إليك شيء من المؤكد أنه سيجعل إيلون ماسك يبتسم – البائعون على المكشوف، هؤلاء المستثمرون الذين وضعوا رهانات على أن قيمة أسهم Tesla ستنخفض، خسروا مجتمعين 12.2 مليار دولار في العام الماضي، وهو أكثر مما خسره البائعون على المكشوف على أي شركة أخرى في عام 2023.
هذا التقدير، الصادر عن شركة تحليلات الأسواق S3 Partners، لا يمثل صدمة – فقد زادت أسهم Tesla أكثر قليلاً من الضعف خلال العام. ولكن لكي تتلقى صفقات البيع هذا النوع من الضربة، لا يجب أن تكون هناك مكاسب للأسهم فحسب، بل يجب أيضًا أن تكون هناك مجموعة كبيرة تراهن في الاتجاه الآخر.
ومع إنهاء مؤشرات الأسهم الأمريكية هذا العام بالقرب من أعلى مستوياتها القياسية ــ ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 22% على مدار العام ــ كانت صفقات البيع على المكشوف عاماً سيئاً في الإجمال. تقدر S3 إجمالي الخسائر القصيرة التي وصلت إلى 194.8 مليار دولار. لكن الخسائر التي تكبدها أولئك الذين قاموا بالبيع على المكشوف في شركة تسلا كانت سيئة بشكل خاص – أكثر من الخسائر التي تكبدوها في شركة ميتا المالكة لشركة مايكروسوفت وفيسبوك، مجتمعة.
وتسلا، التي تبلغ قيمتها أكثر بكثير من أي شركة تصنيع سيارات أخرى في العالم – على الرغم من أن مبيعاتها لا تمثل سوى جزء صغير من ذلك العديد من شركات صناعة السيارات الراسخة – كانت منذ فترة طويلة هدفًا رئيسيًا لمراكز البيع التي تعتقد أن الأسهم مبالغ فيها. في العام الماضي، كان لدى المستثمرين متوسط فائدة قصيرة الأجل بقيمة 18.9 مليار دولار على أسهم تيسلا، ولم تتجاوزها سوى شركة أبل، التي لديها متوسط فائدة قصيرة يبلغ 19 مليار دولار بقيمة سوقية أكبر بكثير من تيسلا.
ولوضع الخسائر البالغة 12.2 مليار دولار في سياقها، فإن الإضراب الذي نظمته نقابة عمال السيارات المتحدة لمدة 6 أسابيع ضد جنرال موتورز وفورد وستيلانتس كلف الاقتصاد الأمريكي ككل ما يزيد قليلاً عن 10 مليارات دولار، وفقًا لتقدير من أندرسون. المجموعة الاستشارية، وهي مؤسسة فكرية في ميشيغان تتتبع تكلفة الإضرابات.
وتتناقض خسائر البائعين على المكشوف بشكل صارخ مع العام الماضي، عندما حققت صفقات البيع أرباحًا بقيمة 15.9 مليار دولار على أسهم Tesla حيث خسر سهم الشركة 65٪ من القيمة. لكن أسهم تيسلا ارتفعت في كثير من الأحيان أكثر من انخفاضها منذ طرحها للاكتتاب العام في عام 2010. ومنذ أن بدأت أسهمها في التداول علنًا، تكبدت صفقات البيع خسارة صافية قدرها 61.8 مليار دولار، وفقًا لـ S3.
قال إيهور دوسانيوسكي، المدير الإداري في S3 مازحا: “سيترك هذا علامة”., في مقابلة مع سي إن إن.
كان أداء أولئك الذين قاموا بالبيع على المكشوف لشركة Tesla في النصف الأول من العام أسوأ مما فعلوه للعام بأكمله، حيث أغلقوا 13 مليار دولار من مراكز البيع المكشوفة في الفترة من يناير إلى يونيو، لكنهم حققوا بعد ذلك ربحًا قدره 771 مليون دولار في الأشهر الستة الأخيرة مثل Tesla. فقدت الأسهم حوالي 15٪ من قيمتها من أعلى مستوى لها في يوليو وحتى نهاية العام.
