ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في نشرة CNN Business قبل الجرس الإخبارية. لست مشتركا؟ يمكنك الاشتراك هنا. يمكنك الاستماع إلى النسخة الصوتية من النشرة الإخبارية بالضغط على نفس الرابط.
إن سوق الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة المؤسسية، أو ESG، معطل بشكل أساسي.
الأرقام تتحدث عن ذاتها. كان التدفق التراكمي للاستثمارات في الصناديق البيئية والاجتماعية والحوكمة الأمريكية ثابتًا إلى سلبي قليلاً منذ الربع الأول من عام 2022، وفقًا للبيانات التي تمت مشاركتها حصريًا مع CNN بواسطة شركة ليبر، مزود البيانات المالية.
وفي الولايات المتحدة، انخفضت الأصول الخاضعة للإدارة في الصناديق البيئية والاجتماعية والحوكمة من 339 مليار دولار في الربع الثاني إلى 315 مليار دولار بحلول نهاية سبتمبر.
قال روبرت جنكينز، رئيس الأبحاث العالمية في شركة ليبر: “الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة… دخول الربع الأخير من عام 2023 لا يزال يمثل قصة انخفاض التدفقات والأصول الخاضعة للإدارة”.
أخبر جنكينز Before the Bell أن مفهوم ESG لا يعمل وأنه من الآن فصاعدا، سوف يتخلى عن المفهوم وقياساته تماما – ويختار بدلا من ذلك التفكير في الاستثمار المسؤول بالمعنى الأوسع (المزيد حول ذلك أدناه).
قال جنكينز إن المشكلة في الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة هي أنه “لا يمكن تضمين الأهمية النسبية ضمن مقياس ما بطريقة نوعية”. بمعنى آخر، إذا كنت تتحدث عن شيء ما بناءً على مشاعر أو آراء (صفات)، فمن الصعب حقًا قياسها دون تفاصيل محددة (كميات أو أشياء ملموسة).
تحدثت “قبل الجرس” مع جنكينز حول مستقبل الاستثمار البيئي والاجتماعي والمؤسسي في الولايات المتحدة والعالم.
(تم تحرير هذه المقابلة من أجل الطول والوضوح.)
قبل قرع الجرس: لقد قلت إنك انتهيت أخيرًا من المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) وتوقفت عن هذا المفهوم. لماذا؟
روبرت جينكينز: لقد أردت دائمًا أن أرى نهاية تلك الفترة، وأعتقد أن الأمر فظيع. إذا كنت في وضع حرج وحاولت حساب النتائج الحقيقية للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة للشركات، فسوف تكتشف مدى استحالة جمع هذه الركائز التحليلية الثلاثة المختلفة جدًا معًا في نتيجة واحدة تخبرك في الواقع بشيء ذي معنى عن الشركة ككل .
لديك شركات نفط تعرف كيفية الإبلاغ عن مقاييسنا الشاملة. وبالمناسبة، فإن جميع الصناعات كثيفة الكربون، سواء كانت نفطًا أو تعدينًا أو مواد آلية، هي الأكثر إنتاجًا للمراسلين، وجميعهم يكتبون سردهم الخاص في منهجيات مقدمي الخدمة المختلفين، وهم يعرفون كيفية تحقيق التوازن بين الإفصاحات عبر الركائز الثلاث لمنح أنفسهم درجة إجمالية جيدة. لذا فهو نوع من التيار المتقاطع، وهو تحليل مختلف تمامًا لكل من الركائز الثلاث مما يجعل أي عمود واحدًا عديم الفائدة تمامًا.
لا تزال الفكرة حول كل عمود مهمة جدًا، وأنا من أشد المؤيدين لهذه المساحة. لكنها أصبحت متعبة بعض الشيء في الولايات المتحدة وأعتقد أن الكثير من ذلك يتم الخلط بينه وبين القضايا الحزبية، ولكن المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) ارتبطت بنفسها قليلاً أيضًا، من خلال وجود مثل هذه المقاييس الرهيبة التي يمكن للناس أن ينظروا إليها.
