قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول للتو إن سوق العمل أصبحت معرضة للخطر. وقد يثبت تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة السبب

لقد أدى الوباء إلى إحداث حالة من الفوضى في سوق العمل في الولايات المتحدة، ولكن بعد مرور أربع سنوات، يبدو أن الأمور عادت أخيرًا إلى طبيعتها.

لقد تباطأت مكاسب الوظائف الشهرية ولكنها ظلت مستقرة، وأصبح الطلب على العمالة والعرض أكثر انسجاما، ولم تكن هناك موجة من عمليات التسريح، وصمد الاقتصاد الإجمالي والإنفاق بشكل جيد.

وتدعم معظم المؤشرات فكرة أن سوق العمل لم يعد يعاني من ارتفاع درجة الحرارة ويمكنه بسهولة الحفاظ على وضع طبيعي جديد من النمو المطرد، ولكن الأبطأ.

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء: “تشير مجموعة واسعة من المؤشرات إلى أن الظروف في سوق العمل عادت إلى ما كانت عليه عشية الوباء: قوية، ولكن ليست محمومة”.

ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يظهر تقرير الوظائف لشهر يوليو/تموز، الذي يصدر يوم الجمعة، مكسبا صافيا قدره 175 ألف وظيفة ــ وهو أقل قليلا من المتوسط ​​خلال الأشهر الثلاثة الماضية ــ وأن يظل معدل البطالة ثابتا عند 4.1%، وفقا لتقديرات إجماع شركة فاكت سيت.

وقال نيك بونكر، مدير الأبحاث الاقتصادية لأميركا الشمالية في إنديد، لشبكة CNN: “إن سوق العمل هذه معتدلة عادة”.

ولكن مع الضعف تأتي القابلية للتأثر. وقد أشار باول إلى ذلك أيضًا، مشيرًا إلى أن “المخاطر السلبية أصبحت حقيقية الآن”.

وأشارت نانسي فاندن هوتن، كبيرة الاقتصاديين في أكسفورد إيكونوميكس، إلى أن سوق العمل أصبحت الآن أكثر عرضة للضعف السريع في حالة حدوث صدمة غير متوقعة أو إذا ظلت أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول بكثير.

وفي إحاطة بحثية حول سوق العمل صدرت الأسبوع الماضي، كتبت لاجارد: “يحتاج (بنك الاحتياطي الفيدرالي) إلى الحذر من سيناريو حيث يؤدي ارتفاع معدل البطالة إلى إطلاق دورة سلبية معززة من البطالة وفقدان الدخل وخسائر الوظائف الإضافية”.

من غير المتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة قبل سبتمبر/أيلول على أقرب تقدير، ولكن تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة من شأنه أن يوفر بعض الرؤى الرئيسية حول ما إذا كان سوق العمل لديه ما يكفي من الوقود في الخزان للبقاء على وضع التحكم في السرعة.

وهنا بعض الأشياء التي يجب مشاهدتها:

معدل البطالة: في يونيو/حزيران، وللمرة الأولى منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2021، لم يكن معدل البطالة في البلاد عند 4% أو أقل. وفي حين يبدو الارتفاع إلى 4.1% ــ وخاصة الارتفاع الشهري الثالث على التوالي ــ مثيرا للقلق، يقول خبراء الاقتصاد إنه أقل إثارة للقلق مما يبدو… على الأقل في الوقت الحالي.

لقد تراجع نشاط التوظيف، وانخفض عدد الوظائف المعلن عنها، وتشير بيانات طلبات التأمين ضد البطالة إلى أن المزيد من الناس يظلون عاطلين عن العمل لفترة أطول. ومع ذلك، لم تتزايد حالات التسريح.

في يوليو/تموز، انخفض عدد الوظائف المعلنة التي تم تسريحها بنسبة 47% مقارنة بشهر يونيو/حزيران إلى 25885 وظيفة، وفقًا لبيانات تشالنجر، جراي، وكريسماس الصادرة يوم الخميس. وهو أصغر إجمالي شهري يُرى طوال العام وأدنى مستوى منذ يوليو/تموز من العام الماضي (الذي كان في حد ذاته أدنى مستوى سنوي).

