أصبحت وكالات التصنيف الائتماني مرة أخرى في دائرة الضوء وسط مفاوضات سقف الديون عالية المخاطر الجارية في واشنطن.
نظرًا لأن المشرعين الديمقراطيين والجمهوريين لا يزالون في طريق مسدود ويلوح في الأفق اقتراب موعد “X” عندما تنضب أموال وزارة الخزانة الأمريكية ، فهناك خطر متزايد من خفض تصنيف ديون الولايات المتحدة.
إن ما يسمى بـ “الثلاثة الكبار” – Moody’s Investors Service و S&P و Fitch Ratings – يتمتعون بسلطة هائلة لتحديد الجدارة الائتمانية للشركات وحكومات الولايات وحتى الدول بأكملها. أشارت الوكالات الثلاث جميعها إلى أنها ستفكر في خفض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة إذا لم يمرر المشرعون مشروع قانون لرفع حد الدين قبل فوات الأوان. في الواقع ، أصدرت وكالة فيتش في وقت سابق من هذا الأسبوع تحذيرًا صارمًا ، حيث وضعت الائتمان الأمريكي الأعلى تصنيفًا على تصنيفات المراقبة السلبية.
يقول الخبراء إن تخفيض التصنيف الفعلي قد يصدم النظام المالي العالمي ويهدد مكانة الدولار الأمريكي كعملة احتياطية عالمية.
ببساطة ، تقدم وكالات التصنيف الائتماني آراءها وتصدر درجة لتقييم احتمالية قيام المقترض بسداد ديونه. برزت وكالات التصنيف لأول مرة منذ أكثر من قرن ، ولكن اليوم ، تهيمن الوكالات الرئيسية الثلاث على السوق.
الولايات المتحدة هي واحدة من البلدان ذات الديون الأعلى تصنيفًا في العالم ، وهي حاصلة على أعلى تصنيف AAA من Fitch و Aaa من Moody’s. تم تصنيف الولايات المتحدة في المرتبة AA + من قبل S&P ، والتي خفضت تصنيف البلاد في عام 2011 خلال معركة أخرى لسقف الديون في واشنطن.
وفقًا لورانس وايت ، أستاذ الاقتصاد في كلية ستيرن للأعمال بجامعة نيويورك ، فإن لكل وكالة منهجيتها الخاصة لتحديد الصحة المالية للشركات والبلدان.
بشكل عام ، على الرغم من ذلك ، قال وايت إن الوكالات تزن السجل الاقتصادي لبلد ما ، بما في ذلك الإيرادات المتوقعة والتكاليف ومدفوعات الديون ، لتحديد النتيجة.
وقال إن الدول التي “من المرجح بشدة” أن تفي بالتزاماتها هي فقط التي تحصل على تصنيف AAA.
قال وايت عن الوكالات الثلاث الكبرى: “تؤخذ آراءهم على محمل الجد من قبل الأسواق المالية”. يجب على الكيانات ذات التصنيفات المنخفضة بشكل عام دفع معدلات فائدة أعلى عند اقتراض الأموال.
تفرض وكالة موديز وستاندرد آند بورز وفيتش رسومًا على معظم الكيانات التي تصنفها ، باستثناء الدول ذات السيادة مثل الولايات المتحدة ، وفقًا لصمويل بونسال ، الأستاذ في كلية Smeal للأعمال في ولاية بنسلفانيا. درس Bonsall فعالية وكالات التصنيف الائتماني وتضارب المصالح المحتمل.
قال بونسال: “إذا كنت شركة وأردت الحصول على تصنيف للديون ، يجب أن أدفع رسومًا مقابل تصنيف إصدار السندات هذا”.
وأضاف: “هناك القليل من القلق بشأن الدفع مقابل اللعب”.
وقال بونسال إن الوكالات “أنفقت بعض رأس المال ذي السمعة الطيبة” في العقود القليلة الماضية عندما فشلت في خفض التصنيفات قبل إفلاس إنرون في عام 2001 والأزمة المالية العالمية لعام 2008.
قال: “من منظور الإدراك الحكيم ، لست متأكدًا من مدى ثقة عامة الناس في الوكالات التي تقوم بعمل جيد”.
ومع ذلك ، قال بونسال إن تخفيض تصنيف الولايات المتحدة من واحدة من الشركات الثلاث الكبرى سيضر على الأرجح بالأميركيين بعدة طرق.
ذلك لأن تخفيض التصنيف يمكن أن يكون له آثار غير مباشرة على المستهلكين والشركات ، مما يلحق الضرر بالاقتصاد في كل مكان.
وأضاف: “يمكن أن يؤدي ذلك إلى حدوث ركود في وقت أقرب مما كان سيحدث لولا ذلك”.
ويقدر وايت أن تخفيض التصنيف الائتماني يمكن أن يؤدي إلى تآكل مكانة الدولار الأمريكي باعتباره العملة الأكثر ثقة لمدفوعات التجارة الدولية.
قد يبدأ المشاركون في المعاملات الدولية بالقول: “نحن لسنا مرتاحين جدًا لتحديد كل شيء بالدولار. نحن لسنا مرتاحين جدا للاحتفاظ بالسندات الأمريكية. ربما ينبغي أن نبدأ في التفكير في اليورو كعملة بديلة لممارسة الأعمال التجارية.
