود بسبب الأداء الضعيف لأسعار الأسهم. خسر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ما يقرب من خمس قيمته في عام 2022، وهو أسوأ أداء له منذ الأزمة المالية عام 2008.
وقالت بيلا كاريداد فيريرا، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Fundscape الاستشارية، إن المضي قدمًا كان “صعبًا حقًا”.
وقالت: “الأشخاص الذين سيبقون على قيد الحياة هم أولئك الذين لديهم آباء كبار”.
وأضافت كاريداد فيريرا أن العديد من المنصات كانت تظهر عليها علامات الإجهاد، وتوقعت إما إغلاق العديد منها أو الاستحواذ عليها العام المقبل.
يقوم تطبيق Freetrade، أكبر تطبيق منافس في المملكة المتحدة، والذي لديه أكثر من مليون عميل، بتقليص مساحة مكاتبه هذا العام في محاولة لخفض التكاليف.
وقال آدم دودز، الرئيس التنفيذي للشركة: “إن مزاج الشركة الآن هو التحكم في مصيرك – لا تحتاج إلى جولات تمويل إضافية للبقاء على قيد الحياة”.
وقد واجهت Robinhood بالفعل تحديات مماثلة في سوقها المحلية. بلغ سعر سهم الشركة ذروته عند 70.39 دولارًا بعد وقت قصير من طرحها قبل عامين. وقد انخفض منذ ذلك الحين بأكثر من أربعة أخماس، حيث انخفض عدد المستخدمين النشطين شهريًا إلى النصف تقريبًا.
ومع ذلك، ارتفعت الأسهم أكثر من 39 في المائة بين 1 يناير و1 سبتمبر من هذا العام. لقد تجاوز السهم السوق الأوسع حيث قدم Tenev وفريقه ميزات بما في ذلك عرض مدخرات التقاعد. أعلنت الشركة عن صافي دخل إيجابي لأول مرة في الأشهر الثلاثة حتى يونيو.
قال ديفين رايان، محلل JMP Securities، بعد أن أعلنت Robinhood عن أرباحها في أغسطس: “نشعر بتحسن طفيف بشأن التوقعات على المدى القريب والمتوسط”.
وأشار إلى النمو في المبادرات الجديدة بما في ذلك إقراض الأسهم والتقاعد بالإضافة إلى خطط التوسع الدولية.
كان كاريداد فيريرا أكثر تشككًا.
وقالت عن سوق المملكة المتحدة: “أعطي (Robinhood) عامين أو ثلاثة أعوام، ثم سيختفيون مرة أخرى”. “الافتراض هو أن الناس متعطشون للاستثمار. الكثير من الناس يخافون من الاستثمار”.
مع ذلك، دودز من Freetrade واثق من أن سوق المملكة المتحدة يمكن أن تحتضن تطبيقات تداول الأسهم، على الرغم من البيئة الصعبة – عبر شركته على الأقل.
وقال دودز: “هناك الكثير من الأشخاص الذين ما زالوا غير معتادين على الاستثمار كعادة منتظمة نأمل أن نحظى بها”. “لا يزال الوقت مبكرًا لأن تصبح الصناعة بمثابة توقع ثقافي، كما هو الحال تقريبًا في الولايات المتحدة.”
