ال الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وتتوقع أن تبدأ في خفض أسعار الفائدة في عام 2024، وفقًا لمحضر الاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) محوري اجتماع ديسمبر صدر اليوم.
ومع ذلك، فإن الطريق إلى تخفيضات أسعار الفائدة في نهاية المطاف لا يزال غير مؤكد إلى حد كبير، مع احتمال أن تغير عوامل مختلفة المسار على طول الطريق.
لقد نشرنا المحضر من #اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الاجتماع المنعقد في الفترة من 12 إلى 13 ديسمبر 2023: https://t.co/kf68fZ2ESr
— الاحتياطي الفيدرالي (@federalreserve) 3 يناير 2024
يشير محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى أن المشاركين يتوقعون سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، والذي يتراوح حاليًا بين 5.25 إلى 5.5%، ثم ينخفض إلى حوالي 2% بحلول نهاية عام 2024.
وتعكس هذه التوقعات تحسنا ملحوظا في توقعات التضخم بين صناع السياسات في الأشهر الأخيرة.
وبعد أن بلغ ذروته عند 9.1% في يونيو 2022، انخفض التضخم بشكل مطرد، ليصل إلى 6.5% في ديسمبر.
ولكن على الرغم من التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة، يؤكد محضر الاجتماع على “درجة مرتفعة بشكل غير عادي من عدم اليقين” تحيط بمسار السياسة المستقبلية.
يمكن أن تؤدي عدة حالات طوارئ إلى خروج الأمور عن المسار الصحيح، بما في ذلك ارتفاع التضخم الذي يصعب كبح جماحه أو السيطرة عليه الأحداث الجيوسياسية مما يسبب اضطرابات جديدة. ال اقتصاد ما بعد الوباء وبعبارة أخرى، يبقى في منطقة مجهولة.
بنك الاحتياطي الفيدرالي يتخذ لهجة حذرة على الرغم من توقعات خفض أسعار الفائدة
وأكد أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على الحاجة إلى اتخاذ قرار نهج يعتمد على البيانات للمضي قدما.
وشددوا على أهمية إبقاء السياسة مقيدة حتى يتراجع التضخم نحو المستوى المطلوب هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي 2٪ على أساس مستدام.
وجاء في المحضر ما يلي: “شدد المشاركون بشكل عام على أهمية الحفاظ على نهج دقيق يعتمد على البيانات لاتخاذ قرارات السياسة النقدية وأكدوا مجددًا أنه سيكون من المناسب أن تظل السياسة في موقف تقييدي لبعض الوقت حتى يتحرك التضخم بشكل واضح نحو الانخفاض بشكل مستدام نحو هدف اللجنة.”
تتوافق هذه النغمة المقاسة مع التعليقات الأخيرة من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي مثل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توماس باركين، الذي أشار إلى المخاطر الكامنة في توجيه الاقتصاد نحو الهبوط الناعم يوم الأربعاء.
وقد نفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن أسرع وتيرة لرفع أسعار الفائدة منذ الثمانينيات لمكافحة التضخم المتفشي.
ومع ذلك، أكد المسؤولون أن قرارات السياسة ستستمر في التكيف مع البيانات الواردة. وشددت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على أن التغيرات الفعلية في أسعار الفائدة تظل مشروطة إلى حد كبير بكيفية تطور الاقتصاد.
يظهر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة النهج المدروس لمسار السياسة
وتظهر الدقائق البنك المركزي الأمريكي يعتقد البنك المركزي الأوروبي أنه حقق “تقدمًا واضحًا” فيما يتعلق بالتضخم، مع تخفيف ضغوط الأسعار في بعض مجالات الاقتصاد. لكن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أشارت إلى تقدم متفاوت، حيث يتطلب التضخم في الخدمات وأسواق العمل المزيد من الانخفاض.
كما تناول المسؤولون برنامج خفض الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للمرة الأولى منذ سبتمبر.
وقلص بنك الاحتياطي الفيدرالي ما يقرب من 1.2 تريليون دولار من ممتلكاته من الأصول منذ البداية التشديد الكمي فى يونيو.
ويشير المحضر إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يتوقف عن تقليص محفظته البالغة 9 تريليون دولار عندما تصل احتياطيات البنوك إلى مستوى وافر، مع تقديم إشعار مسبق قبل وقف عملية البدء.
يرسم المحضر صورة للاحتياطي الفيدرالي على استعداد لتخفيف موقفه المتشدد – ولكن فقط في الوقت المناسب وبالوتيرة المناسبة.
على الرغم من اللهجة الحذرة من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، لا يزال بعض المستثمرين يتوقعون تخفيضات أكثر قوة في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.
تقوم الأسواق حاليًا بتسعير ستة تخفيضات بمقدار ربع نقطة لعام 2024 بناءً على تداول العقود الآجلة للأموال الفيدرالية. ومع ذلك، يشير محضر الاجتماع إلى أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستسمح للظروف الاقتصادية، وليس توقعات السوق، بإملاء السياسة.