وكتبت مادهافي بوكيل، نائبة الرئيس الأولى في وكالة موديز للتصنيف الائتماني، في مذكرة صدرت هذا الأسبوع، أن أي تصعيد إضافي في معدل البطالة قد يقوض النمو الاقتصادي الذي يحدث، وخاصة إذا ارتفعت عمليات التسريح.

وقال بونكر من إنديد إن ارتفاع معدل البطالة في الوقت الحالي يبدو على الأرجح انعكاسا لانضمام الأشخاص إلى القوى العاملة، مضيفا أن بيانات المسح التي تتعقب خاسري الوظائف الدائمة هي أمر يجب مراقبته عن كثب.

نسبة المشاركة في القوى العاملة/العمالة إلى عدد السكان: وتشكل هذه المقاييس الأسباب الرئيسية التي تجعل بونكر وآخرين يعتقدون أن سوق العمل لا يزال في حالة جيدة.

أظهرت بيانات مكتب إحصاءات العمل أن نسبة العمالة إلى عدد السكان في سن العمل الأساسي (25 إلى 54 عامًا) ظلت عند 80.8% في يونيو، لتظل بالقرب من أعلى مستوى لها في 23 عامًا عند 80.9% في العام الماضي. وينطبق الأمر نفسه على معدل مشاركة القوى العاملة في سن العمل الأساسي، والذي بلغ 83.7% أيضًا وهو الأعلى في 23 عامًا.

لقد تحسن معدل المشاركة في القوى العاملة بشكل عام، والذي ارتفع إلى 62.6%، منذ اندلاع الجائحة؛ ومع ذلك، لا يزال نموه مقيدًا بقوة عاملة متقدمة في السن.

وفي مقابلة مع شبكة “سي إن إن”، قالت إليز جولد، الخبيرة الاقتصادية البارزة في معهد السياسة الاقتصادية: “إن (نسبة التوظيف إلى عدد السكان) هي مؤشر رئيسي يخبرني بأن الأمور لا تزال تسير على ما يرام. ويتحرك معدل البطالة بسبب العديد من العوامل المختلفة، بما في ذلك الأشخاص الذين يبحثون عن عمل. ويمكن أن تتراجع المشاركة إذا تقدم السكان في السن واتجه المزيد من الناس إلى التقاعد”.

وقال بونكر إن قياسات العمال المولودين في الخارج والمولودين في البلاد يمكن أن توفر أيضًا بعض الرؤية حول التأثير المستمر للهجرة على سوق العمل وكذلك ما إذا كان معدل مشاركة القوى العاملة للعمال المولودين في البلاد سيستمر في الارتفاع.

وقال إن “ارتفاع معدلات الهجرة كان أحد مكونات التباطؤ غير المؤلم نسبيا في سوق العمل”، مشيرا إلى زيادة المعروض من العمالة، “ولكنه ليس القوة الوحيدة وراء ذلك”.

خدمات المساعدة المؤقتة بدوام جزئي لأسباب اقتصادية: لقد كان هناك طلب أعلى على العمال بدوام جزئي من قبل أصحاب العمل، وخاصة في المطاعم حيث يقاوم المستهلكون الأسعار المرتفعة؛ ومع ذلك، فإن عدد العمال الذين يقولون إنهم لم يتمكنوا إلا من العثور على عمل بدوام جزئي (لأسباب اقتصادية) لا يزال متماشيا مع ما شهدناه في عام 2019 وأقل من المستويات التاريخية.

كانت صناعة خدمات المساعدة المؤقتة بمثابة “الكناري في منجم الفحم” لوقت طويل فيما يتعلق بتحولات التوظيف المستقبلية: إذا كانت الشركات تنمو، فإنها غالبًا ما تحصل على مساعدة مؤقتة حتى تتمكن من التوظيف لوظيفة بدوام كامل؛ ولكن إذا كانت الأوقات أكثر صعوبة، فإن العمال المؤقتين عادة ما يكونون أول من يذهب.

لكن هذا الطائر أصبح في حالة من الارتباك بعض الشيء منذ بدء الوباء، إذ شهد القطاع انخفاضاً حاداً في الوظائف خلال العامين الماضيين، لكن لم يكن هناك انخفاض حاد في سوق العمل.

وقال بونكر إن “صناعة خدمات المساعدة المؤقتة هي بمثابة الصبي الذي ادعى وجود ذئب”. وأضاف: “لقد ظلت هذه الصناعة تدعي وجود ذئب منذ عامين، ولم أر قط أي شيء قادماً إلى هنا”.

