ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في النشرة الإخبارية لشبكة CNN Business ‘Before the Bell. لست مشتركا؟ يمكنك التسجيل هنا. يمكنك الاستماع إلى إصدار صوتي من النشرة الإخبارية بالنقر فوق نفس الارتباط.
تحدت قوة ومرونة الاقتصاد الأمريكي خلال النصف الأول من العام توقعات الاقتصاديين الذين توقعوا إلى حد كبير أن تسقط البلاد في حالة ركود.
ومع ذلك ، يتوقع الكثيرون أن يجلب النصف الثاني من العام بعض التقلبات حيث يشير صانعو السياسة الفيدرالية إلى أنهم يخططون لمواصلة رفع أسعار الفائدة بشكل مؤلم.
وبينما تنخفض معدلات التضخم ببطء ، تستمر ضغوط الأسعار ، وقد ألمح الاحتياطي الفيدرالي إلى أن أسعار الفائدة المعيارية ستظل مرتفعة لفترة أطول.
كما يبدو أن البنوك مستعدة لمواصلة تشديد معايير الإقراض في النصف الثاني من العام. وهذا سيجعل الأمر أكثر صعوبة وتكلفة بالنسبة للشركات الصغيرة ومتوسطة الحجم (والأسر الأمريكية) لتأمين التمويل.
إن حالات إفلاس الشركات آخذة في الارتفاع وكذلك تأخر سداد ديون المستهلكين. ارتفعت حالات التأخر في السداد في جميع فئات “أيام تجاوز الاستحقاق” على أساس سنوي ، حيث قفزت من 0.16٪ من القروض في مايو 2022 إلى 0.25٪ في مايو 2023 ، وفقًا لآخر تحليل شهري لمقياس الائتمان من VantageScore.
فهل ندخل في أزمة ائتمانية؟ قبل أن يتحدث بيل مع David Tesher ، رئيس شروط الائتمان الإقليمي في S&P Global و Chiza Vitta ، كبير المحللين في S&P Global ، لمعرفة ذلك.
قبل الجرس: البيانات الاقتصادية تتراجع قليلاً ، لكن المستهلك لا يزال قوياً. هل الركود لا يزال وشيكا؟
ديفيد تيشر: من قبل كنا نتوقع ركودًا قصيرًا وضحلًا ، لكننا لم نعد نعتقد أنه سيكون هناك ركود. الآن ، إنها حالة تكون فيها آفاق النمو أبطأ ، لكننا لا نتوقع ركودًا وشيكًا.
كان المستهلك الأمريكي مرنًا ، ولكن من الواضح أن التضخم المستمر يؤدي بالتأكيد إلى تآكل قوتهم الشرائية. يشعر المستهلكون الأقل ثراءً بالتأكيد بمزيد من الضغط ، فهم يستخدمون المزيد من ديون بطاقات الائتمان. الأسر تنزف من خلال كومة النقود التي تراكمت لديها خلال الوباء. يتم اتخاذ قرارات صعبة ، وهذا سوف يغذي آفاق نمو الشركات.
مع تباطؤ الظروف الاقتصادية ، أصبح الائتمان أكثر إحكاما وتتعثر الشركات بوتيرة أسرع مما كانت عليه. هل أزمة الائتمان قادمة؟
تشيزا فيتا: لا يوجد انكماش واسع النطاق في جميع أنحاء السوق ، ولكن هناك الكثير من المخاطر للشركات الأقل رسوخًا. لذا ، نعم ، تشعر بعض الشركات بالضيق ، لكن هذا ليس شيئًا يؤثر على السوق بالكامل ، وهو ما ستربطه بأزمة ائتمانية واسعة النطاق.
ما هي القطاعات الأكثر تضررا؟
فيتا: عندما يتعلق الأمر بالتقييمات ، فإن حجم الشركة هو عامل رئيسي. قطاعات مثل التكنولوجيا والطاقة ، حيث يوجد الكثير من الربحية ، في حالة جيدة. سيستغرق الأمر فترة طويلة من الضيق حتى يصلوا إلى النقطة التي يتم فيها خفض التصنيف ، ناهيك عن مواجهة التخلف عن السداد. نحن لا نتوقع شيئًا كهذا. بشكل عام ، إنها شركات مضاربة بشدة حيث ترى معدلات فائدة تصل إلى الضعف. يمكن أن نقول إن الشركات العامة قد تشهد نموًا أبطأ ولكن ليس مستوى مرتفعًا من المحنة.
عندما يتحدث الناس عن أزمة ائتمانية محتملة ، فإنهم يميلون إلى ذكر مدى صعوبة العثور على تمويل لقطاع العقارات التجارية. ماذا ترى؟
تيشر: كان هناك انخفاض في الطلب على المساحات المكتبية ، وهذا يؤثر بشدة على تقييم الأصول العقارية التجارية ، مما يضغط على التدفقات النقدية في وقت زادت فيه تكاليف التمويل. سيكون العمل من المنزل ، الترتيب الهجين ، في مكانه لفترة من الوقت ، ويدرك المقرضون أن بعض التقييمات الموجودة لديهم قديمة. إنه يحدث ببطء ، لكن البنوك وشركات التأمين ، أيا كان من يتحمل تلك المخاطر العقارية التجارية ، يجب أن يتعامل معها. يمكن أن يؤدي ذلك في نهاية المطاف إلى تمويل أكثر انتقائية للمشاريع الصناعية التجارية. لذلك من المؤكد أن لها تراكبًا عليها. أنت تشاهد بيع العقارات ، وترى إعادة تقييم بناءً على انخفاض الأسعار التي يتم التعرف عليها. لكن هذا لا يحدث كله في وقت واحد ، إنها مخاطرة وشيكة.
