عندما حدد بيل أندرسون ، الرئيس التنفيذي لبير ألمانيا باير ، العام الماضي ما أسماه “نموذج تشغيلي جديد جذري” للتكتل ، شرع في مجموعة من طبقات الإدارة بالجملة. يرجع الدافع لتقديم نموذج إدارة “الملكية المشتركة الديناميكية المشتركة” الجديدة إلى تكلفة وظائف حوالي نصف المديرين في الشركة ، والتي توظف حوالي 94000 شخص.
ومع ذلك ، بعد مرور عام على وضع أندرسون خطة باير-التي تتراوح منتجاتها من مسكنات الألم دون وصفة طبية إلى المواد الكيميائية الصناعية-لم يتم استرداد سعر سهمه. كانت الأسهم يوم الاثنين تغير يديك مقابل 23.96 يورو ، أي أقل من نصف 52.61 يورو في اليوم الذي تولى فيه أندرسون في يونيو 2023.
من المقرر أن تحدد الشركة تقدمًا في إعادة التنظيم يوم الأربعاء ، إلى جانب نتائجها السنوية.
لكن أندرسون لا يزال ، وفقًا للمستثمرين ، يثبت أنه يمكنه مواجهة مجموعة من التحديات. وهي تشمل المعارك القانونية في الولايات المتحدة تكلف مليارات اليورو على المطالبات – التي ينكر بها باير – أن غليفوسات مكونات مبيدات الآفات يمكن أن يسبب السرطان. كما أنه يعاني من فقدان حماية براءات الاختراع على بعض الأدوية في انقسامها الأدوية وضعف الطلب على منتجاتها الزراعية.
وقال إنغو سبيتش ، رئيس قسم الاستدامة وحوكمة الشركات في Deka Investment ، إن أندرسون لم يتمكن بعد من تقديم أي “نجاحات رائدة”.
بينما قال سبيتش إن السلطة التنفيذية كانت “لا تزال بحزم في السرج” ، أصدر تحذيرًا.
“سيكون الاثني عشر شهرًا القادمة أمرًا بالغ الأهمية” ، قال Speich.
كانت السنوات الأخيرة متواضعة بالنسبة لبيير ، والتي كانت في الآونة الأخيرة في عام 2015 واحدة من أكثر الشركات المدرجة في ألمانيا ، مع رسملة سوق تزيد عن 120 مليار يورو. انخفض هذا الرقم أكثر من 80 في المائة وبلغ أقل من 24 مليار يورو يوم الاثنين.
تم تحويل الشركة من خلال استحواذها على مونسانتو في الولايات المتحدة في عام 2018 وسلسلة من عمليات العرض. لقد تركتها العملية بثلاثة أقسام – الأدوية وعلوم المحاصيل وصحة المستهلك.
يصر باير على أن إصلاح الإدارة يتقدم بشكل أفضل من المتوقع. في استطلاع للموظفين هذا الربع ، قال 76 في المائة من الموظفين إنهم كانوا يعملون في هيكل الإدارة الجديد ، وفقًا للأرقام التي شهدتها The Financial Times. وهذا يقارن مع 12 في المائة فقط في الربع الثاني من عام 2024.
وقال أندرسون في آخر تحديث له في نوفمبر إن باير قد خفض 5500 وظيفة من إجمالي ما مجموعه حوالي 100000 من خلال إعادة التنظيم ، وذلك بشكل رئيسي مناصب الإدارة. لقد حدث التحول إلى حد كبير دون مقاومة عامة من النقابات.
بالإضافة إلى ترك 95 في المائة من القرارات للموظفين ذوي المستوى الأدنى ، تسعى الملكية المشتركة الديناميكية إلى تسريع اتخاذ القرارات من خلال تقييم التقدم في المشاريع كل 90 يومًا. أعلن أندرسون الخطة في وقت كان فيه بعض المستثمرين يطالبون باير بتقسيم باير إلى ثلاث شركات منفصلة بناءً على الأقسام الرئيسية.
ومع ذلك ، فإن الاقتراح قد قسم المستثمرين.
وقال ماركوس مانز ، مديري الصناديق ، ماركوس مانز ، إنه دعم التركيز على الإصلاح بسبب وفورات في التكاليف المتوقعة ، من المتوقع أن يصل إلى 2 مليار يورو سنويًا بحلول عام 2026.