متوسط ​​الأجر بالساعة: لا يزال نمو الأجور يتباطأ، كما هو الحال مع المخاوف من دوامة الأجور والأسعار. أظهرت بيانات مؤشر تكاليف التوظيف الجديدة الصادرة يوم الأربعاء أن الأجور والمزايا ارتفعت بشكل أبطأ من المتوقع خلال الربع الثاني، حيث زادت بنسبة 0.9% فقط (أدنى معدل ربع سنوي في ثلاث سنوات). وعلى أساس سنوي، تباطأت تكاليف التعويضات أيضًا، إلى 4.1%.

ويعتبر مقياس متوسط ​​الأجر بالساعة الموجود في تقرير الوظائف أقل شمولاً وأكثر تقلبًا من مقياس ECI ربع السنوي؛ ومع ذلك، يتوقع خبراء الاقتصاد رؤية تباطؤ هناك أيضًا: إلى 3.7% من 3.9%، وفقًا لـ FactSet.

ومع ذلك، إذا حدث وتسارع نمو متوسط ​​الأجر بالساعة، فقد لا يثير ذلك بالضرورة علامات تحذيرية، حسبما قالت جوليا بولاك، كبيرة الاقتصاديين في ZipRecruiter، لشبكة CNN في مقابلة هذا الأسبوع.

وقالت في إشارة إلى إعصار بيريل: “قد يحجب تأثير الأعاصير هذا الأمر. وقد يؤدي الإعصار إلى انخفاض متوسط ​​عدد ساعات العمل، وهو ما قد يؤدي إلى زيادة نمو الأجور لمجرد أن هذا العامل أقل. وأنا أستبعد أي زيادة في نمو الأجور تظهر يوم الجمعة، لأن كل المصادر الأخرى تشير إلى أن نمو الأجور يتباطأ، وأن الأجور المعلنة في الوظائف المعلن عنها تتباطأ”.

ويتضمن ذلك تقرير التوظيف الشهري من شركة معالجة الرواتب ADP، والذي أظهر أن مكاسب الأجور لكل من الباقين في وظائفهم والمغيرين لوظائفهم ارتفعت بأبطأ وتيرة في ثلاث سنوات.

تركيز مكاسب الوظائف: إن سوق العمل في الولايات المتحدة تعيش فترة من النمو التاريخي (وهي خامس أطول فترة من التوسع في التوظيف على الإطلاق)؛ ومع ذلك، فإن الحصة الأكبر من الفضل خلال معظم تلك الفترة تذهب إلى قطاعين فقط: الرعاية الصحية، والحكومة، و(حتى وقت قريب) الترفيه والضيافة.

باختصار، لم تكن مكاسب التوظيف واسعة النطاق. بل إن الأرقام الإجمالية تعكس “ركوداً متجدداً”، حيث تشهد القطاعات فترات من الركود والانتعاش في أوقات مختلفة.

وقال بولاك “إن هذه حالة غير عادية حيث تبدو الأرقام الإجمالية قوية للغاية، ولكنها في الواقع تتعزز بفضل الأرقام القوية غير العادية للحكومة والرعاية الصحية، والتي تخفي الضعف غير المعتاد في أماكن أخرى”.

وأضافت: “أعتقد أن هذا هو السبب الرئيسي وراء أن الأرقام الإجمالية تبدو قوية للغاية ومع ذلك يشعر الناس بالسوء الشديد. فمعظم الناس في هذا البلد لا يعملون في مجال الرعاية الصحية أو إدارة الشرطة ولا يمكنهم التحول بسهولة إلى مثل هذه الأنواع من الوظائف … قد تبدو هذه المتوسطات وردية للغاية ولكنها تخفي التحديات والصراعات الحقيقية لأصحاب الأعمال وطالبي الوظائف”.

لدى BLS مقياس لكيفية توزيع التغييرات في التوظيف عبر الصناعات، وقد أظهر أن نمو الوظائف أصبح أوسع نطاقًا قليلاً في الأشهر الأخيرة. يمكن أن توفر مؤشرات الانتشار (التي تظهر هنا في أسفل هذا الرسم البياني) مؤشرًا على ما إذا كانت الصناعات تشهد مكاسب في التوظيف أكثر من الخسائر.