تم انتقاء تعويضات العمال الأمريكيين في الأشهر الثلاثة الأولى من العام ، مما يدل على استمرار أحد المصادر الرئيسية للضغط التضخمي وتعزيز مسار رفع أسعار الفائدة في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.
أظهر مؤشر تكلفة التوظيف ، الصادر يوم الجمعة من قبل مكتب إحصاءات العمل ، أن العمال حصلوا على أجور ومزايا أكثر بنسبة 1.2٪ في الربع الأول من فترة الثلاثة أشهر السابقة. هذا أعلى من توقعات المحللين عند 1.1٪.
يراقب المسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي التقرير عن كثب بسبب الدور الذي يمكن أن تلعبه تكاليف العمالة المرتفعة في تغذية التضخم. عندما تكافح الشركات لتوظيف العمال والاحتفاظ بهم – وهي مشكلة لا تزال العديد من الشركات تتعامل معها – فإنها تزيد من التعويضات ، ثم يتم عادةً نقل هذه التكاليف إلى المستهلكين.
ارتفعت الأجور والرواتب المدفوعة للعمال بنسبة 5.1٪ في مارس مقارنة بالعام السابق ، ارتفاعًا من 5٪ زيادة سنوية في مارس 2022. وتنافست الشركات التي تقدم الخدمات مع أعلى تكاليف العمالة في الربع الأول.
ومع ذلك ، تباطأت مكاسب التعويضات من أعلى مستوى لها على الإطلاق في النصف الأول من عام 2022. ويتزامن ذلك مع انخفاض تدريجي في متوسط الدخل في الساعة ، الذي نما بنسبة 4.2٪ في مارس عن العام السابق ، بانخفاض عن الارتفاع بنسبة 5.9٪ في مارس 2022. .
تُظهر قراءة ECI لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن بعض الضغوط الأساسية على أسعار المستهلك لا تزال قائمة. يتوقع الاقتصاديون أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماعه الأسبوع المقبل.
قال توماس سيمونز ، كبير الاقتصاديين في Jefferies: “يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة كبيرة جدًا في البطالة لتقليل إجمالي الطلب الكلي ، والذي سيؤدي بعد ذلك إلى تسريح العمال ، وتقليل المنافسة على العمالة ، وانخفاض الأجور”. “باختصار ، لا أرى حقًا كيف سنعود سريعًا إلى مسار الأجور الأقل ، خاصة بالنسبة للوظائف التي تتطلب مهارات أقل.”
قال سيمونز إن ضعف سوق العمل ، بما في ذلك نمو ضعيف للأجور ، سيكون ضروريًا “للمستهلك لتقليص الإنفاق وكسر دورة التضخم”.
أظهر مقياس التضخم المفضل للاحتياطي الفيدرالي أن الزيادات الإجمالية في أسعار المستهلك تباطأت بشكل حاد في مارس ، لكن الإجراء الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة شهد انخفاضًا أكثر اعتدالًا.
كتب كوينسي كروسبي ، كبير الاستراتيجيين العالميين في LPL Financial ، في مذكرة: “بينما تستمر الضغوط التضخمية في التراجع ، لا يزال المسار لا يتحرك بالسرعة الكافية ليعلن الاحتياطي الفيدرالي النصر”.
استقر معدل البطالة عند أدنى مستوى له منذ نصف قرن عند 3.5٪ في مارس ، على الرغم من أن المؤشرات الأخرى أظهرت أن سوق العمل يفقد الزخم. أضاف أصحاب العمل 236 ألف وظيفة في مارس ، وهو أقل مكسب شهري منذ ديسمبر 2020 ، وانخفضت فرص العمل إلى أقل من 10 ملايين في فبراير للمرة الأولى منذ مايو 2021. ومع ذلك ، لا يزال هناك حوالي 1.7 وظيفة لكل شخص عاطل عن العمل يبحث عن عمل في فبراير.
تختلف تأثيرات سوق العمل على أسعار المستهلك حسب الصناعة ، حيث لا تزال الشركات التي تقدم الخدمات مصدرًا للضغوط التضخمية بينما تقلص الأعمال الأخرى مع تباطؤ الطلب.
وقالت جوليا بولاك ، كبيرة الاقتصاديين في ZipRecruiter: “الصناعات التي شهدت نموًا هائلاً خلال الوباء تقوم الآن بخفض ساعات العمل والوظائف وهذا يقلل من ضغوط الأجور”. وأضافت أن تكاليف العمالة كانت الأعلى بالنسبة لأصحاب العمل في الصناعات التي تتطلب مهارات متدنية ، ومعظمها في قطاع الخدمات ، بسبب صعوبة تعيين العمال واستبقائهم.
في حين أظهرت الأجور المدفوعة للموظفين بعض العلامات المبكرة للتباطؤ ، لا يزال آخرون يعانون من ارتفاع تكاليف العمالة أثناء محاولتهم تلبية الطلب.
قال تقرير بيج بوك الأخير الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي: “أبلغت جهة اتصال للتأمين في لويزفيل عن زيادة الأجور مما أدى إلى خفض هوامش ربحها ، وأفادت جهة اتصال في بناء المنازل في ليتل روك بانخفاض الهوامش بنسبة 15-20٪ بسبب زيادة أجور الموظفين”.
