لم يكن لدى الشركة الفرنسية الناشئة Mistral AI منتج ناجح عندما جمعت 105 مليون يورو (118 مليون دولار) في واحدة من أكبر جولات التأسيس في أوروبا الشهر الماضي. لكن أنطوان مويرود ، الشريك في شركة Lightspeed Venture Partners ، أحد أكبر الداعمين للشركة الوليدة ، لم ينزعج.
قال لشبكة سي إن إن: “قد يبدو عددًا كبيرًا جدًا” ، لكن الشركة لديها طموحات عالمية كبيرة وتحتاج إلى الكثير من القوة الحاسوبية باهظة الثمن لتحقيق ذلك ، على حد قوله.
صفقة الانفجار هي مجرد مثال واحد على الإثارة المحمومة التي تحيط بإمكانيات الذكاء الاصطناعي “التوليدي” – الذي يمكنه إنشاء نصوص أصلية وصور ومحتويات أخرى استجابة لمطالبات المستخدمين – لتوليد عوائد هائلة للمستثمرين.
لكن بعض المستثمرين والأشخاص في الصناعة قلقون من تحول جنون التمويل إلى فقاعة ، مع إلقاء الأموال على الشركات التي ليس لديها أرباح ولا منتج مبتكر ولا الخبرة المناسبة.
يتوقع عماد مستقي ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Stability AI ، وهي شركة ذكاء اصطناعي توليدية تعد أيضًا شركة Lightspeed ومقرها كاليفورنيا من بين مموليها ، أن الموجة الحالية من الاستثمار في شركات الذكاء الاصطناعي ستخلق “أكبر فقاعة على الإطلاق”.
قال موستاك مؤخرًا ، مشيرًا إلى فقاعة “الدوت كوم” في أواخر التسعينيات ، عندما أدت الرهانات المضاربة على شركات الإنترنت الناشئة في النهاية إلى خسائر كبيرة للعديد من المستثمرين: “أسميها فقاعة” دوت آي “، ولم تبدأ بعد.
الاستثمار في Mistral AI هو مجرد واحد من العديد من الاستثمارات هذا العام من قبل أصحاب رؤوس الأموال الذين يتنافسون للحصول على مقعد على متن السفينة الصاروخية AI. في الأشهر الستة الأولى من عام 2023 ، استثمروا 15.2 مليار دولار في شركات الذكاء الاصطناعي التوليدية على مستوى العالم ، وفقًا لبيانات Pitchbook.
يأتي الجزء الأكبر من هذا المبلغ من استثمار Microsoft (MSFT) البالغ 10 مليارات دولار ، والذي تم الإعلان عنه في يناير ، في OpenAI ، مطور روبوت الدردشة AI التوليدي الشهير ChatGPT.
ولكن حتى باستثناء صفقة مايكروسوفت الوفير ، ارتفعت قيمة استثمارات رأس المال المغامر في الذكاء الاصطناعي التوليدي بنسبة 58٪ تقريبًا مقارنة بالفترة نفسها من عام 2022.
كان إطلاق ChatGPT للجمهور في تشرين الثاني (نوفمبر) هو الحافز للضجة الحالية ، وفقًا لما ذكره مويرود في Lightspeed. لقد شهد عددًا متزايدًا من المؤسسين يذكرون الذكاء الاصطناعي التوليدي في عروضهم للحصول على التمويل – لكنه يأخذ بعض هذه العروض مع قليل من الملح.
قال ميرود: “لقد رأينا بعض الأشخاص الذين لم يقضوا بالضرورة الكثير من الوقت في الصناعة ويضيفون – إذا أمكنك قول ذلك – القليل من الذكاء الاصطناعي البريق” إلى عروضهم ، مشيرًا إلى أن الأمر يستغرق وقتًا لاستنباط “الجوهر” وراء ادعاءات بعض المؤسسين.
إنه لا يشمل Mistral AI في تلك المجموعة. شركة Moyroud لرأس المال الاستثماري – والتي سيقول فقط أنها ساهمت “بجزء كبير” من مبلغ 105 مليون يورو للشركة الناشئة – كانت تدفع علاوة على تجربة المؤسسين الثلاثة “التي لا مثيل لها”: في السابق ، عملوا جميعًا مع نوع من الذكاء الاصطناعي التوليدي يسمى “نموذج اللغة الكبير” ؛ اثنان منهم في Meta ، الشركة الأم لـ Facebook ، وواحد في DeepMind في Google.
“لا يوجد سوى مجموعة فرعية من 80 إلى 100 شخص في العالم ممن لديهم خبرة في تدريب نماذج لغوية كبيرة … (و) على نطاق واسع” ، أشار مويرود.
لا يقتصر الأمر على المستثمرين من القطاع الخاص أصحاب الأموال الضخمة الذين يأملون في الاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي: فقد تضخمت التدفقات إلى أكبر خمسة صناديق تداول في العالم تركز على الذكاء الاصطناعي في البورصة بمعدل 35٪ منذ بداية العام. وبعد كدمات عام 2022 ، ارتفعت الأسهم في مؤشر ناسداك ثقيل التكنولوجيا بنسبة 42٪ تقريبًا خلال ذلك الوقت ، متجاوزة مؤشر S&P 500 الأوسع ، الذي ارتفع بنسبة أقل من 19٪.
