ملاحظة المحرر: ظهرت نسخة من هذه القصة في نشرة Nightcap الإخبارية لشبكة CNN Business. للحصول عليه في بريدك الوارد ، قم بالتسجيل مجانًا ، هنا.
ملخص لموقف الأمور في الأزمة المصرفية:
الاحتياطي الفيدرالي: “البنوك بخير”.
الخزانة: البنوك بخير.
البنوك: “نحن بخير”.
وول ستريت: “الجميع يبيعون ، البنوك تشتعل!”
ها هي الصفقة: عندما انهار بنك وادي السيليكون في 10 مارس ، كانت مشكلة الشارع الرئيسي – سارع المودعون الخائفون لسحب أموالهم ، ونفد البنك من السيولة. مسار البنك الكلاسيكي.
بعد سبعة أسابيع ، على الرغم من تدخل الحكومة لدعم المودعين ومنح الائتمان للبنوك ، تجذر الذعر في وول ستريت ، التي تتغذى الآن من قلقها.
أخبرني إد مويا ، محلل السوق البارز في Oanda ، “إننا نشهد الكثير من القلق هنا من أن شيئًا ما على وشك الانهيار”. “هذا الخوف من العدوى لم يهدأ على الإطلاق.”
بعد أن أصبح First Republic يوم الاثنين ثالث بنك أمريكي يفشل هذا العام ، حول المستثمرون قلقهم نحو PacWest Bancorp ، وهو بنك إقليمي آخر في كاليفورنيا ، تم تخفيض سعر سهمه إلى النصف يوم الخميس بعد أن أكد أنه “يستكشف الخيارات الاستراتيجية” (اقرأ: البحث عن مشترٍ ، ستات).
كانت شركة Western Alliance تتراجع أيضًا يوم الخميس بعد أن ذكرت صحيفة Financial Times أن البنك كان يبحث في عملية بيع. نفى بنك أريزونا التقرير ، وساعد سهمه على تعويض بعض الخسائر. كان لا يزال منخفضًا بنسبة 33٪ في منتصف النهار في نيويورك ، وفقد أكثر من 65٪ من قيمته هذا العام.
وبالمثل ، كان بنك First Horizon الإقليمي الجنوبي الشرقي يتأرجح ، بعد أن ألغى اندماجًا بقيمة 13 مليار دولار مع بنك TD الكندي.
في حين أن هذا المحصول الأخير من البنوك الإقليمية يحمل بعض أوجه التشابه مع البنوك الثلاثة التي فشلت هذا العام ، لا يبدو أن لديهم نفس الاعتماد على الودائع غير المؤمنة التي أوقعت الآخرين في المشاكل.
ذكرت PacWest يوم الخميس أن عمليات السحب قد تباطأت وأن 75 ٪ من ودائعها مؤمنة وبقي البنك ممتلئًا بالنقد.
وقال البنك “لم يشهد البنك تدفقات غير عادية للودائع عقب بيع بنك فيرست ريبابليك وأخبار أخرى.” “السيولة النقدية المتاحة لدينا لا تزال قوية وتجاوزت الودائع غير المؤمن عليها ، والتي تمثل 188٪.”
وقال مويا إنه في الأوقات العادية ، ربما تكون هذه الأرقام قد خففت مخاوف المستثمرين. لكن هذه ليست أوقاتًا طبيعية.
وقال: “حتى لو كانت الأرقام لا تبدو بهذا السوء ، فبمجرد أن يضع السوق أعينه عليك ، تنتهي اللعبة”.
هذا التشاؤم في السوق ردده بيل أكمان ، المستثمر الملياردير ، الذي غرد الخميس أن البنوك الإقليمية على نطاق واسع في ورطة.
وكتب يقول: “الثقة في مؤسسة مالية تُبنى على مدى عقود وتدمر في أيام”. “مع سقوط كل قطعة من الدومينو ، يبدأ البنك الأضعف التالي في التذبذب.”
