أخيرًا ، عادت الأسهم التي تعرضت للضرب من الشركات الصغيرة ، مما يؤكد التفاؤل الجديد في وول ستريت.
انتعش مؤشر الشركات الصغيرة S&P 600 بنحو 8 ٪ من أدنى مستوى له في مايو ، وهو في طريقه لتحقيق أول شهر له منذ يناير.
تعتبر أسهم الشركات الصغيرة من الشركات المحلية الرائدة ، حيث أن الشركات الأصغر تولد معظم إيراداتها من العملاء الأمريكيين. لديهم أيضا تعرض كبير للأسهم المالية. في حين أن هذه الأسهم قد استقرت منذ الاضطرابات المصرفية في وقت سابق من هذا العام ، فإن استمرار ثباتها ضروري لتحقيق انتعاش مستمر في السوق ، حيث تؤكد البنوك السليمة على صحة الاقتصاد.
يقول المستثمرون إن المكاسب الأخيرة في الشركات الصغيرة تساعد في دعم السوق الصاعدة المزدهرة ، حتى مع اقتراب الانكماش الاقتصادي المحتمل. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنهم ساعدوا في توسيع نطاق صعود ضيق قادته إلى حد كبير أسهم شركات التكنولوجيا الضخمة ، والتي صعدت إلى ارتفاعات مذهلة بسبب سباق الذكاء الاصطناعي والهروب إلى بر الأمان في وول ستريت.
الانتعاش في الشركات الصغيرة هو انعكاس لما كانت عليه عندما تراجعت في وقت سابق من هذا العام ، متأثرة بانهيارات بنك وادي السيليكون وبنك سيجنيتشر وبنك فيرست ريبابليك لاحقًا ، مما أدى إلى عمليات بيع في الأسهم المالية.
الآن ، يشير الارتفاع في الشركات الصغيرة إلى أن وول ستريت متفائلة بشأن صحة الاقتصاد. يقول بعض المستثمرين إن التقييمات رخيصة ويأملون في حدوث تباطؤ اقتصادي طفيف يعني أن الأحرف الصغيرة تبدو أكثر جاذبية مما كانت عليه في شهور.
يتم تداول مؤشر S&P 600 حاليًا بحوالي 13.53 ضعف أرباحه المتوقعة ، أقل من متوسط 10 سنوات البالغ 15.89 ، وفقًا لـ FactSet. في المقابل ، يتم تداول مؤشر S&P 500 ، الذي يحتوي على قبعات كبيرة ، بمضاعفات 19 ، أعلى من متوسط 10 سنوات البالغ 17.61. وهذا يعني أن الشركات الصغيرة تعتبر رخيصة من الناحية التاريخية وبالمقارنة مع نظيراتها من الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة.
لقد لاحظ المستثمرون ذلك ، مما دفع بعض الشركات الصغيرة إلى التفوق في الأداء على السوق الأوسع. ارتفعت أسهم Apellis Pharmaceuticals بنسبة 69.1٪ لهذا العام ، وأضاف Rambus 64.9٪ ، وأضاف Shockwave Medical 44.1٪ ، وأضاف Saia 48.8٪.
قال جون راجارد ، مدير محفظة الأسهم الصغيرة في Spouting Rock Asset Management: “أشعر أنني أفضل مما كانت عليه منذ فترة”. لديه استثمارات في الرعاية الصحية والتكنولوجيا.
يقول كوينسي كروسبي ، كبير الاستراتيجيين العالميين في LPL Financial ، إن ارتفاع الشركات الصغيرة يعد أيضًا علامة ميمونة للاقتصاد الأوسع. نظرًا لأن الشركات الصغيرة تميل إلى أن تكون أكثر تقلباً ، فإن ارتفاعها يشير إلى أن شهية المستثمرين للمخاطرة آخذة في الازدياد وأنهم يتخطون الاضطرابات المصرفية في وقت سابق من هذا العام.
وقال كروسبي: “إذا واصلنا رؤية الاهتمام بالأسواق الصغيرة ، فسيعكس ذلك اعتقاد المستثمر بأنه سيكون ركودًا أكثر هدوءًا”.
ما يضيف إلى حالتهم الصاعدة هو ميل الشركات الصغيرة إلى الارتفاع في الفترات التي تعقب الانكماش الاقتصادي. تفوق صندوق iShares Russell 2000 المتداول في البورصة ، والذي يتتبع أداء أسهم الشركات الصغيرة ، على مؤشر S&P 500 الأوسع على مدار العامين بعد أربعة من أصل ستة أسواق هابطة من 2007 إلى 2020 ، وفقًا لبيانات من Penn Capital Management.
يبدو أن الجميع يركزون بشدة على الركود. قال فرانسيس غانون ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Royce Investment Partners ، التي تركز على الشركات الصغيرة ، يجب أن تبدأ حقًا في التفكير فيما يوجد على الجانب الآخر. تعاني شركته من زيادة الوزن في القطاعات الدورية مثل الصناعات والمواد.
ومع ذلك ، لا تزال الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة تتفوق إلى حد كبير على نظيراتها من أصحاب رؤوس الأموال الصغيرة بهامش واسع. ارتفع مؤشر Russell 1000 ، وهو مؤشر لرأس المال الكبير ، بنحو 13.5٪ لهذا العام مقارنة بمكاسب Russell 2000 البالغة 5.8٪ التي تركز على رؤوس الأموال الصغيرة.
يمكن أيضًا أن تتعطل الشركات الصغيرة الصغيرة مرة أخرى إذا انزلق الاقتصاد إلى الركود في وقت لاحق من هذا العام ، ومن غير الواضح إلى متى سيستمر الانكماش. أوقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مؤقتًا في يونيو ، لكنه أشار إلى أنه قد يرفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مرتين أكثر هذا العام ، مما قد يشدد شروط الائتمان ويحتمل أن يؤدي إلى مزيد من الاضطرابات المصرفية.
قالت آنا راثبون ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في CBIZ Investment Consulting Services: “لا أعتقد أننا وصلنا إلى انخفاض في تلك الأسهم الصغيرة”.
