ملحوظة المحرر: قم بالتسجيل في النشرة الإخبارية لشبكة CNN في الوقت نفسه في الصين والتي تستكشف ما تحتاج إلى معرفته حول صعود البلاد وكيفية تأثيره على العالم.
ويتخلص المستثمرون من الأسهم الصينية بوتيرة غير مسبوقة، ويخرجون من ثاني أكبر اقتصاد في العالم على الرغم من الجهود التي تبذلها بكين لتحفيز النمو من خلال اقتراض المزيد لتمويل الإنفاق الإضافي.
دخلت تدفقات الأموال الأجنبية إلى الخارج من ما يسمى بسوق الأسهم الصينية “مرحلة غير مسبوقة”، كما كتب الاستراتيجيون في بنك مورجان ستانلي في مذكرة حديثة. الأسهم A هي أسهم مقومة باليوان لشركات في الصين القارية يتم تداولها في بورصة شنغهاي للأوراق المالية وبورصة شنتشن للأوراق المالية.
التدفق الخارجي التراكمي عبر Stock Connect، وهو رابط تجاري تم إنشاؤه في عام 2014 يتيح للمستثمرين الدوليين الوصول إلى الأسهم في الصين القارية عبر هونج كونج، وصل إلى 22.1 مليار دولار في الفترة من 7 أغسطس إلى 19 أكتوبر، وهو أكبر تدفق للخارج في تاريخ المنصة.
وفي يوم الاثنين، انخفض مؤشر CSI 300، الذي يتتبع أكبر 300 سهم في بورصتي شنغهاي وشنتشن، إلى أدنى مستوى له منذ فبراير 2019.
وشهدت انتعاشا طفيفا يومي الثلاثاء والأربعاء. بعد أنباء عن موافقة المجلس التشريعي الصيني على سندات سيادية بقيمة تريليون يوان (137 مليار دولار) وقيام صندوق الثروة السيادية بشراء أموال لتعزيز الأسهم المتراجعة. لكن المؤشر لا يزال منخفضا بنحو 10% هذا العام، وهو من أسوأ المؤشرات أداء في العالم.
وقال أليكس كابري، زميل الأبحاث في مؤسسة هينريش والمحاضر في كلية إدارة الأعمال بجامعة سنغافورة الوطنية: “لقد حان الوقت لإعادة التفكير بشكل أساسي في الصين”.
وقال: “إن الظروف الاقتصادية المتدهورة في الصين تغذي ظاهرة أكبر وأكثر أهمية، وهي الانهيار التام للثقة في الحزب الشيوعي الصيني”.
إن تقلص شهية العالم للأسهم الصينية له سببان رئيسيان – التباطؤ الاقتصادي في البلاد وعدم وجود استجابة مقنعة من السلطات – وفقا لبروك سيلفرز، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة الأسهم الخاصة كايوان كابيتال.
وقال: “إن أزمات العقارات والديون هي مشاكل هيكلية عميقة لا توجد حلول تكنوقراطية سهلة لها، ومع ذلك يبدو أن السلطات غير مستعدة لاتخاذ الخطوات اللازمة”.
وبينما أعلن المسؤولون عن سلسلة من إجراءات الدعم خلال الأشهر القليلة الماضية لتعزيز الاقتصاد، إلا أن هذه الإصلاحات فشلت في طمأنة المستثمرين.
وقال كابري إنهم يشعرون بالفزع أيضًا من سلوك بكين “المبهم والتعسفي والمواجه بشكل متزايد” تجاه الشركات الأجنبية.
وأضاف أن فرض قوانين مكافحة التجسس ومداهمات الشرطة للشركات الدولية واحتجاز موظفي الشركات الأجنبية، هي “ارتداد إلى العصر الماوي”. “يتساءل المستثمرون الآن عما إذا كانت الصين أصبحت تمثل مشكلة أكبر من قيمتها”.
ومؤخراً، أدى تحقيق بشأن شركة فوكسكون، وهي شركة تايوانية اشتهرت بتصنيع أجهزة آيفون من إنتاج شركة أبل، إلى إثارة المزيد من القلق لدى المستثمرين.
وتم الكشف عن هذه القضية بعد أسابيع فقط من إعلان مؤسس الشركة، وهي واحدة من أكبر الشركات الخاصة في الصين، عن ترشحه لمنصب الرئيس المقبل للجزيرة. ويوم الأربعاء، قالت متحدثة باسم مكتب شؤون تايوان الصيني للصحفيين إن التحقيق كان بمثابة “سلوك طبيعي لإنفاذ القانون”.
