عدد قليل من الشركات خسرت أكثر من ال 32 مليار دولار خسرتها شركة بوينغ في السنوات الخمس الماضية. وعدد أقل من الشركات يمكن أن يخسر هذا القدر من المال ولا يواجه الإفلاس. او أسوأ.
وذلك لأن الشركة جزء من احتكار ثنائي فريد من نوعه، فهي واحدة من شركتين فقط مصنعتين لطائرات الركاب كاملة الحجم التي يزداد الطلب عليها من قبل شركات الطيران. وهذا يعني أنها تستطيع الاستمرار في بيع وبناء وتسليم الطائرات لسنوات عديدة قادمة، حتى لو كانت ضخمة وجيدة–مشاكل موثقة.
قال ريتشارد أبو العافية، المدير الإداري لشركة AeroDynamic Advisory، وهي شركة استشارية في مجال الطيران والدفاع: “نظراً لديناميكيات مكانتهم في الصناعة والصناعة نفسها، فإنهم يتمتعون برفاهية الوقت”. “إنها صناعة بها أعلى العوائق الممكنة أمام الدخول وطلب قوي للغاية على منتجاتها. لكنهم أهدروا الكثير من ذلك الوقت.”
بوينغ (BA)، على الرغم من مشاكلها العديدة، لديها طلبات متراكمة لشراء أكثر من 5600 طائرة تجارية بقيمة 529 مليار دولار. هذه سنوات من الطلبات. المشكلة هي أن شركة بوينج خفضت وتيرة عملها كثيرًا لمعالجة مشكلات الجودة، لدرجة أنها لا تستطيع إنتاج ما يكفي من الطائرات سنويًا لتحقيق الربح.
“هل يمكن للوضع الحالي أن يستمر إلى الأبد؟ وقال رون إبستين، محلل الطيران في بنك أوف أمريكا: «لا، لا يمكن ذلك». “ومع ذلك، لديهم بعض الفسحة. لن يواجهوا أي مشكلة غدًا.”
تقول إدارة بوينج إنها تركز على إصلاح مشكلات السلامة والجودة الموثقة جيدًا – مثل البراغي المفقودة التي أدت إلى انفجار جسم الطائرة في الهواء في يناير – بدلاً من توقع متى ستعود إلى الربحية.
لكن الإدارة تقول إن الوضع المالي ليس سيئا كما قد يبدو.
“قال الرئيس التنفيذي ديف كالهون للمستثمرين الشهر الماضي: “من المهم أن يفهم موظفونا وأصحاب المصلحة لدينا كيف يبدو المستقبل الواعد لشركة بوينج”. “لا يزال الطلب عبر محفظتنا قوياً بشكل لا يصدق. شعبنا من الطراز العالمي. “أمامنا الكثير من العمل، لكنني فخور بفريقنا وأظل واثقًا تمامًا في مستقبلنا”.
لا يعني ذلك أن مشاكل بوينغ ليست خطيرة. وقد هزت أسئلة الجودة والسلامة ثقة بعض المسافرين في طائراتها، وأثارت العديد من التحقيقات الفيدرالية وتسببت في مشاكل كبيرة لعملاء شركات الطيران. حتى قبل أن يتسبب حادث ألاسكا إير الأخير في انخفاض آخر في الطلبيات، وبعد واحدة من أفضل سنوات المبيعات المسجلة في العام الماضي، تراجعت بوينج كثيرًا عن منافستها إيرباص في طلبيات الطائرات الجديدة وعمليات التسليم.
اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2019، بعد الحادث المميت الثاني لطائرة 737 ماكس، الذي أدى إلى إيقاف تشغيل الطائرة الأكثر مبيعًا لمدة 20 شهرًا، حتى الربع الأول من هذا العام، والذي شمل الحادث الذي وقع على طائرة بوينغ 737 ماكس التابعة لشركة ألاسكا الجوية بعد فقدان أحد قابس الباب بعد دقائق من إقلاع الطائرة، أعلنت شركة بوينغ عن خسائر تشغيلية أساسية بلغ مجموعها 31.9 مليار دولار. وبلغ صافي الخسائر في نفس الفترة 27 مليار دولار.
لم تخسر أي شركة أخرى في مؤشر ستاندرد آند بورز هذا القدر من المال خلال السنوات الخمس الماضية، وفقًا لموقع FactSet، الذي يتتبع النتائج المالية. وقد اقتربت شركتان فقط – شركة أوبر ومشغل خطوط الرحلات البحرية كرنفال كورب – من ذلك.
وأدت الخسائر الهائلة إلى ارتفاع مستوى ديون الشركة من 13 مليار دولار في نهاية عام 2018 إلى 48 مليار دولار الآن.
ومن الممكن أن يؤدي المزيد من الخسائر إلى تحويل ديون الشركة إلى حالة السندات غير المرغوب فيها للمرة الأولى. وقالت وكالة موديز للتصنيفات الائتمانية إنه حتى مع تحسن الأداء المالي، فإن التدفق النقدي لشركة بوينغ لن يكون كافياً لتغطية 4.3 مليار دولار من الديون المستحقة في عام 2025 و8 مليارات دولار مستحقة في عام 2026. ومن المرجح أن تضطر بوينغ إلى إصدار ديون جديدة لتمويل هذا النقص، وفقاً لتصنيفات موديز. موديز.
