يتطلع مديرو الأصول التي تبلغ قيمتها تريليون دولار إلى الموافقة على منتجات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (BTC) الخاصة بهم في غضون أيام، ويتنافسون جميعًا للاستيلاء على حصة السوق عند جرس الافتتاح.
يتعلق أحد مجالات المنافسة الرئيسية برسوم الإدارة – التكلفة السنوية التي تفرضها الصناديق للتعامل مع دعم BTC لأسهم عملائها. على الرغم من أن الكثيرين قد كشفوا عن هياكل الرسوم المخطط لها في الإيداعات التنظيمية الأخيرة، إلا أن أكبر اللاعبين في السباق يحافظون على أسعار الفائدة طي الكتمان.
“أحد أكبر الأشياء المجهولة المتبقية في هذه الملحمة هو الرسوم التي ستفرضها شركة BlackRock على صندوق البيتكوين المتداول في البورصة.” كتب محلل بلومبرج ETF إريك بالتشوناس إلى X (تويتر سابقًا) يوم الثلاثاء.
الرمادي، هو ذُكر، كما تركت الإشارة إلى الرسوم الغائبة عن ملف S-3 المحدث في نفس اليوم. حتى اليوم، قام صندوق Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) الضخم الذي يضم أكثر من 619000 BTC (26 مليار دولار) بفرض رسوم بنسبة 2.00٪ على أصول العملاء، والتي انتقدها المستثمرون بشكل متكرر للبدائل المرتبطة بـ BTC باعتبارها استغلالية.
وقد وعد الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale، مايكل سونهنشين، مرارًا وتكرارًا بخفض الرسوم بمجرد تأكيد التحويل إلى صندوق استثمار متداول، ولكن ما إذا كان الصندوق يمكن أن ينخفض عن المنافسين يظل لغزًا. في الشهر الماضي، كشفت Ark Invest عن رسوم إدارية قدرها 0.8٪ لصندوق Bitcoin ETF الخاص بها، متفوقة على Grayscale وProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)، التي تتقاضى رسومًا بنسبة 0.95٪.
فيما يلي منظر لبوابة انطلاق Cointucky Derby اعتبارًا من هذا الصباح. نحن نركز على هذه البقعة الـ11 #بيتكوين ملفات ETF. من المتوقع أن يتم ملء معظم هذه N/A خلال الأسبوع القادم.
لا تزال تبحث عن أوامر الموافقة المحتملة في الفترة من 8 إلى 10 يناير. pic.twitter.com/HYdnPuiaRx
– جيمس سيفارت (@JSeyff) 2 يناير 2024
إلى أي مدى يمكن أن ينخفض رعاة مؤسسة التدريب الأوروبية (ETF)؟
في تحديث الجمعة S-1، Valkyrie كشف النقاب رسم مطابق قدره 80 نقطة أساس. ومع ذلك، كشفت شركة فيديليتي عن رسوم رعاية أقل بنسبة 0.39% في نفس اليوم، مما يجعلها الأدنى حتى الآن في سباق مؤسسة التدريب الأوروبية.
ربما تقدم شركتا Galaxy وInvesco عرضًا أكثر إغراءً: على الرغم من أن رسوم الراعي القياسية تبلغ 0.59%، إلا أن أحدث طلباتها وعد صفر رسوم على الأشهر الستة الأولى من نشاطها، وكذلك على أول 5 مليارات دولار من الأصول.
ستساعد هذه الخطوة في جذب رأس المال الأولي من المستثمرين فيما يُنظر إليه إلى حد كبير على أنه سباق يأخذ فيه الفائز كل شيء ليصبح الصندوق الأمريكي الرائد للحصول على التعرض الفوري للبيتكوين. على عكس الموجة الأولى من صناديق الاستثمار المتداولة لعقود بيتكوين الآجلة في عام 2021، يتوقع الخبراء أن تكون الموافقات العديدة لهذا العام متزامنة، مما يخلق مساحة أكبر للمنافسة.
وهذا يترك شركة بلاك روك – مدير الأصول التي ألهمت التفاؤل لمعظم المتقدمين لتجربة أيديهم عند تقديم طلباتهم إلى المنظمين للحصول على صندوق استثمار متداول في يونيو.
وتوقع بالتشوناس أن يستهدف الصندوق رسمًا بنسبة 0.47%، وهو ما يمكن أن “يفلت منه” طالما أنه لا يواجه أي منافسة من فانجارد.
وأضاف: “إن تقويض شركة فيديليتي أمر منطقي، ويمكن أن يحدث بالتأكيد، لكنهم سيرغبون أيضًا في استغلاله لأنه لا يوجد فانجارد”.
