تواصل السلطات المالية تقديم العملات المستقرة كوسيلة لتحسين المدفوعات عبر الحدود، لكن تقريرًا جديدًا يظهر أن اللوائح والمنافسة وحجم الشبكة تشكل تهديدات للتبني على نطاق أوسع.
أوضحت لجنة الدفع والبنية التحتية للسوق (CPMI) المرافق الهائلة للعملات المستقرة في تقرير جديد، لكنها سلطت الضوء على بعض أوجه القصور في السوق الحالية التي يمكن أن تعيق النمو الكامل للأصول.
وفقًا للتقرير، تعد العوامل الرئيسية ضرورية لنمو العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) بما في ذلك العملة الاحتياطية والأنظمة الداخلية والخارجية.
يمكن أن يؤثر نمط إصدار العملات المستقرة أيضًا على نجاح المشروع إلى جانب المخاوف الاقتصادية الأوسع.
“علاوة على ذلك، يمكن أن تؤدي العملات المستقرة إلى نظام نقدي مجزأ أو هش مما يضعف الاستقرار المالي، ويخضع لتقلبات محتملة في قيم الصرف بعيدًا عن القيمة الاسمية (انظر Garratt and Shin (2023)). وعلى هذا النحو، قد لا يكون التنظيم والإشراف والرقابة على SAs وحده كافياً للتخفيف من هذه المخاطر.
فرص ترتيبات العملات المستقرة في السوق
تفترض الورقة أن العملات المستقرة يمكنها معالجة المعاملات عبر الحدود من خلال تقليل التكاليف المرتبطة بها والسرعات والتسوية السريعة للمعاملات، وزيادة الشفافية والوصول إلى التكنولوجيا من قبل جميع المستخدمين.
ستعمل ترتيبات العملات المستقرة على تقليل تكلفة المعاملات عن طريق تقليل عدد السلاسل المعنية. في الواقع، يضيف كل وسيط مشارك في تسوية المدفوعات الدولية رسومًا، لكن النظام السريع الشامل سيخفض الرسوم.
“قد يؤثر استخدام SAs في المدفوعات عبر الحدود على كل من تكاليف المعاملات ورسوم تحويل العملات الأجنبية. أولاً، تعتبر التحويلات الرقمية أرخص باستمرار من التحويلات النقدية، على الرغم من أن الخدمات الرقمية لا تزال تمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي الخدمات. تقرأ الورقة.
وعلى هذا الأساس، ستكون العملات المستقرة للمعاملات عبر الحدود أسرع من طرق التسوية التقليدية مع توسيع مجموعات جديدة من خيارات الدفع أيضًا مع القضاء على الوسطاء.
أخيرًا، تتمتع جميع معاملات blockchain بمزايا إضافية تتمثل في الشفافية، على عكس نظيراتها المالية المركزية. فهو يسمح للمستثمرين والمستخدمين بتتبع المعاملات الدولية، ومتابعة الأموال في كل مرحلة.
أوجه القصور في ترتيبات العملة المستقرة
على الرغم من المزايا التي لا تعد ولا تحصى للتمويل، فإن افتقار العملات المستقرة إلى اللوائح التنظيمية يمكن أن يحد من استخدام الأصول من قبل العملاء الأفراد والمؤسسات.
وفقًا للتقرير، فإن معظم العملات المستقرة ليست متوافقة مع القواعد، وحتى لو كانت كذلك، فإن عوامل أخرى مثل التنسيق وحجم الشبكة ستحد من التبني العالمي المحتمل.
لكي تستفيد العملات المستقرة من التمويل دون مخاطر، يجب أن تكون هناك لوائح موحدة في مناطق متعددة لتجنب فشل المصدرين على حساب المستثمرين.
يعد تنظيم الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) مثالاً نموذجيًا للتنظيم المقبول على نطاق واسع للمناطق لإنشاء معاملات آمنة وفعالة عبر الحدود.
قد يشكل احتمال وجود سوق مجزأة للغاية بعض التحديات أيضًا، حيث أن تطوير عملات مستقرة متعددة بالتوازي قد يؤدي إلى تقنيات منعزلة ونقص في قابلية التشغيل البيني…”
