هدأ التضخم للشهر الثاني عشر على التوالي في يونيو ، وانتقل إلى 3٪ من 4٪ في مايوو وفقًا لأحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك من وزارة العمل.
لكن تقرير التضخم الذي صدر الشهر الماضي كان شاذًا – ولأول مرة ، لم يسبق الانخفاضات على الفور رفع سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. بدلاً من ذلك ، وللمرة الأولى منذ أكثر من عام ، قال البنك المركزي إنه سيبقي أسعار الفائدة ثابتة لمعرفة المزيد حول كيفية تأثير رفع سعر الفائدة التراكمي بنسبة خمس نقاط مئوية منذ مارس الماضي على الاقتصاد.
ولكن في حين أن مؤشر أسعار المستهلكين قد هدأ ، فإن مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وهو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي ، يظهر أن التضخم لا يزال ضعف هدفه البالغ 2٪.
لذلك ، قبل اجتماعه التالي ، في 25-26 يوليو ، يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي معرفة عدد عمليات رفع أسعار الفائدة الإضافية اللازمة لتقريب التضخم من هذا الهدف.
بالنظر إلى التقدم الذي تم إحرازه في يونيو ، هل يمكن أن يكون الجواب لا شيء؟
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مرارًا وتكرارًا: بيانات شهر واحد لا تشير إلى اتجاه.
قال Kermit Schoenholtz ، الأستاذ الفخري بجامعة نيويورك وكبير الاقتصاديين السابق في Citigroup: “من الصعب استنباط أي اتجاهات من بيانات شهر واحد”. وقال إنه في أقصى الحدود سيكون مثل استخدام ساعة واحدة من البيانات الاقتصادية لعمل افتراضات شاملة حول حالة الاقتصاد.
شدد باول مرارًا وتكرارًا على أن الاحتياطي الفيدرالي يتخذ نهجًا يعتمد على البيانات في قرارات أسعار الفائدة.
وقالت ويندي إيدلبيرج ، المديرة: “لديهم الآن دليل على تباطؤ سوق العمل ، وانخفاض أسعار السلع باستثناء الغذاء والطاقة ، والأسعار غير المتغيرة تقريبًا في فئة مهمة من الخدمات ، ودليل قوي على انخفاض تضخم المساكن في الأفق”. من مشروع هاميلتون في معهد بروكينغز.
وقالت لشبكة CNN: “أعتقد أنه يمكن تقديم حجة ممتازة للوقوف مرة أخرى في الاجتماع القادم”.
ومع ذلك ، أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم من المحتمل أن يرفعوا أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماعه المقبل. لكن السؤال الذي يلوح في الأفق هو ما يجب أن يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي لبقية العام.
من وجهة نظر شوينهولتز ، يجب أن يستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بالرغم من تباطأ التضخم بشكل حاد في يونيو على الرغم من أن البنك المركزي أبقى أسعار الفائدة ثابتة.
وقال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى أن يعتقد الناس أنه يعني العمل عندما يتعلق الأمر بهدفه البالغ 2٪. خلاف ذلك ، يتوقع الناس مستويات أعلى من التضخم وستواصل الشركات تحديد الأسعار وفقًا لذلك.
إذا انتظر بنك الاحتياطي الفيدرالي وقتًا طويلاً لرفع أسعار الفائدة ، فقد يخاطر بمصداقيته ، مما يؤدي إلى ارتفاع مستوى الأسعار باستمرار والذي يصعب على الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ إجراءات صارمة ضده.
وأضاف أن الزيادات الحادة التي قام بها البنك المركزي لأسعار الفائدة تجعل الأسعار تستقر. “(مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي) لا يريدون التضحية بما كسبوه.”
