ويسيطر عدد محدود من المشاركين حاليًا على التمويل اللامركزي (DeFi)، وهو القطاع الذي يهدف إلى إعادة إنشاء الأسواق المالية دون وسطاء.
وفق البيانات التي تم جمعها بواسطة Gauntlet، وهي شركة نمذجة مخاطر العملات المشفرة، تشهد معظم الفئات داخل DeFi، مثل الإقراض من نظير إلى نظير والبورصات اللامركزية، تركيزًا لرأس المال في عدد قليل فقط من المشاريع الكبرى.
وكشف البحث أن بورصات DeFi تظهر أعلى مستوى من المنافسة، حيث تمتلك المشاريع الأربعة الأولى ما يقرب من 54٪ من إجمالي حصة السوق.
من ناحية أخرى، تُظهر فئات مثل بورصات المشتقات اللامركزية، ومقرضي التمويل اللامركزي، والستاكينغ السائل مستوى أقل بكثير من المنافسة.
على سبيل المثال، تسيطر أكبر أربعة مشاريع للتخزين السائل على حوالي 90% من إجمالي حصة السوق في تلك الفئة المحددة، وفقًا لنتائج Gauntlet.
أرجع تارون شيترا، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة Gauntlet، التركيز إلى الإخفاقات الأمنية والمخاطر التي واجهتها بعض البروتوكولات الأحدث، مما أدى إلى التحول نحو المشاريع ذات إدارة أفضل للمخاطر وليس لها تاريخ من الاختراقات.
أصبح المستثمرون حذرين بسبب الخروقات الأمنية في قطاع التمويل اللامركزي والانتكاسات المختلفة في صناعة العملات المشفرة الأوسع، بما في ذلك انهيار FTX في نوفمبر من العام الماضي.
استخدم جاونتليت مؤشر هيرفيندال-هيرشمان، وهو مقياس شائع لتركيز السوق، لتحليل البيانات.
DeFi TVL لا يزال أقل بكثير من قمم عام 2021
تبلغ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في التمويل اللامركزي حاليًا حوالي 46 مليار دولار، وهو انخفاض كبير عن ذروة القيمة البالغة 179 مليار دولار التي تم الوصول إليها قبل عامين، وفقًا لـ DeFiLlama.
علاوة على ذلك، أدى رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى ارتفاع العائدات في الأسواق التقليدية، مما سمح للمستثمرين بتحقيق دخل أكبر دون المغامرة في مجالات التمويل الأكثر خطورة.
وهذا يتناقض في البداية مع عام 2021، عندما شهد التمويل اللامركزي نموًا سريعًا وسط حقبة من أسعار الفائدة المنخفضة وزيادة الرغبة في المخاطرة.
خلال ذروة الارتفاع الصعودي لـ DeFi، ظهرت العديد من مشاريع العملات المشفرة، حيث أظهر المتبنون الأوائل مثل MakerDAO وCompound إمكانات القطاع لتعزيز قدرات وول ستريت.
في الوقت الحاضر، تكتسب المشاريع التي تتمتع ببروتوكولات قوية لإدارة المخاطر وسجل نظيف، حصة متزايدة في السوق، وفقًا لشيترا.
على الرغم من الارتفاع الأخير في السوق، تكشف البيانات الصادرة عن شركة أبحاث blockchain Messari أن حوالي 30 مشروعًا للتمويل اللامركزي فقط قد حققت إيرادات تتجاوز مليون دولار في الـ 180 يومًا الماضية.
تجدر الإشارة إلى أن التركيز العالي في سوق التمويل اللامركزي يشكل تحديات أمام الداخلين الجدد، لا سيما مع انخفاض تمويل المشاريع في مجال العملات المشفرة هذا العام.
ومع ذلك، تمكن عدد قليل من اللاعبين الجدد من توفير مساحة لأنفسهم.
برز بروتوكول Vertex، وهو عبارة عن بورصة DeFi تم إطلاقها في وقت سابق من هذا العام، كمكان تداول رائد من حيث الحجم، وفقًا للبيانات الواردة من جهاز التتبع Token Terminal.
يمكن أن يفيد الارتفاع الأخير في أسعار العملات المشفرة المشاريع الصغيرة من خلال تمكينها من مواصلة العمليات لفترة أطول.
ومع ذلك، أعرب رون كريستنسن، مؤسس MakerDAO، أحد أقدم مشاريع التمويل اللامركزي وأكثرها ربحية، عن قلقه بشأن هذا التطور.
ادعى كريستنسن أنه إذا انتهت السوق الهابطة بالفعل وتبع ذلك ارتفاع كبير، فقد يكون ذلك مشكلة بالنسبة للصناعة.
وهو يعتقد أن العملية الصحية للشركات الناشئة تنطوي على السماح للشركات غير القادرة على البقاء بالخروج.
“هذا هو مجرد واقع الشركات الناشئة. معظم الشركات الناشئة تفشل.”
