يبدو أن الاقتصاد الأميركي على وشك تحقيق إنجاز نادر للغاية.
كان النمو الاقتصادي في النصف الأول من العام قوياً، حيث توسع الاقتصاد بمعدل سنوي قوي بلغ 2.8% في الربع الثاني، وفقاً للأرقام الجديدة التي أصدرتها وزارة التجارة يوم الخميس، والتي تم تعديلها وفقاً للتضخم والتقلبات الموسمية.
كان الناتج المحلي الإجمالي، وهو أوسع مقياس للناتج الاقتصادي، أقوى كثيراً في الربع الثاني مما توقعه خبراء الاقتصاد. وأظهر تقرير الناتج المحلي الإجمالي أن الشركات مستمرة في الاستثمار وأن المستهلكين ما زالوا يفتحون محافظهم. وهذا أمر بالغ الأهمية، لأن الإنفاق الاستهلاكي هو المحرك الاقتصادي لأميركا، ويمثل نحو ثلثي الناتج الاقتصادي الأميركي.
ومع استمرار توسع الاقتصاد من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران، استأنف التضخم اتجاهه النزولي ويبدو أنه في طريقه إلى التباطؤ أكثر نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
يبدو أن الاقتصاد الأميركي على وشك الدخول في ما يسمى بـ”الهبوط الناعم”، وهو عندما يعود التضخم إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي دون ركود ــ وهو إنجاز لم يحدث إلا مرة واحدة، خلال تسعينيات القرن العشرين، وفقا لبعض خبراء الاقتصاد.
وأظهر أحدث تقرير للناتج المحلي الإجمالي أن مقياسًا رئيسيًا للطلب الاستهلاكي ارتفع في الربع الثاني إلى معدل سنوي بلغ 2.9%، وهو ما يطابق المعدل المسجل في الربع الرابع من عام 2023 لأقوى وتيرة في عامين. كما تعزز مقياس الاستثمار التجاري في الفترة من أبريل إلى يونيو.
إن الحالة الصحية الحالية للاقتصاد الأميركي تظهر أن بنك الاحتياطي الفيدرالي، بقيادة جيروم باول، نجح في التعامل مع التضخم حتى الآن، حيث أصبح خط النهاية واضحا. ويشير بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة إلى أن مسؤولي البنك المركزي يشعرون بالثقة في أن التضخم تحت السيطرة بالقدر الكافي.
إن القوة الدائمة للاقتصاد تشكل أيضًا نعمة لإدارة بايدن. فعلى الرغم من قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بشكل عدواني لكبح جماح التضخم، الذي ظل عند أعلى مستوى له في 23 عامًا منذ يوليو الماضي، فقد تجنب الاقتصاد حتى الآن الركود. وفي العام الماضي، صدمت مرونة المستهلك الأمريكي خبراء الاقتصاد الذين توقعوا على نطاق واسع حدوث تباطؤ اقتصادي.
وقال الرئيس جو بايدن في بيان يوم الخميس: “يوضح تقرير الناتج المحلي الإجمالي اليوم أننا نمتلك الآن أقوى اقتصاد في العالم”. وأضاف: “سأواصل أنا ونائب الرئيس النضال من أجل مستقبل أمريكا – مستقبل مليء بالوعود والإمكانيات، حيث يقوم الأمريكيون العاديون بأشياء غير عادية”.
ولكن حتى مع بقاء الاقتصاد الأوسع نطاقا قويا، لا يزال الأميركيون يشعرون بالمرارة. فالتضخم مشكلة اقتصادية واسعة النطاق، لذا فقد كان التشاؤم محسوسا على نطاق واسع. ولا يزال شراء منزل في العديد من الأسواق في جميع أنحاء البلاد بعيدا عن الأنظار، حيث وصلت أسعار المساكن إلى أعلى مستوياتها القياسية ولا تزال أسعار الرهن العقاري مرتفعة بشكل مؤلم. وقد عادت سوق العمل المزدهرة في أعقاب جائحة كوفيد-19 مؤخرا إلى طبيعتها، وأصبح العثور على وظيفة جديدة أكثر صعوبة.
من المقرر أن يجتمع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل لتحديد السياسة النقدية، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقوا أسعار الفائدة ثابتة. كما سيوفر الاجتماع فرصة لبنك الاحتياطي الفيدرالي للتواصل بشأن ما إذا كان قد اكتسب أي ثقة إضافية في أن التضخم تحت السيطرة أم لا. وفي كلتا الحالتين، من الواضح أن المسؤولين راضون عن أداء الاقتصاد حتى الآن.
وفي وقت سابق من هذا الشهر، قال كريستوفر والر، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، وهو أحد كبار محافظي البنوك المركزية، في مناسبة أقيمت في مدينة كانساس سيتي: “إن البيانات الحالية تتفق مع تحقيق هبوط هادئ، وسأبحث عن بيانات خلال الشهرين المقبلين لدعم هذا الرأي. ورغم أنني لا أعتقد أننا وصلنا إلى وجهتنا النهائية، إلا أنني أعتقد أننا نقترب من الوقت الذي يصبح فيه خفض أسعار الفائدة مبرراً”.
يراهن متداولو وول ستريت بشكل كبير على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يقرر خفض أسعار الفائدة في اجتماعه يومي 17 و18 سبتمبر/أيلول.
ولم يعط رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إشارة قاطعة بأن تخفيضات أسعار الفائدة قادمة، لكنه قدم بعض التلميحات الخفية. ففي وقت سابق من هذا الشهر، قال باول للمشرعين إن “ارتفاع التضخم ليس الخطر الوحيد الذي نواجهه”، مشيراً إلى مدى تباطؤ سوق العمل مؤخراً. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي إن ارتفاع معدلات البطالة بشكل غير متوقع من شأنه أن يدفع البنك المركزي إلى خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب، لأنه بالإضافة إلى استقرار الأسعار، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي مسؤول أيضاً عن تعظيم فرص العمل.
وقال ديفيد راسل، رئيس استراتيجية السوق العالمية في تريدستيشن، في مذكرة يوم الخميس: “الأسعار تتراجع والنمو قوي. كانت لدينا بعض المخاوف بشأن تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي في يونيو/حزيران الماضي، لكن هذه المخاوف لم تتحقق”. وأضاف: “قد يكون النصف الثاني في وضع جيد للمتفائلين. فالمعنويات تزداد قوة، وخطر الركود التضخمي يتلاشى. لا يوجد الكثير من الركود ولا الكثير من “التضخم”.
