افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
منذ الأزمة المالية الكبرى، ارتفعت أسهم LVMH بأكثر من 18 مرة. ويرجع ذلك إلى الطلب الآسيوي المزدهر والإدارة الذكية من قبل برنارد أرنو، رئيس الشركة الفرنسية العملاقة.
لكن ضعف المبيعات في الربع الثالث دحض تفاخر صناعة السلع الفاخرة بأن “عملاءنا أثرياء للغاية لدرجة أنهم لا يستطيعون ملاحظة فترات الركود”. ما مدى سوء المشكلة التي يواجهها هذا السوبر ماركت الذي يضم علامات تجارية فائقة الجودة؟
تعاني شوارع بارك أفينيو وبيفرلي هيلز من تهافت البنوك وعوائد سندات الخزانة. يتعامل معادلوه في بكين مع انهيار العقارات. وانخفضت أسعار المساكن في الصين بنسبة 8.3 في المائة على أساس سنوي، وفقا لمجموعة البيانات CEIC.
كانت التوترات واضحة في الأرقام التي بدأت بها LVMH موسم أرباح قطاع المنتجات الفاخرة. وكان النمو أقل على التوالي في الربع الثالث. أما الإيرادات، التي توسعت بنسبة 17 في المائة على أساس سنوي في الفترتين الأخيرتين، فقد تباطأت إلى 9 في المائة.
تراجعت أسهم LVMH لأسابيع تحسبا. وفي يوم الأربعاء، انخفضت بنسبة 5 في المائة أخرى، مما أدى إلى انخفاض القطاع.
ومما ينذر بالسوء أن وتيرة نمو المبيعات في وحدة الأزياء والسلع الجلدية التابعة لشركة LVMH انخفضت إلى 9 في المائة على أساس سنوي. وكانت القفزات المكونة من رقمين هي القاعدة في السابق. أكثر من ثلاثة أرباع الأرباح التشغيلية لشركة LVMH مستمدة من هذا القسم. المحرك الحقيقي هنا هو لويس فويتون بأكثر من نصف أرباح المجموعة وحدها.
ومع ذلك، ليست كل الأمور قاتمة. ورغم كل القلق بشأن العملاء الصينيين، زادت هذه المجموعة من قيمة المشتريات التي تمت أثناء السفر بنسبة 40 في المائة في الربع الثالث مقارنة بالفترة نفسها من عام 2021. ويواصل المسافرون الأمريكيون أيضًا شراء سلع LVMH في الرحلات الخارجية.
والعلامة الأكثر إثارة للقلق هي أن الإيرادات الأوروبية انخفضت بنسبة الآحاد، كما أشارت زوزانا بوش من بنك يو بي إس. وهذا أقل بكثير من الوتيرة الإيجابية العالية المكونة من رقم واحد قبل فترة واحدة.
ولذلك وعدت شركة LVMH بالدفاع عن هوامش أرباحها التشغيلية، كما فعلت ذلك بنجاح قبل عقد من الزمن. وقد بلغت ذروتها بنسبة 26 في المائة منذ عام 2021.
ربما تكون فترة النمو الاستثنائي لقطاع المنتجات الفاخرة على وشك الانتهاء. ولم تتغير الحالة المركزية لامتلاك هذه الأسهم. يستمر التصنيع في الاقتصادات النامية. سيتم تكثيف الأتمتة عبر التكنولوجيا الجديدة في العالم المتقدم.
سيؤدي ذلك إلى تضخم صفوف طبقة أصحاب الملايين التي تضاعفت أربع مرات منذ عام 2020. وسيظل الطلب على زخارف الثروة نشطا.
يهتم فريق Lex بسماع المزيد من القراء. من فضلك أخبرنا عن رأيك في قطاع السلع الفاخرة في قسم التعليقات أدناه.
