ضاعف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء على وجهة النظر المتشددة بأن البنك المركزي لم ينته من كبح جماح التضخم ، ويمكنه حتى تنفيذ زيادات متتالية في أسعار الفائدة في اجتماعات السياسة النقدية القادمة.
قال باول خلال جلسة للبنك المركزي استضافها البنك المركزي الأوروبي في سينترا: “إذا نظرت إلى البيانات خلال الربع الأخير ، فإن ما تراه هو نمو أقوى من المتوقع ، وسوق عمل أكثر إحكامًا من المتوقع ، وتضخم أعلى من المتوقع”. البرتغال. “هذا يخبرنا أنه على الرغم من أن السياسة مقيدة ، إلا أنها قد لا تكون مقيدة بدرجة كافية ولم تكن مقيدة لفترة كافية”.
قال باول إن المسؤولين لم يقرروا كيف ومتى سيرفعون الأسعار ، بما في ذلك ما إذا كانوا سيرفعون الأسعار في كل اجتماع آخر أو يقومون برفع الأسعار بشكل متعاقب.
قال: “لن أتوقف عن التحرك في اجتماعات متتالية خارج الطاولة على الإطلاق”.
في جلسات الاستماع بالكونجرس الأسبوع الماضي ، قال باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال لديه المزيد من العمل لخفض التضخم الذي ظل أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2٪. صوت مسؤولو البنك المركزي في وقت سابق من هذا الشهر لإيقاف حملة رفع أسعار الفائدة الأكثر عدوانية التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ عقود.
قد يعني موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي ما يصل إلى زيادتين إضافيتين بمقدار ربع نقطة في وقت ما من هذا العام ، وفقًا لأحدث ملخص للتوقعات الاقتصادية. لكن ليس من الواضح في أي اجتماع سيصوت المسؤولون لرفع أسعار الفائدة ، خاصة وأنهم لن يتعلموا الكثير عن الاقتصاد قبل اجتماعهم المقبل في يوليو.
أوضح بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في خطاباتهم الأخيرة أن الضغوط التضخمية مستمرة ، مشيرين إلى التضخم الأساسي ، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والغاز المتقلبة ، ولا يتباطأ بسرعة التضخم الكلي. في مؤتمر البنك المركزي الأوروبي في سينترا ، ردد باول تلك المشاعر التي أشارت إلى أن تضخم الخدمات – الذي يشمل الأعمال كثيفة العمالة مثل المطاعم ومرافق الرعاية الصحية – يظل مرتفعا بعناد.
قال باول: “إن تكاليف العمالة هي بالفعل العامل الأكبر في معظم أجزاء هذا القطاع”. “نحن بحاجة إلى رؤية مواءمة أفضل للعرض والطلب في سوق العمل ونرى المزيد من التراجع في ظروف سوق العمل حتى تبدأ الضغوط التضخمية في هذا القطاع أيضًا في التراجع.”
جادل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق بن برنانكي في ورقة يُستشهد بها كثيرًا بأن سوق العمل كان له تأثير ثانوي ، لكنه مستمر ، على التضخم لا يمكن علاجه إلا من خلال تباطؤ الاقتصاد أكثر. هذا يجعل حجة لمزيد من رفع الأسعار.
ظل سوق العمل ثابتًا بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة ، مخالفاً التوقعات بشكل روتيني. أضاف أرباب العمل 339000 وظيفة قوية في مايو ، بينما ارتفع معدل البطالة إلى 3.7٪ في ذلك الشهر.
وقال باول إن جزءًا من سبب تصويت مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة ثابتة يتعلق بضغوط البنوك التي ظهرت في الربيع.
وقال: “جزء من القرار ، في تفكيري على أي حال ، كان ضغوط البنك التي مررنا بها في وقت سابق من هذا العام”. “هناك قدر لا بأس به من الأبحاث التي تُظهر أنه عندما يحدث شيء من هذا القبيل ، يمكن أن يتراجع توافر الائتمان المصرفي والائتمان قليلاً ، مع قليل من التأخير ، لذلك نحن نراقب بعناية لنرى ما إذا كان ذلك سيظهر أم لا.”
أظهر أحدث مسح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لكبار مسؤولي القروض أن البنوك كانت تشدد معايير الإقراض حتى قبل فشل البنوك. جادل باول بأنه لا يزال من غير الواضح ما إذا كان ذلك قد اشتد بعد الاضطرابات في مارس.
قال الاقتصاديون وبعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إن ضغوط البنوك يمكن أن يكون لها نفس التأثير على الظروف المالية مثل رفع سعر الفائدة.
الشيء الوحيد الذي لن يفعله باول هو التأثير بشكل جوهري على السياسة المالية أو الإنفاق الحكومي. لكن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي قدم تعليقًا صغيرًا يوم الأربعاء ، قائلًا إن الإنفاق الحكومي في الوقت الحالي ليس مصدرًا للتضخم.
صحيح أن حزم الإنفاق التي وافق عليها الكونجرس يمكن أن تعزز الطلب ، وقد جادلت ورقة بيرنانكي بأن هذا كان سببًا رئيسيًا لارتفاع تضخم السلع في عام 2021 ، لكن باول قال إن الإنفاق الحكومي عاد إلى طبيعته.
“سأضيف ، على الرغم من ذلك ، دون تجاوز أي خطوط ، أن الإنفاق أثناء الوباء كان مرتفعًا للغاية وقد انخفض – ولذا فإننا ننظر إلى الدافع المالي من مستوى الإنفاق وهو في الحقيقة ليس ماديًا. وقال باول إنه قد يكون تقلصًا طفيفًا ، لكن دعنا نقول أنه مسطح. “إذا نظرت إلى مكان التضخم في الاقتصاد ، فلن أقول إن هذا محرك مهم للتضخم أو شيء نفكر فيه أو نفكر فيه.”
