كانت الأجور في الولايات المتحدة في ارتفاع ، لكن من المؤكد أنها لم تشعر بذلك. لأكثر من عامين ، أدى التضخم المستمر والمنتشر إلى تقليص مبالغ كبيرة من رواتب الأمريكيين.
بدأ هذا أخيرًا في التغير الآن بعد أن بدأ التضخم في التراجع.
في يونيو ، ولأول مرة منذ 26 شهرًا ، نمت الأرباح الأسبوعية الحقيقية للعمال الأمريكيين (قيمة أجور أسبوع معدلة وفقًا للتضخم) على أساس سنوي ، وفقًا للبيانات الصادرة هذا الأسبوع من مكتب إحصاءات العمل. ارتفعت الأجور الأسبوعية الحقيقية السنوية بنسبة 0.6٪ الشهر الماضي ، وهو معدل يقل عن 0.7٪ المكاسب في فبراير 2020.
شهد شهر يونيو أيضًا الشهر الثاني على التوالي من نمو الأجور الحقيقية للساعة على أساس سنوي – أول أشهر متتالية من المكاسب منذ أوائل عام 2021.
قال ويليام فيرجسون ، أستاذ الاقتصاد في جيرترود بي أوستن في كلية جرينيل بولاية أيوا: “المشكلة الكبرى بالنسبة لمعظم المستهلكين هي عندما لا تواكب زيادات الأجور التضخم ، فإننا نفقد القوة الشرائية الحقيقية”. “وهذا في الواقع ما يؤذي الناس.”
على الرغم من أن هذا التطور طال انتظاره ، إلا أنه يهبط في وقت عصيب في الاقتصاد ، ويكافح الاحتياطي الفيدرالي الشاق لترويض التضخم. كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يركز بالليزر على الطلب المثبط ، وقد لاحظ محافظو البنوك المركزية مرارًا أنهم يراقبون عن كثب مقدار نمو الأجور الذي يمكن أن يؤجج هذا الطلب ، وبالتالي التضخم.
بدلاً من ذلك ، إذا تحول سوق العمل البارد إلى حالة من الجمود ، فقد يؤدي ذلك أيضًا إلى جعل هذا النمو الأخير قصير الأجل.
قال أليكس بيلي ، الاقتصادي في شركة ميزوهو سيكيوريتيز الأمريكية: “إذا كان التضخم معتدلاً وسوق العمل قويًا جدًا ، فهذا سبب لليقظة ، لكنه ليس سببًا في حد ذاته لمواصلة الارتفاع”. “إنها واحدة من تلك الأشياء التي تحتاج إلى مراقبتها ، لأن هناك حجة ستضيف إلى الضغوط التضخمية.”
الاحتياطي الفيدرالي في خضم فترة انتظار وترقب. بعد 10 ارتفاعات متتالية في أسعار الفائدة في 15 شهرًا ، صوت صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي في يونيو على إبقاء سعر الفائدة ثابتًا حتى يتمكنوا من تقييم آثار التشديد حتى الآن ، بالإضافة إلى النشاط داخل القطاع المصرفي والاقتصاد الأوسع.
على الرغم من أن التقارير الاقتصادية الرئيسية في الأسبوعين الماضيين أظهرت أن البيانات الرئيسية كانت تتحرك في الاتجاه المفضل – تباطؤ نمو الوظائف ، وتباطؤ طفيف في سوق العمل ، وتباطؤ تضخم أسعار المستهلك وتثبيت أسعار المنتجين تقريبًا – تتوقع الأسواق إلى حد كبير استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي. مع زيادة ربع نقطة مُرسلة جيدًا عند اجتماعها في وقت لاحق من هذا الشهر.
قال سونغ وون سون ، أستاذ المالية والاقتصاد في جامعة لويولا ماريماونت وكبير الاقتصاديين في إس إس إيكونوميكس: “لا يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي تكرار خطأ السبعينيات ، عندما أوقف التشديد وارتد التضخم مرة أخرى”.
إن المخاوف من “دوامة الأجور والسعر” المخيفة – عندما يتداخل ارتفاع الأجور والأسعار مع بعضها البعض – جعلت من نمو الأجور بعبعًا. ومع ذلك ، أشارت الأبحاث الاقتصادية الأخيرة من أمثال بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو والرئيس السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي إلى أن مكاسب الأجور كان لها تأثيرات قليلة ، وبالتأكيد ليست ساحقة ، على هذه الدورة التضخمية.
قال بيلي إن مكاسب الأجور “ستغذي الإنفاق ، وأعتقد أنه سيكون شيئًا يبقي حدًا أدنى للتضخم أعلى (هدف الاحتياطي الفيدرالي) 2٪ ، لكن دعونا نرى كيف يتطور بمرور الوقت”. “لا أريد أن أتحرك وأقول بشكل مطلق أن هذا شيء يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سحقه”.
إذا أثبتت نقطة بيانات من تقرير الوظائف لشهر يونيو أنها اتجاه وليست إشارة ضوئية لمدة شهر واحد ، فقد تكون مكاسب الأجور التي نشهدها الآن قصيرة الأجل.
في يونيو ، ارتفع عدد الأشخاص العاملين بدوام جزئي لأسباب اقتصادية بمقدار 452،000 إلى 4.2 مليون ، وهي زيادة تعكس جزئيًا الأشخاص “الذين تم قطع ساعات عملهم بسبب ركود العمل لظروف العمل” ، كما أشار BLS.
ومع ذلك ، قالت جوليا بولاك ، كبيرة الاقتصاديين في ZipRecruiter ، إن اتجاهات سوق العمل الأوسع نطاقًا ، بما في ذلك نشاط التوظيف ، والحركات العمالية وميزانيات الشركات مواتية للعمال الذين يحافظون على مكاسب الأجور الحقيقية.
يتباطأ نمو الوظائف إلى حد ما ، لكن المكاسب لا تزال أعلى من متوسطات ما قبل الجائحة حيث تواصل الشركات سد النقص الذي خلفه الوباء والاستجابة للطلب المستمر. كما أشارت إلى أن بعض العمال الذين شعروا بأنهم قد حصلوا على خدمة قصيرة أو أنهم محبطون لمدة عامين من الأجور الحقيقية السلبية يستجيبون للإضرابات العمالية.
وأخيراً ، تباطأ التضخم في جانب العرض بشكل كبير لدرجة أن التضخم السنوي ثابت عملياً – وهو ما يمنح الشركات ، بشكل مثالي ، مجالاً أكبر للمناورة لدفع أجور العمال ، على حد قولها.
وقالت: “بالنسبة للجزء الأكبر ، لا يزال سوق العمل هذا ضيقًا ، ولا يزال معدل البطالة منخفضًا للغاية ، ولا يزال نشاطًا تجاريًا صحيًا في الكثير والكثير من الصناعات حيث لا يوجد أمام الشركات خيار سوى تعيين الموظفين أو على الأقل الاحتفاظ بالموظفين لديهم” .