لقد رأينا تقييمات من شركات مختلفة، بما في ذلك شركتنا، لم تكن منطقية بشكل بديهي. عندما يكون لديك شركة تعمل بالتكسير الهيدروليكي تحصل على “A+” فيما يتعلق بالبيئة ولديك شركة مثل Netflix تحصل على “D-“ على البيئة، وهذا ليس له أي معنى.
هل ستعود الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) إلى الظهور بطريقة جديدة؟
أعتقد ذلك. من المحتمل أن يكون الذكاء الاصطناعي أحد أفضل الأشياء التي حدثت على الإطلاق بالنسبة للمسائل البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) نظرًا للكمية الهائلة من البيانات التي يمكنه الوصول إليها وتحليلها. إذا تمكنت من دمج القدرات الحسابية الهائلة لنموذج الذكاء الاصطناعي في معالجة جميع البيانات بشفافية، فإن ذلك سيعيد الشرعية إليه.
دعونا نتحدث عن التدفقات والاستثمار. ما هي الاتجاهات فعلت أنت انظر فيما يتعلق بالاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة في الربع الأخير؟
قبل الوباء، كان لدينا نوع من خط النمو الجميل والطبيعي لمنتجات ESG. ثم عززهم الوباء وبدأ الجميع في الانضمام إليه. كانت الشركات تعيد تسمية المنتجات وتضعها في المساحات البيئية والاجتماعية والحوكمة، وهو ما ظهر كتدفق وارد.
الآن، على الجانب الآخر، هناك الكثير من الانقسام حول المنتجات البيئية والاجتماعية والحوكمة في الولايات المتحدة ويقوم الأشخاص بإعادة تسمية نفس المنتجات التي تظهر على أنها تدفقات خارجية.
من الصعب جدًا قياس ذلك، لكني أظن أن هناك القليل من ذلك يظهر في أرقامنا. ولكن من المهم أيضًا ملاحظة أنه بشكل عام، شهدت السوق تدفقات ثابتة هذا العام، ولا يقتصر الأمر على صناديق ESG فقط.
هل تعتقد أن التوترات الجيوسياسية المتزايدة وأسعار النفط أثرت على التدفقات إلى الصناديق البيئية والاجتماعية والحوكمة؟
أعتقد أن أوكرانيا كانت نقطة تحول رئيسية. كانت المشاعر المناهضة للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة في الولايات المتحدة تتفاقم طوال عام 2021، كما تعلمون، لكنها كانت تحت السطح. ولكن بعد ذلك اندلعت حرب أوكرانيا وبدأ الناس يتساءلون عما إذا كان ينبغي لنا أن نستثمر مرة أخرى في شركات الدفاع ومصنعي الأسلحة. كما بدأ الناس يشككون في إمدادات الطاقة والنفط. كانت تلك هي نقطة التحول، لقد دفعتنا إلى الأمام.
ومن الناحية الجيوسياسية، فقد تصالح مجتمع الاستثمار مع هذه الحروب، على الأقل من حيث الآثار الاقتصادية ومع ما يحدث بالنسبة لصناعة النفط والغاز ومصنعي الأسلحة. لذا فقد تعاملنا مع ذلك قليلاً. ولكن إذا تفاقمت هذه الصراعات، أعتقد أنك ستشهد الكثير من الحركة بعيدًا عن أي نوع من المنتجات المواضيعية المتعلقة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) نحو الملاذات الآمنة.
لقد تجنبت الكثير من الشركات الخوض في الصراع الإسرائيلي الفلسطيني الطويل الأمد.
ولكن عندما أصبح النطاق الهمجي لهجمات حماس على إسرائيل في 7 أكتوبر/تشرين الأول واضحا، لم يعد البقاء صامتا خيارا، حسبما أفاد زميلي إليوت جوتكين.