وقال جورج ماجنوس، الزميل في مركز الصين بجامعة أكسفورد، مهما كان الدافع، “فإنه (التحقيق) يأتي كمثال آخر على مضايقة واستهداف المديرين التنفيذيين والموظفين في الشركات الأجنبية وبعض الشركات المحلية”.
“هذا يؤدي فقط إلى تآكل الثقة.”
وقال الخبراء إن التوترات المتزايدة بين الصين والولايات المتحدة تعد أيضًا عاملاً رئيسياً وراء الهجرة الجماعية.
ويتعرض مديرو الأصول العالمية وشركات رأس المال الاستثماري لضغوط متزايدة من الولايات المتحدة بشأن استثماراتهم في الصين.
وفي أغسطس/آب، وقع الرئيس جو بايدن أمرا تنفيذيا يحد من الاستثمارات الأمريكية في صناعات التكنولوجيا المتقدمة في الصين.
وفي ذلك الشهر، خرجت رأسمال بقيمة 42 مليار دولار من الحسابات الجارية والرأسمالية للصين، وفقا لتقرير صادر عن بنك جولدمان ساكس يوم الاثنين. وتسارع هذا النمط في سبتمبر/أيلول، مع مغادرة نحو 75 مليار دولار من البلاد، وهو أكبر تدفق صافي للخارج منذ عام 2016، عندما خفض بنك الشعب الصيني فجأة قيمة اليوان وأدى إلى انخفاض سوق الأسهم.
وتحاول بكين دعم سوق الأسهم المتدهورة وتعزيز النمو الاقتصادي.
ووافق المجلس الوطني لنواب الشعب الصيني يوم الثلاثاء على إصدار سندات جديدة في الربع الرابع لتمويل جهود إعادة البناء بعد الكوارث الطبيعية ومشاريع البنية التحتية الأخرى.
وفي اليوم السابق، اشترت شركة Central Huijin Investment، وهي ذراع صندوق الثروة السيادية الصيني، مبلغًا لم يكشف عنه من الصناديق المتداولة في البورصة، وتعهدت بزيادة ممتلكاتها في المستقبل. وتأتي هذه الخطوة بعد أن اشترت ما قيمته ملايين الدولارات من أسهم البنوك الصينية في وقت سابق من هذا الشهر.
وفي الأسبوع الماضي، ضخ بنك الشعب الصيني مبلغًا قياسيًا من النقد في النظام المصرفي للحفاظ على وفرة السيولة.
“إن التدابير المؤقتة، مثل التدخل في الأسهم أو التحفيز السياسي، لا تغير المعنويات. وقال ديريك سكيسورس، وهو زميل بارز في معهد أميركان إنتربرايز: “إنهم يقنعون الناس بأن الوقت الآن هو أفضل وقت للخروج، قبل أن يفقد التدخل تأثيره”.
“إن الخطوات الداعمة المهمة تتضمن خلق مساحة أكبر لتوسع القطاع الخاص من خلال التقليص التدريجي للدور الاقتصادي للدولة. يبدو هذا غير مرجح إلى حد كبير في عهد شي.
وحتى المستثمرين الصينيين يبدو أنهم يعانون من هذا النمو – عدم الثقة بمستقبل اقتصاد البلاد.
Dingtai Capital، وهو صندوق استثماري للأسهم الخاصة مقره شنتشن، صدم الأسواق الأسبوع الماضي عندما طلب من مستثمريه استرداد أسهمهم من الصندوق، مشيراً إلى “عدم اليقين غير المسبوق” بشأن الاقتصاد.
وقال الصندوق في رسالة إلى مستثمريه انتشرت على نطاق واسع: “إن الأزمة الكبيرة القادمة تختلف عن الأزمات المالية الإقليمية في عامي 1997 و2008. وسوف تضرب الاقتصاد بطريقة شاملة وعشوائية”.
وبعد أن أثارت الرسالة ضجة، أصدر الصندوق بيانا في 17 أكتوبر/تشرين الأول قلل من أهمية الرسالة، واصفا إياها بوجهة نظر “بعض الأفراد” في الشركة.
وقال كريج سينجلتون، زميل الصين البارز في مؤسسة الدفاع عن الديمقراطيات، إن الزعيم شي جين بينغ يعطي الأولوية بوضوح للسياسة على المكاسب الاقتصادية.
وقال: “قد يمارس شي سيطرة واسعة النطاق في الصين، لكنه لا يستطيع إجبار المستثمرين العالميين على قبول رؤيته أو المخاطرة برؤوس أموالهم”.