وردا على سؤال حول قضاياها المالية، أشارت بوينج إلى تعليقات المدير المالي بريان ويست بشأن مكالمة المستثمرين الأخيرة.
وقال حينها: “نحن ملتزمون بإدارة الميزانية العمومية بطريقة حكيمة لتحقيق هدفين رئيسيين”. “أولاً، إعطاء الأولوية لتصنيف الدرجة الاستثمارية؛ والثاني، السماح للمصنع وسلسلة التوريد بالاستقرار من أجل مسار أقوى مع خروجنا من هذا العام.
لكن لدى شركة بوينج ميزتان لا تتمتع بهما الشركات الأخرى.
فأولا، حتى لو قرر كل عملاء بوينج التحول من بوينج إلى إيرباص، فإن شركة إيرباص لديها طلبيات متراكمة لأكثر من 8000 طائرة تجارية خاصة بها، ومن المتوقع أن تقوم بتسليم حوالي 800 طائرة فقط هذا العام. إن هذا الانتظار الطويل لطلبات الطائرات المقدمة اليوم، والذي ربما يصل إلى 10 سنوات، يعني أن شركات الطيران التي قدمت طلبات شراء مع شركة Boeing من غير المرجح أن تلغيها.
إذا حاولت شركة تصنيع جديدة دخول هذا المجال، فسوف يستغرق الأمر سنوات ومليارات الدولارات للتوصل إلى نموذج منافس معتمد لنقل الركاب في جميع أنحاء العالم.
حتى لو تمكن العملاء من الحصول على طائرات إيرباص على الفور، فإن عملاء بوينج سيتحملون تكاليف باهظة لتشغيل طائراتهم الحالية من بوينج وأسطول من طائرات إيرباص المماثلة في نفس الوقت.
يمكن لطياري الخطوط الجوية أن يقودوا فقط الطائرة التي تم اعتمادهم عليها؛ لا يمكنهم التبديل بين النماذج المتنافسة فحسب. ويتعين على شركات الطيران أيضًا الاحتفاظ بإمدادات باهظة الثمن من قطع الغيار المتوفرة لخدمة الطائرات التي تمتلكها. لذا، بمجرد أن تختار شركة طيران طائرة، مثل 737 ماكس، يكون إضافة نسخة منافسة من تلك الطائرة أمرًا مكلفًا للغاية.
لذا، بعد أن اشترت شركة ألاسكا إير فيرجين أمريكا في عام 2016، لقد تخلصت من طائرات الإيرباص التي كانت تطير بها فيرجن وأصبحت شركة طيران تعتمد بالكامل على طائرات بوينج.
قال الرئيس التنفيذي بن مينيكوتشي في يناير/كانون الثاني، متحدثاً للمستثمرين: “السبب وراء تحولنا إلى أسطول واحد هو أن لدينا نوعين من الطائرات يؤديان نفس المهمة في المنطقة الـ 48 السفلى”. “كان الأمر يكلفنا ما بين 75 مليون دولار إلى 100 مليون دولار سنويًا لتشغيل هذا الأسطول المزدوج بين تدريب الطيارين والاحتياطيات والصيانة وقطع الغيار وكل هذه الأشياء.”
ولكن حتى مع هذه المزايا المضمنة، لا تستطيع بوينغ أن تتخلف عن إيرباص إلى الأبد.
وهذا هو أحد الأسباب التي تجعل السؤال حول من سيقود شركة بوينج بعد ذلك أمرًا مهمًا للغاية. وأعلن كالهون، الذي يقود الشركة منذ عام 2020، عن نيته التقاعد بحلول نهاية العام. وقال إن لديه مرشحا داخليا يود أن يخلفه، لكنه لم يحدد هويته. ويعتقد آخرون أنه من المهم لمستقبل الشركة أن تخرج خارج نطاق الشركة لجلب منظور جديد.
“إنه طريق طويل للعودة، إنها عملية تستغرق عقدًا من الزمن. قال أبو العافية: “لكن تغيير الإدارة يعد بداية جيدة جدًا (للمشاكل الحالية). “إنها مسألة ما يفكر فيه مجلس الإدارة.”
وبدون حدوث تحول، فإن الريادة التي حققتها شركة إيرباص في أعقاب المشاكل التي واجهتها شركة بوينج أثناء الأعوام الخمسة الماضية قد تصبح دائمة. ومن ثم فإن مزايا الاحتكار الثنائي لن تكون كافية لإنقاذ شركة بوينغ من الانحدار على المدى الطويل.
وقال إبستاين: “أعتقد أنه يمكنك تشبيه شركة جنرال موتورز (صانعة السيارات)، والقوة المهيمنة التي كانت عليها في السابق، وكيف أن الأمر لم يعد كذلك بعد الآن”. “هل يمكن أن يصبحوا شريحة أصغر بكثير من الكعكة إذا لم يفعلوا شيئا مختلفا؟ قطعاً. إنه يحدث بالفعل.”
