يظل العمود الفقري للاقتصاد الأميركي قويا، على الرغم من تباطؤ سوق العمل، وارتفاع أسعار الفائدة، واستمرار ارتفاع معدلات التضخم.
قالت وزارة التجارة الأمريكية يوم الخميس إن مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة ارتفعت بشكل غير متوقع في يوليو، حيث ارتفعت بنسبة 1% عن الشهر السابق، مقارنة بالانخفاض الذي تم تعديله نزولاً بنسبة 0.2% في يونيو. وقد فاق ذلك توقعات خبراء الاقتصاد بزيادة بنسبة 0.3%.
تشكل مبيعات التجزئة، التي يتم تعديلها لتتلاءم مع التقلبات الموسمية وليس التضخم، جزءاً كبيراً من الإنفاق الإجمالي. وتعتبر قراءة شهر يوليو بمثابة نعمة للاقتصاد الأميركي لأن النمو الاقتصادي للبلاد يعتمد على إنفاق الأميركيين لدولاراتهم.
وهذا هو أحدث عرض للقوة الاقتصادية في مواجهة العديد من العقبات الاقتصادية التي تضغط على المستهلك الأميركي.
ارتفعت المبيعات في معظم الفئات الشهر الماضي، وكانت الأكثر ارتفاعًا في وكالات السيارات، وهو ما يعكس على الأرجح انتعاشًا من الهجوم الإلكتروني على أنظمة البرامج التي تستخدمها الوكالات في وقت سابق من هذا الصيف. ارتفعت هذه المبيعات بنسبة 3.6% في يوليو. وباستثناء هذه الفئة، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.4% في يوليو مقارنة بشهر يونيو.
كما ارتفع الإنفاق على التجزئة على الإلكترونيات وفي متاجر البقالة بقوة الشهر الماضي، بنسبة 1.6% و1% على التوالي. كما واصل الأميركيون الإنفاق في الحانات والمطاعم بوتيرة صحية. وفي الوقت نفسه، انخفضت المبيعات في المتاجر المتخصصة ومتاجر الملابس في يوليو.
وقال أورين كلاشكين، الخبير الاقتصادي للسوق المالية في نيشن وايد، لشبكة CNN: “الاقتصاد يحافظ على مسار انزلاقي مشجع نحو حالة أكثر طبيعية وهبوط ناعم”.
أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها في 23 عامًا لمدة عام الآن للقضاء على ضغوط الأسعار في الاقتصاد. وشهد البنك المركزي بعض التقدم الكبير منذ بدء حملة رفع أسعار الفائدة التاريخية في أوائل عام 2022: انخفض مؤشر أسعار المستهلك إلى أقل من 3٪ في يوليو لأول مرة منذ أكثر من ثلاث سنوات، وفقًا للبيانات الصادرة يوم الأربعاء، بانخفاض كبير عن ذروة أربعة عقود عند 9.1٪ التي شوهدت في يونيو 2022.
ولكن الدواء المر الذي يقدمه بنك الاحتياطي الفيدرالي لعلاج التضخم كان له تأثير سلبي أيضاً على الاقتصاد. وهذه هي الطريقة التي يتعامل بها بنك الاحتياطي الفيدرالي مع التضخم ــ من خلال تهدئة الطلب، الأمر الذي يؤدي في نهاية المطاف إلى إبطاء الاقتصاد الأوسع نطاقاً. وهذا يأتي مصحوباً بخطر الركود، وتزداد هذه الاحتمالات إذا أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة للغاية لفترة أطول مما ينبغي.
حتى الآن، أثبت الاقتصاد الأمريكي مرونته بشكل ملحوظ طوال معركة التضخم التي خاضها بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولكن ظهرت بعض الشقوق. وأكبر علامة استفهام مثيرة للقلق الآن هي مستقبل سوق العمل، المحرك الرئيسي للاقتصاد. قفزت البطالة مؤخرًا إلى أعلى مستوى لها منذ أكتوبر 2021، بعد أكثر من عامين من معدل البطالة الذي يحوم تحت معدل منخفض للغاية يبلغ 4٪. يقول خبراء الاقتصاد لشبكة CNN أنه بمجرد أن تبدأ البطالة في الارتفاع، فإنها تميل إلى اكتساب الزخم وتستمر في الارتفاع.
