فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
تولى بيل وينترز مسؤولية ستاندرد تشارترد منذ عقد من الزمان هذا الشهر. في ذلك الوقت ، كان المقرض المدرج في لندن يقاتل مخاوف بشأن التكاليف المرتفعة ، ومستويات رأس المال الضعيفة ، والمشاكل التنظيمية ، ونمو الفقر في الأسواق الأساسية وسعر سهم منخفض عنيد.
في بعض النواحي ، لم يتغير الكثير. كانت نسبة التكلفة الأساسية لـ Stanchart في عام 2024 هي نفسها كما كانت في عام 2014. ارتفع سعر سهمه بنسبة 20 في المائة فقط منذ أن أصبح Winters الرئيس التنفيذي وكان أقل من نقطة انطلاقه مؤخرًا في أبريل. كان سوق العقارات في هونغ كونغ – أكبر سوق للبنك – يبرز علامات تحذير. حتى أن البنك لا يزال يقاتل دعوى قضائية مرتبطة بقضايا العقوبات التاريخية.
ومع ذلك ، فإن هذا يعتبر أدائها. كان انخفاض أسعار السهم في وقت مبكر من فترة وينترز بمثابة صداع من سابقيه ، الذين رفضوا فهم القراص على الحاجة إلى رفع رأس المال وإعادة هيكلة أعمال Stanchart المترامية الأطراف. تم قياسه من قضية حقوقه في أواخر عام 2015 ، فقد تفوقت أسهم البنك بشكل طفيف على HSBC ومؤشر للبنوك التي تركز على آسيا ، وارتفع أكثر من ضعف مؤشر Banks Stoxx 600 للمقرضين المدرجون في أوروبا.
على عكس منافسة HSBC ، التي تكافح لإظهار كيف ستقود النمو المستقبلي ، فإن Stanchart لديها الآن تركيز واضح إلى حد ما على مجالين للنمو: الشركات المصرفية الدولية الكبيرة وإدارة الثروة للأفراد “الأثرياء”. من المتوقع أن ينمو صافي الدخل بنسبة 10 في المائة سنويًا بين عامي 2025 و 2028 ، وفقًا لبيانات ألفا المرئية ، مقارنة مع 1.5 في المائة في HSBC.
يقول ستانشارت إن تنويعه يجب أن يحد من تأثير أي تباطؤ أو اضطرابات محلية على التجارة في ممر معين مثل الصين على الولايات المتحدة. سيكون المخاطرة الأكبر أزمة عالمية أخرى مثل جائحة فيروس كورونا ، والتي ضربت البنك الذي يركز على آسيا بشدة بشكل خاص.
يمكن أن تكون الحرب التجارية متعددة الأطراف صدمة أخرى من هذا القبيل ، لكن الحكومات تراجعت عن الحافة. أخبر Winters المستثمرين الشهر الماضي أن “فترة طويلة من عدم اليقين يمكن أن يكون لها تأثير مباشر على النمو في أسواقنا ، (ولكن) ندخل الفترة الحالية من التقلبات العالمية من موقع القوة”.
قد لا يزال الملعب لا يروق للمستثمرين المصرفيين التقليديين ، الذين يركز الكثير منهم على الدخل. يعد عائد توزيعات الأرباح البالغ 2.4 في المائة واحدة من أدنى عدد من البنوك الأوروبية التي تتبعها Citi. لكنه كان يستقطب المزيد من المستثمرين الذين يركزون على النمو ، مع استثمارات كبيرة حديثة من أمثال Capital Group و T Rowe Price.
القضية التاريخية الوحيدة التي لم يتمكن منها فصل الشتاء من التغلب عليها هي خصم تقييم Stanchart. إن السعر الحالي للشركة البالغ حوالي 0.9 مرة يقترب من أعلى مستوى له منذ سنوات ، لكنه لا يزال يتخلف عن مضاعف 1.1 مرة من مؤشر البنوك الأوروبية الأوسع. مع وجود كرسي جديد في مكانه ، يُعتقد على نطاق واسع أن موسم Winters يقترب من نهايته ، ولكن قد يكون لديه وقت كافٍ لسد الفجوة قبل أن يذهب.