وقال جيفري سونينفيلد، الأستاذ في كلية ييل للإدارة الذي يركز على قيادة الشركات من بين قضايا أخرى: “إن عدم قول أي شيء يدل على الجبن”. “سيواجهون صعوبة في الاحتفال بشخصيتهم المؤسسية وما يمثلونه إذا جلسوا على الهامش بصمت”.
ومنذ ذلك الحين، احتشدت العديد من الشركات لدعم إسرائيل. وقال ساتيا ناديلا، الرئيس التنفيذي لشركة مايكروسوفت (MSFT)، إنه “شعر بحزن شديد بسبب الهجمات الإرهابية المروعة على إسرائيل”. وأعرب ساندر بيتشاي، نظيره في جوجل، عن “حزنه العميق”. وتبرعت شركة ديزني (DIS) بمبلغ مليوني دولار للإغاثة الإنسانية في إسرائيل، كما ساهمت البنوك بالملايين أيضًا، كما ذكرت رويترز. بشكل عام، أدانت حوالي 80 شركة ذات أسماء معروفة في أمريكا هجمات حماس، كما تتبع سونينفيلد الذي يحتفظ بقائمة.
ومع ذلك، اختارت العديد من المنظمات اتباع نهج أكثر حذرًا، خاصة تلك الموجودة خارج الولايات المتحدة. وفي المملكة المتحدة، قال نادي توتنهام هوتسبير لكرة القدم، المرتبط تقليديا بمشجعيه اليهود، إنه “شعر بالصدمة والحزن بسبب الأزمة المتصاعدة في إسرائيل وغزة”.
إن مجرد البقاء تحت الرادار أو المراوغة ليست ردودًا قابلة للتطبيق، من وجهة نظر ليور سوزان، الشريك المؤسس لشركة رأس المال الاستثماري إكليبس.
وقالت سوزان، التي خدمت في القوات الخاصة الإسرائيلية، لشبكة CNN: “إن عدم اتخاذ موقف هو اتخاذ موقف”. “تحتاج الشركات إلى إظهار الوضوح الأخلاقي والقيادة في مواجهة الحرب بين إسرائيل وحماس.”
ويطرح ريتشارد غريفيث، المدير الإداري لشركة سيتيجيت ديوي روجرسون لاستشارات الاتصالات الاستراتيجية ومقرها لندن، نقطة مماثلة. وقال: “لقد رأينا من خلال الهجمات الروسية على أوكرانيا أن هناك الآن توقعات أكبر بكثير بضرورة النظر إلى الشركات وهي تفعل الشيء الصحيح وتتحدث علناً”.
لكنه يحذر من أن الوضع أصبح أكثر تعقيدا مع الحرب بين إسرائيل وحماس. وقال لشبكة CNN: “هذا صراع بين إسرائيل ومنظمة إرهابية معترف بها دولياً”. “الإجراء الأكثر حكمة للشركات الآن هو إظهار التضامن مع جميع المحاصرين في هذا الوضع، مع التركيز على تخفيف الجانب الإنساني.”
أخبر رئيس اتحاد عمال السيارات المتحد شون فاين الأعضاء أن شركات صناعة السيارات الثلاث عرضت الآن عقودًا قياسية، لكن النقابة ستواصل إضرابها في محاولة للحصول على صفقات أفضل.
وقال للأعضاء في تحديث للمفاوضات المباشرة على فيسبوك بعد ظهر الجمعة: “لقد نظرنا إلى عروض الشركات”. “في رأيي، وفي آراء نواب الرئيس وفي رأي مفاوضيكم الوطنيين، هناك المزيد الذي يمكن كسبه”.
في وقت سابق من يوم الجمعة، أبلغ زملائي كريس إيزيدور وفانيسا يوركيفيتش، أن جنرال موتورز أصدرت تفاصيل العرض الأخير الذي قدمته إلى UAW. وقد تضمن زيادة فورية في الراتب بنسبة 10% و13 نقطة مئوية من الزيادات الإضافية في الأجور على مدار مدة العقد الذي سيستمر حتى أوائل عام 2028. وهذا مبلغ أكبر مما عرضته جنرال موتورز سابقًا.