وقال مانز إن باير “على وجه السرعة” بحاجة إلى تقليل صافي ديونه المالية. توقعات الإجماع من المحللين هي أنه على الرغم من انخفاض توزيع الأرباح المتطرفة في عام 2024 ، انخفض الديون بمقدار 1.2 مليار يورو فقط إلى 33.3 مليار يورو في نهاية عام 2024. سيتم نشر الرقم الفعلي كجزء من نتائج الأربعاء.
وقال مانز إنه قام برفع طلبه السابق على عرض عرضي من قسم صحة المستهلك حتى يكتمل الإصلاح. ومع ذلك ، قال إنه سيعيدها على جدول الأعمال إذا لم يتحسن سعر سهم باير بحلول ذلك الوقت.
استبعد أندرسون تقسيم باير إلى أن أحرز تقدمًا كافيًا في أولوياته الأربعة: إصلاحه الإداري ، وخط أنابيب المنتجات الصيدلانية الجديدة ، ووضع التقاضي ، ومستويات الديون. كل هذا قد لا يزال يستغرق سنة على الأقل.
وقال مانز: “من غير المرضي أن لا تستطيع الشركة إظهار أي نمو”. يتوقع المحللون أن تنخفض عائدات باير – التي كانت 47.6 مليار يورو في عام 2023 – إلى 46.1 مليار يورو لمدة 2025. وهم يتوقعون أرباحًا معدلة قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والإطفاء ، والتي كانت 11.7 مليار يورو في عام 2023 ، لتساقط إلى 9.4 مليار يورو لمدة 2025.
وفي الوقت نفسه ، قال أندرسون إن أندرسون كان يجب أن يعالج القضايا الأخرى التي تواجه الشركة قبل الشروع في تجديد المنظمة بأكملها.
من بين هذه الصعوبات في قسم الأدوية ، حيث يكافح باير لاستبدال Xarelto ، وهو أرق الدم الذي كان يمثل أكثر من 10 في المائة من إيرادات القسم. انتهت صلاحية براءة اختراع المنتج في العام الماضي والإصدارات العامة الأرخص تتولى السوق. على الرغم من أن مبيعات دواء سرطان البروستاتا نوبقا وطب أمراض الكلى المزمنة ، فإن Kerendia تلتقطها ، فهي ليست مربحة مثل Xarelto.
يعاني قسم علوم المحاصيل من منافسة أرخص في حماية النبات وكذلك الطلب الضعيف ، وخاصة في أمريكا اللاتينية. لا يزال لدى باير أيضًا 6 مليارات يورو في الأحكام المخصصة للتقاضي في الولايات المتحدة حول آثار الغليفوسات في Roundup WeedKiller. ادعى المتقاضون أن المكون يمكن أن يسبب السرطان ، وهو ما يتجاهل.
تضغط باير على إدارة دونالد ترامب وحكومات الولايات لتصدرها لحمايتها من مطالبات أخرى. ويأمل أيضًا أن تعترف المحكمة العليا في الولايات المتحدة بالاستئناف في الأشهر القليلة المقبلة وسوف تحكم أن موافقة السلطات الفيدرالية على المنتج تحميها من المطالبات في الولايات الفردية.
علاوة على التقاضي غليفوسات ، يواجه باير مزاعم بأن ثنائي الفينيل متعدد الكلور ، وهو منتج مونسانتو المستخدم في مواد البناء ، تسبب في مرض في الموظفين والطلاب في مدرسة في منطقة سياتل. في حين أن باير لم يتخذ حتى الآن أي أحكام حول هذه القضية ، فقد حذر المحللون من أن الحكم لصالح المطالبين من قبل المحكمة العليا في ولاية واشنطن يمكن أن ينتج مليارات الدولارات في دعاوى قضائية إضافية.
يتوقع المحللون أن يكون الحكم غير المواتية قد يزيد من الضغط على التدفق النقدي لباير وسعر السهم ، مما يجبره على بيع الأصول.
ومع ذلك ، يأمل المحللون و Speich ، إذا تم حل التقاضي من خلال المستوطنات أو أي طريق آخر ، فقد يستفيد سعر سهم Bayer وعقد أندرسون على وظيفته.
“مصيره يقف ويسقط مع سعر السهم” ، قال سبيتش.