كان العام الماضي قاسياً بالنسبة لشركات التكنولوجيا: انخفضت أسهم التكنولوجيا بأكثر من 30٪ في عام 2022 ، بينما انخفض السوق الإجمالي بنسبة 20٪.
ولكن يا فتى يا فتى عادوا. دفعت عمالقة التكنولوجيا الأسواق للأعلى هذا العام ، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى دفعة من ثورة الذكاء الاصطناعي.
يوم الجمعة ، حقق مؤشر ناسداك المركب ذو التقنية العالية أفضل مكاسبه في النصف الأول منذ 40 عامًا. في غضون ذلك ، أنهى سهم Apple (AAPL) التداول يوم الجمعة بقيمة 3 تريليون دولار ، وهي الشركة الوحيدة التي وصلت إلى هذا الإنجاز على الإطلاق.
لا يقتصر الأمر على Apple فقط: فقد ارتفع Nvidia (NVDA) ، الذي يصنع شرائح للذكاء الاصطناعي ، بنسبة 3.6٪ يوم الجمعة ونحو 190٪ منذ بداية العام حتى الآن. ارتفع Meta 1.9٪ يوم الجمعة وأكثر من 138٪ هذا العام ، و Microsoft (MSFT) ارتفع 1.6٪ لليوم و 42٪ خلال الأشهر الستة الماضية.
لم يكن من المفترض أن يكون الأمر على هذا النحو.
“مع اقتراب عام 2023 ، كانت المعنويات حول أسهم التكنولوجيا سلبية للغاية” ، حيث بدا الاقتصاد متجهًا نحو الانكماش ، قال دانيال آيفز من ويدبوش في ملاحظة. وأضاف بدلاً من ذلك ، “لقد غيّر الذكاء الاصطناعي عالم التكنولوجيا ومشاعر المستثمرين بهذه التكنولوجيا التحويلية”.
يتوقع آيفز أن يرتفع قطاع التكنولوجيا بنسبة 12٪ -15٪ أخرى في النصف الثاني من هذا العام.
لكن ليس كل المحللين يتفقون.
قالت ليز آن سوندرز ، كبيرة محللي الاستثمار في تشارلز شواب ، إن معنويات الأسواق تبدو متضخمة بشكل مفرط. وأضافت أن هذا يعني أن الأسهم ستصبح على الأرجح متقلبة على المدى القريب.
قال ميجان هورنمان ، كبير مسؤولي الاستثمار في Verdence Capital Advisors: “ما رأيناه هذا العام هو النمط الخطير عندما يترك المستثمرون الخوف من فقدان (المعروف أيضًا باسم FOMO) يتجاوز العناية الواجبة المنضبطة”. “نظرًا لأن الذكاء الاصطناعي مرتبط بالتكنولوجيا ، فقد تفوق مؤشر ناسداك التكنولوجي الكبير على متوسط داو جونز الصناعي بأكثر من 25٪ منذ بداية العام حتى الآن. في S&P 500 ، تشكل الشركات التي يُعتقد أنها تعمل على تطوير الذكاء الاصطناعي أو تشارك بشكل مباشر في الذكاء الاصطناعي (حوالي) 80٪ من إجمالي عائد S&P 500 هذا العام “.
ستكون الطرق مزدحمة في عطلة نهاية الأسبوع في الرابع من يوليو ، لكن المسافرين لديهم شيء واحد على الأقل: أسعار غاز أرخص بكثير من العام الماضي ، حسب زميلي مات إيغان.
ومن المتوقع أن يسافر 43.2 مليون أمريكي ، وهو رقم قياسي ، بالسيارة في عطلة نهاية الأسبوع هذه ، وفقًا لـ AAA. هذا أعلى بنسبة 2.4٪ من الرابع من يوليو الماضي.
ومع ذلك ، فإن أسعار البنزين أقل بكثير. انخفض المتوسط الوطني للبنزين العادي إلى 3.55 دولار للغالون يوم الخميس ، وفقًا لـ AAA. قبل عام ، تم بيع غالون عادي بمتوسط 4.87 دولار للغالون.
هذا النوع من انخفاض الأسعار غير مسبوق تقريبًا.
خلال الأسبوع المنتهي في 26 يونيو ، بلغ متوسط سعر الغاز 3.57 دولار للغالون ، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية. هذا انخفض بمقدار 1.30 دولار ، أو 27٪ ، عن نفس الفترة من العام الماضي.
هذا هو ثاني أكبر انخفاض في الأسعار لمدة عام واحد في الأسبوع الذي يسبق الرابع من يوليو منذ أن بدأت بيانات تقييم الأثر البيئي قبل 33 عامًا ، وفقًا لجون لافورج ، الذي يقود استراتيجية الأصول الحقيقية لمعهد ويلز فارجو للاستثمار.
حدث الانخفاض الأكبر الوحيد الذي دام 12 شهرًا خلال فترة الانكماش التاريخي: الركود العظيم. انخفضت أسعار الغاز بمقدار 1.45 دولار للغالون ، أو 35٪ ، بين 30 يونيو 2008 و 29 يونيو 2009.