دأب أكمان وآخرون على مطالبة الحكومة بالتدخل ورفع الحد الأقصى للتأمين على الودائع ، والذي يصل حاليًا إلى 250 ألف دولار – وهو جزء بسيط مما يجب أن تحتفظ به بعض الشركات في أرصدتها لتشغيل عملياتها اليومية.
لكن مثل هذا التغيير سيتطلب دعم الحزبين في الكونجرس. ولا يوجد لاعبون عقلانيون في السوق يحبسون أنفاسهم بسبب ذلك.
البنوك تتعامل أيضًا مع ركود محتمل ومزيد من رفع أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي. لكن يمكن التغلب على حاجز نفسي عملاق إذا خففت أمريكا من أزمة سقف ديونها.
في وقت سابق من هذا الأسبوع ، حذرت وزيرة الخزانة جانيت يلين من أن الحكومة سوف تضغط على سقف الديون في 1 يونيو أو حواليه ما لم يرفع الكونجرس سلطة الاقتراض. من الصعب المبالغة في تقدير مدى كارثة نتيجة التخلف عن السداد – فكر في الانهيار المالي العالمي لعام 2008 ، أو ربما أسوأ من ذلك.
سقف الديون هو السؤال الأكبر الآن بالنسبة للأسواق.
“هل هو احتمال 90٪ أننا لن نتخلف عن السداد؟ نعم. وقال مويا “لكن بالنظر إلى اللاعبين المشاركين ، ما زلت أشعر بالقلق”.
بدون معجزة من العاصمة ، فإن التوقعات بالنسبة للبنوك الإقليمية ليست جيدة.
يسود الكثير من التشاؤم في وول ستريت ، وسوف يتم سحق البنوك الأصغر. يقول المحللون إن شركة PacWest لا تتأذى لأنها قدمت رهانات سيئة أو أساءت إدارة شركتها – إنها مجرد الخطوة التالية في القائمة.
قد يكون لإشراك البنوك الإقليمية تداعيات هائلة على الاقتصاد الأمريكي ، حيث تميل تلك العمليات الصغيرة إلى تقديم خبرة خاصة بقطاع الأعمال لا يمكنهم الحصول عليها من شركات القوة في وول ستريت مثل JPMorgan Chase أو Bank of America.
يعد الدمج محفوفًا بالمخاطر بشكل خاص في هذه اللحظة في أمريكا ، عندما تحاول إدارة بايدن تعزيز سلاسل التصنيع والإمداد المحلية.
قال روبرت هوكيت ، أستاذ القانون وخبير المالية العامة في جامعة كورنيل: “نحاول إحياء القطاعات الإنتاجية للاقتصاد ، المتميزة عن القطاعات المالية للاقتصاد”. “وفي جوهر كل هذا هو القطاع المصرفي الإقليمي … تركز بنوك وول ستريت بشكل أكبر على الاقتصاد العالمي ، والمضاربة الأكثر تركيزًا من مختلف الأنواع.”
يلاحظ هوكيت أن خصوصية القطاع تخلق المعضلة التي نراها الآن: بحكم التعريف تقريبًا ، هؤلاء المقرضون المتخصصون ليسوا متنوعين في ممتلكاتهم. لقد حمل الكثيرون على سندات الخزانة ، والتي ، من سخرية القدر ، “هي الأكثر مملًا من بين جميع الاستثمارات الممكنة”.
مشكلة أخرى: من يريد أن يشتري بنكًا متعثرًا ، حتى بسعر مخفض ، إذا كان بإمكانك الحصول عليه مقابل أجر ضئيل على الدولار بعد أن يفشل – مع ضمان ضد الخسائر ، مدعومًا من العم سام؟
وهذا يعني أنه يمكننا توقع المزيد من حالات فشل البنوك والمزيد من الذعر في وول ستريت في الأسابيع والأشهر المقبلة.
تتمتع Nightcap؟ اشتراك وستحصل على كل هذا ، بالإضافة إلى بعض الأشياء المضحكة الأخرى التي أحببناها على الإنترنت ، في بريدك الوارد كل ليلة. (حسنًا ، في معظم الليالي – نؤمن بأسبوع عمل لمدة أربعة أيام هنا.)