في مايو ، أصبحت Nvidia ، الشركة الأمريكية المصنعة للرقائق الدقيقة المتقدمة اللازمة لتشغيل الذكاء الاصطناعي ، الشركة السادسة في العالم التي تصل قيمتها السوقية إلى تريليون دولار. وارتفع سهمها بنسبة 207٪ منذ بداية العام.
لكن سهم Nvidia تم تداوله أيضًا على نسبة السعر إلى الأرباح – وهو مقياس لما إذا كان السهم مبالغًا فيه أو مقومًا بأقل من قيمته – من 237 على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. كلما ارتفعت النسبة ، زادت احتمالية المبالغة في تقدير قيمة السهم. للمقارنة ، تم تداول الشركات المدرجة في S&P 500 بمتوسط نسبة 24 خلال نفس الفترة.
في حين أن Nvidia مربحة ، فإن C3.ai ، وهي شركة برمجيات للذكاء الاصطناعي ارتفعت أسهمها بأكثر من 240٪ هذا العام ، ليست كذلك – ولا يُتوقع أن تكون كذلك هذا العام أو العام المقبل.
قال المستثمرون لشبكة سي إن إن إن الوضع يشبه إلى حد كبير فقاعة الدوت كوم. ولكن ، مع كل فقاعة ، يجب أن تأتي فرقعة.
مع قيام المستثمرين بتحويل الأموال إلى شركات الإنترنت منذ أواخر عام 1998 ، زادت قيمة ناسداك بأكثر من الضعف خلال عام 1999 وحده. ولكن على الرغم من الآمال الكبيرة والتقييمات الضخمة ، لم تحقق معظم الشركات الناشئة أي إيرادات أو ربح ، وفقًا لـ Goldman Sachs. انخفضت الأسهم في بورصة ناسداك بنسبة 81٪ بين ذروتها في مارس 2000 وأواخر سبتمبر 2002. وقد برزت الفقاعة بشكل جيد وحقيقي.
قال مايك رينولدز ، نائب رئيس استراتيجية الاستثمار في Glenmede ، وهي شركة أمريكية لإدارة الثروات ، إن الإثارة الحالية “تذكرنا بفقاعة التكنولوجيا (التسعينيات) عندما لم تكن الكثير من الشركات …
وأضاف: “لم نتمكن بعد من رؤية (ضجيج الذكاء الاصطناعي) يترجم إلى نتائج أساسية ملموسة”.
قال رينولدز إنه سيكون “من الصعب جدًا” على المستثمرين معرفة ما إذا كانوا يدعمون الذكاء الاصطناعي المكافئ لـ Amazon (AMZN) أو Google (GOOGL). من بين أكثر 10 أسهم قيمة في مجال التكنولوجيا والاتصالات اليوم ، كان اثنان فقط – Microsoft (MSFT) و Cisco (CSCO) – ضمن العشرة الأوائل في ذروة فقاعة dot-com في مارس 2000 ، وفقًا لتحليل أجراه Glenmede.
قال رينولدز: “ليس من الواضح دائمًا من سيكون الفائز على المدى الطويل بالاضطرابات الابتكارية”.
وأضاف أنه في أواخر التسعينيات من القرن الماضي ، كان بإمكان الشركة “وضع كلمة” دوت كوم “في نهاية اسم الشركة ، و (سيرتفع) سعر أسهمها بنسبة 10٪ في اليوم التالي”.
اكتشف جوردان جاكوبس ، الشريك المؤسس والشريك الإداري في Radical Ventures ، وهي شركة رأس مال مخاطر مقرها تورونتو ومتخصصة في الذكاء الاصطناعي ، اندفاعاً مماثلاً بين مؤسسي التكنولوجيا اليوم.
قال جاكوبس لشبكة CNN: “إن شراء نطاق” dot-ai “، والادعاء بأنك شركة ذكاء اصطناعي … لا يجعلك حقًا شركة ذكاء اصطناعي”. “كمستثمرين ، تتمثل إحدى وظائفنا في معرفة من هو حقيقي ومن ليس كذلك.”
قال جاكوبس ، الذي أسس شركتين للذكاء الاصطناعي في السنوات الـ 13 الماضية ، إنه يعتقد أن هناك “نقصًا تامًا في التقدير” لمدى قيمة التكنولوجيا التي ستصبح في المستقبل.
ويتوقع أن يتم دمج الذكاء الاصطناعي في أو استبدال كل جزء من البرامج بالكامل خلال العقد المقبل ، مما ينتج عنه “تريليونات الدولارات من القيمة الاقتصادية”. وقال إن التكنولوجيا تفتح آفاقًا جديدة في مجال تطوير الأدوية ونمذجة تغير المناخ.
أدى إطلاق ChatGPT ، جنبًا إلى جنب مع استثمار Microsoft الضخم في OpenAI ، إلى “استيقاظ المستثمرين العامين فجأة” لإمكانيات الذكاء الاصطناعي غير العادية. كانت أيضًا لحظة تمكن فيها الجميع أخيرًا من لمس التكنولوجيا.
وقال إن ذلك شعر “بقدر قليل من السحر”.
