افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
بمجرد أن يخيم الإجماع الكئيب على صناعة ما، فقد يكون رفعها بطيئًا. ويجب أن يعرف الرئيس التنفيذي المغادر لشركة إيزي جيت، يوهان لوندجرين وزملاؤه من رؤساء شركات الطيران الأوروبية.
قال لوندجرين هذا الأسبوع إنه سينهي فترة ولايته البالغة سبع سنوات في أوائل عام 2025. اليوم، إرثه هو أن سعر السهم لا يزال أقل بنحو 60 في المائة من مستويات ما قبل الوباء على الرغم من انتعاش الإيرادات والأرباح، بالإضافة إلى استئناف دفع أرباح الأسهم. يتم تداول EasyJet بخصم 13 في المائة عن سعر ما قبل كوفيد لتقييم الأرباح الآجلة.
إنها لا تطير بمفردها: فقد خفضت العديد من شركات الطيران الأوروبية تصنيفها وبدت مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. إن زيادة رأس المال في عصر الوباء تفسر جزئيا الأداء غير الجيد لأسعار الأسهم. لكن المستثمرين يعانون أيضًا من الأزمات المتعددة ويخشون أن يكون التداول القوي الأخير جيدًا إلى أقصى حد. وسيتعين على خليفة لوندجرين، المدير المالي الحالي كينتون جارفيس، التركيز على التسليم الدقيق لإقناع المستثمرين بقصة نمو إيزي جيت.
نادرًا ما كان وقت لوندجرين في القمة خاليًا من الدراما. قامت شركة EasyJet بجمع رأس المال مرتين للتغلب على الوباء. وواجه أسئلة حول استراتيجيته، بما في ذلك ما إذا كان ينبغي عليه أن يكون أكثر عدوانية في الاستيلاء على حصة السوق بعد الوباء.
لكنه يترك شركة طيران في حالة قوية، على الرغم من أن بعض المستثمرين قد يجادلون بأن الميزانية العمومية لشركة easyJet من الدرجة الاستثمارية ترجع إلى حد كبير إلى إحسانهم بعد إصدار حقوق أكبر من المتوقع بقيمة 1.2 مليار جنيه إسترليني في عام 2021.
وينبغي لشركة إيزي جيت أيضاً أن تتجنب أسوأ ما في المأزق في تسليم الطائرات والذي من شأنه أن يحد من القدرة الاستيعابية في السنوات القليلة المقبلة، وينبغي أن تدعم أسعار التذاكر المرتفعة. وسوف تتلقى 10 طائرات إيرباص أقل في عام 2025 مما كان متوقعا، لكنها لا تعتمد على شركة بوينج المتعثرة.
ولا يزال الهدف الذي يمتد من ثلاث إلى خمس سنوات لتحقيق أكثر من مليار جنيه استرليني من الأرباح قبل خصم الضرائب يسير على الطريق الصحيح. وسيكون ذلك أكثر من ضعف مستويات 2019. ومن المتوقع أن يأتي ما لا يقل عن الربع من أعمال العطلات الخاصة بشركة easyJet – وهي من بنات أفكار Lundgren التي تدير نموذجًا ذكيًا للمخاطر والأصول الخفيفة. لا تقوم EasyJet حتى بحظر حجز الغرف مسبقًا.
إن التوتر بشأن صناعة الطيران ليس بعيدًا أبدًا. انخفضت أسهم إيزي جيت أكثر من 5 في المائة بعد أن قالت في نتائج نصف العام هذا الأسبوع إن العائدات في الربع الصيفي المهم للغاية ستكون “مرتفعة قليلاً” على أساس سنوي.
وأصر لوندجرين على أن التوجيه كان متسقًا مع التوقعات السابقة. ومع ذلك، فإن التعليقات السابقة التي قالت فيها شركة إيزي جيت إن الإيرادات لكل مقعد لهذا الربع كانت “متقدمة بشكل كبير”، كانت لها نبرة أقل تفاؤلا، حسبما أشار جيرالد خو، المحلل في شركة ليبروم.
ربما كان ذلك خللاً في الاتصال. لكن الدرس الذي يجب أن يتعلمه خليفة لوندجرين هو أن شركة إيزي جيت لا تستطيع تحمل حتى الأخطاء الصغيرة إذا أرادت إقناع هؤلاء المستثمرين الذين لديهم نفور من الطيران حاليا.
