حذرت شركة S&P Global يوم الثلاثاء من أن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة Spot Ethereum المقترحة في الولايات المتحدة قد تؤدي إلى تفاقم مشكلة تركيز الشبكة من خلال مركزية الرموز المميزة بين عدد قليل من مقدمي الخدمات.
تسعى بعض صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم الأمريكية المقترحة، بما في ذلك الطلبات المقدمة من Ark Invest وFranklin Templeton، إلى تعزيز العائد من خلال “الستاكينغ” للإيثر الأساسي.
يتضمن التوقيع المساحي أدوات التحقق من الصحة، والتي يشار إليها أيضًا باسم المشاركين، حيث يقومون بتأمين كمية محددة من الأثير في محفظة العملة المشفرة كضمان للحفاظ على وظائف blockchain.
وفقًا لمحللي S&P Andrew O’Neill وAlexandre Berry، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في Spot Ether التي تحتوي على الأثير فقط لن تؤثر على مزيج المدقق في آلية إجماع Ethereum. ومع ذلك، فإن تلك التي تنطوي على التوقيع المساحي سوف تفعل ذلك – خاصة إذا كانت هناك تدفقات كبيرة.
خارج الولايات المتحدة، قامت بعض صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم بدمج هذا بالفعل. تقدر S&P Global أن إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة لصناديق الاستثمار المتداولة في Spot Ether غير الأمريكية والتي تتضمن التوقيع المساحي يبلغ حوالي 800 مليون دولار.
يقترب الموعد النهائي لقرار هيئة الأوراق المالية والبورصات لصناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum
تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات حاليًا بتقييم ثمانية طلبات للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة لـ ETH، مع تحديد الموعد النهائي للقرار الأولي في 23 مايو 2024. ويشير المحللون في برنشتاين إلى احتمال بنسبة 50٪ لموافقة صندوق ETH المتداول في البورصة بحلول شهر مايو، مع توقع شبه مؤكد بحلول نهاية العام.
أشارت وكالة ستاندرد آند بورز إلى أن حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة وصل إلى 12 مليار دولار بعد شهر واحد من الموافقة اعتبارًا من 14 فبراير.
بناءً على هذه البيانات، اقترح المحللون أن صناديق الاستثمار المتداولة في Spot Ether الأمريكية بما في ذلك التوقيع المساحي “يمكن أن تصبح كبيرة بما يكفي لتغيير تركيزات أداة التحقق من الصحة في شبكة Ethereum”.
قد يؤدي هذا التحول المحتمل إلى تعريض الشبكة لمخاطر مثل عدم النشاط بسبب نقطة فشل واحدة أو تواطؤ ضار.
Coinbase تتطلع إلى فطيرة أكبر؟
تعمل Coinbase بمثابة الوصي على 8 من أصل 11 صندوقًا متداولًا للبيتكوين في الولايات المتحدة تمت الموافقة عليها مؤخرًا. تم تحديده أيضًا على أنه كيان مساحي في ثلاثة من أكبر أربعة صناديق استثمار متداولة لـ Ether خارج الولايات المتحدة.
وقال المحللون إن Coinbase تسيطر أيضًا على ثاني أكبر حصة من المدققين على Ethereum، وهو ما يمثل 14.4٪. وفي الوقت نفسه، فإن حصة Lido الخاصة ببروتوكول التوقيع اللامركزي أعلى بنسبة 31.7% من الرموز المميزة.
ومع ذلك، أشارت وكالة ستاندرد آند بورز إلى أن المؤسسات الأمريكية التي تطلق صناديق استثمار متداولة لتكديس إيثريوم من غير المرجح أن تتفاعل بشكل مباشر مع البروتوكولات اللامركزية مثل ليدو. وبدلاً من ذلك، من المتوقع أن يختاروا جهة حفظ الأصول الرقمية المؤسسية مثل Coinbase، مما قد يخفف من المخاطر المرتبطة بتركيز أداة التحقق من Lido.
وقالت ستاندرد آند بورز: “إن ظهور أمناء الأصول الرقمية الجدد قد يمكّن مصدري صناديق الاستثمار المتداولة من توزيع حصصهم عبر كيانات مختلفة وتخفيف هذه المخاطر”.