لا تزال العديد من شركات التجزئة الكبرى تقول إن المتسوقين الأميركيين، بما في ذلك بعض أصحاب الدخول المرتفعة، ينفقون أموالهم بحذر أكبر هذه الأيام. وكان هذا موضوعاً رئيسياً في موسم الأرباح هذا، وهو ما يجعل وول ستريت منتبهة لأي إشارات إضافية تشير إلى أن المستهلك الأميركي يستنزف طاقته. وقد انخفضت أسهم السلع الاستهلاكية التقديرية في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.7% هذا العام، وهي القطاع الوحيد الذي يتداول حالياً في المنطقة الحمراء.
أعلنت شركة هوم ديبوت هذا الأسبوع أن المبيعات في المتاجر المفتوحة منذ عام على الأقل انخفضت بنسبة 3.6% في الربع الأخير الكامل، وتتوقع أن تستمر المبيعات في الانخفاض هذا العام، حيث تنخفض بنسبة تتراوح بين 3% و4% مقارنة بالعام الماضي.
وقال تيد ديكر، الرئيس التنفيذي لشركة هوم ديبوت، في بيان: “خلال الربع، أدت أسعار الفائدة المرتفعة وعدم اليقين الاقتصادي الكلي المتزايد إلى الضغط على الطلب الاستهلاكي على نطاق أوسع، مما أدى إلى ضعف الإنفاق على مشاريع تحسين المنازل”.
كما يحرص المتسوقون من أصحاب السلع الفاخرة على تقليص نفقاتهم. فقد أعلنت الشركة الأم للعلامات التجارية الفاخرة لويس فيتون وديور وفندي في أواخر الشهر الماضي أن مبيعاتها في الربع الأخير ارتفعت بنسبة 1% فقط مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، مع انخفاض الإيرادات والأرباح في النصف الأول من السنة المالية.
ولكن لم تكن كل الأمور قاتمة بالنسبة للشركات الأميركية. فقد أعلنت شركة وول مارت، أكبر تجار التجزئة في أميركا، يوم الخميس أن مبيعاتها في متاجرها في الولايات المتحدة قفزت بنسبة 4.2% في الربع الأخير، وارتفع دخلها التشغيلي بنسبة 8.5% خلال الربع. كما ارتفعت مبيعاتها عبر الإنترنت بنسبة 22%. وأدى هذا إلى ارتفاع أسهم الشركة بنسبة 7% خلال تداولات ما قبل السوق يوم الخميس.
وقال مايكل بيكر، المحلل في شركة دي إيه ديفيدسون، لشبكة سي إن إن في وقت سابق: “المكان الوحيد الذي يتسوق فيه أي شخص الآن هو أمازون وول مارت وكوستكو. تقوم وول مارت بعمل رائع في التركيز على القيمة. أصبحت القيمة أكثر أهمية. من الناحية الهيكلية، سيكونون في وضع جيد”.
لا يغير تقرير يوم الخميس عن إنفاق التجزئة من احتمالات خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة الشهر المقبل. فقد استمر التضخم في تحقيق بعض التقدم المطرد نحو هدف البنك المركزي البالغ 2%، كما تراجع سوق العمل بشكل ملحوظ، وهما السببان الرئيسيان وراء اتجاه بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض تكاليف الاقتراض.
ولكن هذا ربما يكون قد أضعف فرص قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر من المتوقع في سبتمبر/أيلول. فقد قال مسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي إن قوة الاقتصاد المستمرة سمحت لهم بالانتظار وجمع أدلة إضافية على أن التضخم تحت السيطرة حقًا. وإذا بدا أن الاقتصاد يواجه ضائقة شديدة، فإن هذا من شأنه أن يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على التفكير في اتخاذ إجراءات أكثر عدوانية. ولكن لا يبدو أن هذا هو الحال، حيث لا يزال المتسوقون الأميركيون يغذون الاقتصاد بإنفاقهم.
لا تشير أحدث التصريحات الصادرة عن محافظي البنوك المركزية إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخطط لخفض كبير في أسعار الفائدة. ولا يزال بعض المسؤولين يخشون أن التضخم ربما لم يتم ترويضه بعد.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوسيك، الذي يصوت على التحركات السياسية هذا العام، خلال مؤتمر في أتلانتا يوم الثلاثاء: “نريد أن نكون على يقين تام. سيكون الأمر سيئًا حقًا إذا بدأنا في خفض أسعار الفائدة ثم اضطررنا إلى تغيير مسارنا ورفعها مرة أخرى”.
ارتفعت احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية الشهر المقبل إلى 75% بعد صدور أحدث تقرير حكومي عن مبيعات التجزئة، مقارنة بـ 60% في وقت سابق من صباح الخميس، وفقًا لأداة CME FedWatch. وهذا يعني أيضًا أن احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية انخفضت بشكل ملحوظ حيث أعاد المتداولون ضبط توقعاتهم.
