لم يمر على عام 2024 سوى أقل من شهر وقد ارتفعت الأسواق بالفعل إلى آفاق جديدة.
سجل مؤشر S&P 500 أول مستوى قياسي له منذ أكثر من عامين الأسبوع الماضي، وتجاوز مؤشر داو جونز الصناعي مستوى 38000 نقطة للمرة الأولى على الإطلاق يوم الاثنين.
الشارع الرئيسي مزدهر أيضًا. لا تزال البيانات الاقتصادية الأمريكية قوية ويتجه التضخم نحو الانخفاض. ويبدو من الممكن الآن أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة خلال الأشهر القليلة المقبلة، وأن يتم تجنب الركود.
لكن التوترات الجيوسياسية آخذة في التزايد ويبدو أن وول ستريت تقلل من تأثيرها المحتمل على الاقتصاد العالمي والأسواق.
ماذا يحدث: وغزت روسيا أوكرانيا قبل عامين تقريبا. وتهدد الحرب التي تخوضها إسرائيل مع حماس بإشعال صراع أوسع في الشرق الأوسط. وتتنازع الولايات المتحدة والصين بشأن التجارة، وخاصة رقائق الذكاء الاصطناعي عالية الطاقة التي يعتقد كل منهما أن لها عواقب على الأمن القومي. وتستمر الصين في تهديد تايوان.
والآن، يتجنب الشحن كلاً من البحر الأحمر وقناة السويس، حيث يهاجم المقاتلون الحوثيون المدعومين من إيران السفن، كما شنت باكستان وإيران ضربات على أراضي كل منهما في تصعيد غير مسبوق للأعمال العدائية بين الجارين.
ويمكن لهذه المشاكل مجتمعة أن تخلق ما يسميه محللو شركة بلاك روك قوة هائلة، أو تحولا هيكليا في الاقتصاد.
وكتب محللون في أكبر مدير للأصول في العالم في مذكرة للعملاء يوم الاثنين: “لقد أدت هذه التطورات إلى تسريع التفتت العالمي وظهور كتل جيوسياسية واقتصادية متنافسة”.
وقالوا إن انفتاح الدول على التجارة مع بعضها البعض قد توقف، مع انسحاب الدول من السوق العالمية، مستشهدة بمخاوف تتعلق بالأمن القومي. قد يعني انخفاض التجارة انخفاض الإمدادات لتلبية الطلب – وقد يكون ذلك بمثابة أخبار سيئة للتضخم في جميع أنحاء العالم.
كتب محللو بلاك روك: “التجزئة الجيوسياسية هي أحد الأسباب التي تجعلنا نرى ضغوط تضخمية مستمرة – وبقاء أسعار الفائدة أعلى من مستويات ما قبل الوباء”.
ارتفع مؤشر الحاويات العالمي، الذي يتتبع أسعار الشحن على ثمانية طرق رئيسية من وإلى الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا، بنسبة 23٪ الأسبوع الماضي، وفقًا لشركة دروري للأبحاث والاستشارات البحرية. لقد تضاعف الرقم منذ ديسمبر. تكاليف التأمين على الشحن آخذة في الارتفاع أيضا.
يقول محللو شركة بلاك روك إنهم يعتقدون أن خطر التصعيد في البحر الأحمر وقناة السويس مرتفع – فقد هاجمت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة أهدافًا للحوثيين في اليمن يوم الاثنين في عمليتهما المشتركة الثانية هذا الشهر. كما هو الحال مع خطر تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والصين حيث تظل تايوان نقطة اشتعال كبيرة.
ولم تتأثر الأسهم والأصول الأخرى حتى الآن إلى حد ما بالأحداث الجيوسياسية، لكننا نشعر بالقلق من أنهم ربما لا يقدرون أننا دخلنا في نظام جيوسياسي جديد. كتب المحللون أن قواعد اللعبة القديمة لم تعد قابلة للتطبيق من وجهة نظرنا.
“نتوقع تجزئة أعمق ومنافسة متزايدة وتعاونا أقل بين الدول الكبرى في عام 2024.”
ويتفق آخرون: كما دق جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan، ناقوس الخطر بشأن التوترات الجيوسياسية.
وقال لشبكة سي إن بي سي الأسبوع الماضي في مقابلة من المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس بسويسرا: “أعتقد أنه من الخطأ افتراض أن كل شيء على ما يرام”.
وقال ديمون: “عندما ترتفع أسواق الأسهم، فإن الأمر يشبه هذا الدواء الصغير الذي نشعر به جميعًا”، لكنه لا يزال يشعر بالقلق بشأن تصاعد المشاكل في الخارج والانتخابات الرئاسية في الداخل التي ستؤدي إلى خروج الاقتصاد عن مساره.
كما أعطى بنك أوف أمريكا المخاطر الجيوسياسية مكانة عالية في قائمة المفاجآت التي قد تؤثر على الأسواق في عام 2024.
وبحسب مركز الدراسات الاستراتيجية والدولية، فإن ما يسمى ب تستخدم شركات Magnificent Seven – Apple، وAmazon، وGoogle، وMicrosoft، وMeta، وUber، وNvidia – الشركات المصنعة التايوانية لأكثر من 90% من رقائقها.
وكتب محللو بنك أوف أمريكا: “بما أن تلك الشركات نفسها تشكل حصة قياسية عالية من مؤشر ستاندرد آند بورز 500، فإن سوق الأسهم الأمريكية بأكملها أكثر حساسية من أي وقت مضى لأي تصعيد جيوسياسي يعطل المعروض من أشباه الموصلات”. “تستمر التوترات في التصاعد في المنطقة ونعتقد أن المخاطر سيتم تسعيرها في أسهم النمو الضخمة في عام 2024.”
ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل كبير، لكن القصة مختلفة على بعد 7000 ميل شرق وول ستريت.
شهدت سوق الأسهم الصينية عام 2023 صعبًا، وتسارعت وتيرة التدهور في الأسابيع القليلة الأولى من العام الجديد، حسبما أفاد زملائي آنا كوبان ولورا هي.
وانخفض مؤشر هانغ سنغ القياسي في هونغ كونغ بنسبة 2.3% يوم الاثنين، ليغلق عند أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2022. وانتعش قليلاً يوم الثلاثاء لكنه لا يزال يخسر 10% حتى الآن هذا الشهر، وهو ما يقرب من خسارته طوال عام 2023.
وانخفض مؤشر شنغهاي المركب في البر الرئيسي للصين بنسبة 2.7٪ في أكبر انخفاض يومي له منذ أبريل 2022. وشهد مؤشر شنتشن المركب، وهو مؤشر ثقيل للتكنولوجيا، أسوأ يوم له منذ ما يقرب من عامين، حيث انخفض بنسبة 3.5٪. كما تعافى كلا المؤشرين قليلاً يوم الثلاثاء، لكنهما ما زالا منخفضين بنسبة 7٪ و10٪ على التوالي في أيام التداول الأولى من عام 2024.
إنها أسوأ بداية لعام للأسهم الصينية منذ عام 2016، عندما كان المستثمرون يتخلصون من ممتلكاتهم بعد انهيار السوق في عام 2015.
ماذا يحدث: وفي الأشهر الأخيرة، تضافرت أزمة العقارات، وأبطأ نمو (خارج نطاق الوباء) منذ عقود، والحملة الصارمة على بعض الشركات، لتقويض ثقة المستثمرين.
وفي الوقت نفسه، أصيب المستثمرون بخيبة أمل يوم الاثنين بعد أن قرر البنك المركزي الصيني إبقاء سعر الإقراض القياسي ثابتًا. ومن شأن خفض سعر الفائدة أن يخفض تكلفة الاقتراض بالنسبة للأشخاص والشركات التي تحصل على قروض أو تدفع فوائد، وبالتالي تساعد في تحفيز النشاط الاقتصادي.
البيانات الديموغرافية التي صدرت يوم الأربعاء الماضي والتي تؤكد أن سكان الصين يتقدمون في السن ويقل عددهم لم تساعد في تهدئة مخاوف المستثمرين. كما أعربوا عن انزعاجهم لأن الخطاب الذي ألقاه رئيس مجلس الدولة الصيني لي تشيانغ الأسبوع الماضي في المنتدى الاقتصادي العالمي فشل في ذكر أي إجراءات تحفيز حكومية جديدة للمساعدة في تحفيز اقتصاد البلاد المتعثر.
تقليل التعرض: وقال كين تشيونغ، كبير استراتيجيي الصرف الأجنبي الآسيوي في بنك ميزوهو، يوم الاثنين إن المستثمرين الأجانب يواصلون “تقليل تعرضهم للمخاطر” للصين ولديهم “توقعات هبوطية” لظروف العمل في البلاد.
وكتب في مذكرة: “لم تتخذ الحكومة الصينية بعد تدابير فعالة لحل الاضطرابات العقارية ودفع الانتعاش الاقتصادي”.
مع وصول القلق بشأن أدوات الذكاء الاصطناعي التي تؤدي إلى طرد العمال من وظائفهم إلى درجة الحمى العالمية، تشير الأبحاث الجديدة إلى أن الاقتصاد ليس جاهزًا للآلات لتحل محل معظم البشر في مكان العمل.
يجد البحث الجديد أن تأثير الذكاء الاصطناعي على سوق العمل من المرجح أن يكون اعتماده أبطأ بكثير مما كان يخشى البعض في السابق مع استمرار ثورة الذكاء الاصطناعي في الهيمنة على العناوين الرئيسية. يحمل هذا آثارًا مشجعة لصناع السياسات الذين يبحثون حاليًا عن طرق للتعويض عن أسوأ تأثيرات سوق العمل المرتبطة بالظهور الأخير للذكاء الاصطناعي، حسبما ذكرت زميلتي كاثرين ثوربيك.
في دراسة نشرت يوم الاثنين، سعى الباحثون في مختبر علوم الكمبيوتر والذكاء الاصطناعي التابع لمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا إلى تحديد مسألة ليس فقط هل يقوم الذكاء الاصطناعي بأتمتة الوظائف البشرية، ولكن متى يمكن أن يحدث ذلك. انتهى الباحثون إلى اكتشاف أن الغالبية العظمى من الوظائف التي تم تحديدها سابقًا على أنها معرضة للذكاء الاصطناعي ليست مفيدة اقتصاديًا لأصحاب العمل لأتمتتها في الوقت الحالي.
إحدى النتائج الرئيسية، على سبيل المثال، هي أن حوالي 23% فقط من الأجور المدفوعة للبشر في الوقت الحالي مقابل وظائف يمكن القيام بها عن طريق أدوات الذكاء الاصطناعي ستكون فعالة من حيث التكلفة بالنسبة لأصحاب العمل لاستبدالها بالآلات في الوقت الحالي.
وفي حين أن هذا قد يتغير مع مرور الوقت، تشير النتائج الإجمالية إلى أن تعطيل الوظائف بسبب الذكاء الاصطناعي من المرجح أن ينتشر بوتيرة تدريجية.