وحتى مع هذا الانخفاض الأخير، تبلغ القيمة السوقية لشركة تسلا 756 مليار دولار، أي أكثر من ضعف قيمة ثاني أكبر شركة لصناعة السيارات، تويوتا. وذلك على الرغم من أن مبيعات تويوتا العالمية أكبر بست مرات من مبيعات تسلا. يقول Dusaniwsky وبعض المحللين المتفائلين بشأن أسهم Tesla إن البائعين على المكشوف ينتظرون أن تبدأ Tesla التداول بسعر أقل بكثير من تقييمها الحالي.
قال دان آيفز، المحلل لدى شركة Wedbush Securities: “في كل عام يخرج المضاربون على الانخفاض من وضع السبات ويعتقدون أن هذا هو العام الذي تنهار فيه أسهم تيسلا”. “ينظر إليها المضاربون على الانخفاض على أنها شركة سيارات يجب أن تتداول بتقييم مضاعف لـ جنرال موتورز أو تويوتا. يعتقد الثيران مثلي أنها شركة تكنولوجيا مدمرة. وهذه هي وجهة النظر المتفق عليها في وول ستريت».
لكن بعض منتقدي شركة تسلا ما زالوا يصرون على أن المشاكل قد تلحق قريبًا بارتفاع سعر سهمها. يشير المحلل جوردون جونسون من شركة GLJ Research، وهو أحد أكثر منتقدي شركة تسلا، إلى عدد من العوامل، بما في ذلك هامش ربح أصغر في أعقاب سلسلة من تخفيضات الأسعار، والقدرة الإنتاجية الزائدة في مصانعها بالنظر إلى الطلب الحالي على تيسلا. المركبات والمنافسة المتزايدة من شركات صناعة السيارات الأخرى التي تصنع المركبات الكهربائية. يبلغ السعر المستهدف لأسهم Tesla على مدار 12 شهرًا حوالي 25 دولارًا للسهم، وهو ما سينخفض بنسبة 90٪ تقريبًا عن المستويات الحالية.
وأضاف: “لقد انهارت أساسياتهم بالفعل”. “هذا هو السبب في أن هذا هو نعمص (تيسلا) ينهار سعر السهم.
وبعيدًا عن تيسلا، من المعروف أن البائعين على المكشوف يسلطون الضوء على المشكلات المتعلقة بالشؤون المالية والعمليات الخاصة بالشركة والتي تسببت في توقف البعض عن العمل تقريبًا. تعرضت نيكولا، شركة تصنيع الشاحنات الكهربائية التي اعتبرها الكثيرون ذات يوم على أنها “تسلا التالية”، للدمار بسبب تقرير صادر عن شركة Hindenberg Research، وهي شركة تعمل في مجال البيع على المكشوف. شكك تقرير هيندينبيرج في ادعاءات نيكولا بشأن منتجاتها وطلب مبيعاتها. أُجبر مؤسسها، تريفور ميلتون، على الخروج وحكم عليه مؤخرًا بالسجن لمدة أربع سنوات فيدراليًا بتهمة الاحتيال على المستثمرين.
قليل من الرؤساء التنفيذيين، إن وجد، يحبون الاهتمام القصير بأسهم شركاتهم، لكن الرئيس التنفيذي لشركة Tesla، إيلون موسك، يكره ذلك أكثر من أي شخص آخر تقريبًا. لقد جادل بأنهم حاولوا عمدا الإضرار بفرص نجاح الشركة من خلال تقديم ادعاءات كاذبة حول آفاقها.
واتهم أي شخص ينتقد شركة تسلا بالقيام بذلك في محاولة لمساعدة البائعين على المكشوف. فقد اقترح أن تُعرف لجنة الأوراق المالية والبورصات، التي خاض معركة معها، باسم “لجنة إثراء البائعين على المكشوف”. وقد سخر منهم من خلال بيع السراويل القصيرة على موقع الشركة على الإنترنت.
