توصل الرئيس جو بايدن ورئيس مجلس النواب كيفن مكارثي أخيرًا إلى اتفاق لتفادي أول تخلف للولايات المتحدة عن سداد ديونها – لكنك قد ترغب في الترحيب بالتصفيق. يمكن أن يكون هناك فصل ثان أكثر دراماتيكية لدراما سقف الديون.
إليكم السبب:
من المقرر أن يصوت مجلس النواب على مشروع القانون يوم الأربعاء ، قبل أقل من أسبوع من تاريخ 5 يونيو. إذا وافق مجلس النواب على مشروع القانون كما هو متوقع ، فسيلزم بعد ذلك تمريره من قبل مجلس الشيوخ وإرساله إلى بايدن ليتم توقيعه ليصبح قانونًا.
إنه جدول زمني ضيق للغاية ويضيف قدرًا كبيرًا من الضغط على قيادة كلا الطرفين.
حتى إذا تم تمرير مشروع القانون في الوقت المناسب لتجنب التخلف عن السداد ، فلا يزال بإمكان وكالات التصنيف الائتماني تخفيض الديون الأمريكية إذا فقد الناس قدرًا كبيرًا من الثقة في قدرة البلاد على سداد ديونها في الوقت المحدد.
هذا هو ما يستحق أول تخفيض على الإطلاق لديون الولايات المتحدة في عام 2011.
بعد ثلاثة أيام من توقيع المشرعين على صفقة ، خفضت Standard and Poor’s ديون الولايات المتحدة من مرتبة AAA المرغوبة للغاية بسبب فقدان الثقة في قدرة البلاد على سداد ديونها بعد شهور من الخلاف بين المشرعين. أدى ذلك إلى انخفاض حاد في الأسواق.
هذه المرة ، وضعت واحدة من أكبر وكالات التصنيف الائتماني ، Fitch ، بالفعل ديون الولايات المتحدة تحت المراقبة التصنيفية سلبية.
“تعكس مراقبة التقييم السلبي الحزبية السياسية المتزايدة التي تعيق الوصول إلى قرار لرفع أو تعليق حد الدين على الرغم من اقتراب موعد x سريعًا (عندما تستنفد وزارة الخزانة الأمريكية وضعها النقدي وقدرتها على اتخاذ تدابير غير عادية دون تكبد ديون جديدة) ،” وقالت الشركة في بيان الأسبوع الماضي قبل أن يتوصل مكارثي وبايدن إلى اتفاق.
اعتبارًا من يوم الأربعاء ، لم تضع وكالتان كبيرتان أخريان لتصنيف الديون السيادية ، وهما S&P و Moody’s ، ديون الولايات المتحدة قيد المراجعة.
إذا خفضت وكالة فيتش تصنيف ديون الولايات المتحدة ، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة ، مما يؤكد المخاطر المتزايدة المرتبطة بامتلاك ديون الولايات المتحدة. من شأن ذلك أن يزيد تكلفة اقتراض الأموال لأن البنوك والمقرضين الآخرين غالباً ما يعتمدون أسعار الفائدة على عائدات السندات الأمريكية.
ومع ذلك ، حدث العكس بعد أن خفضت وكالة ستاندرد آند بورز التصنيف الائتماني للديون الأمريكية في عام 2011 – فقد تجاهلها المستثمرون واشتروا المزيد من السندات ، مما أدى إلى انخفاض العائدات.
بافتراض تمرير صفقة لرفع حد الدين قبل التاريخ العاشر ، ستحتاج وزارة الخزانة إلى إصدار المزيد من السندات لتجديد الأموال النقدية التي أحرقتها خلال فترة الإجراءات الاستثنائية عندما لم تتمكن من اقتراض المزيد من الأموال. بدأت هذه الفترة في منتصف كانون الثاني (يناير) بعد خرق سقف الديون في البداية.
ومن المقرر أن تعرض الوكالة مزادًا سندات قصيرة الأجل بقيمة 114 مليار دولار في الأيام المقبلة ، وفقًا لموقع البيع بالمزاد التابع لوزارة الخزانة ، ومن المتوقع أن تدفع عوائد أعلى لمقدمي العروض للوفاء بمطالبها.
قال مايكل رينولدز ، نائب رئيس استراتيجية الاستثمار في Glenmede ، إن هذا سيخلق مزيدًا من المنافسة على الأسهم من المستثمرين. بعد تقييم خياراتهم ، قد يجد العديد من المستثمرين عوائد الاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية أفضل من الأسهم. وقال إن ذلك سيمتص مؤقتًا بعض السيولة من سوق الأسهم.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن الإصدار الجديد “سيستمر في تشديد الظروف الاقتصادية والحفاظ على ارتفاع عائدات البداية على المدى القريب” ، كما قال جورج كاترامبون ، رئيس الدخل الثابت ، الأمريكتان في مجموعة DWS. وأضاف أنه من المحتمل أيضًا أن تعلن وزارة الخزانة عن مزادات على نطاق واسع بجداول استحقاق محدثة.
“كل هذا يمكن أن يزيد التقلبات ، ويوسع هوامش الأسعار ، ولكنه في النهاية يستمر في توفير بدائل حقيقية للأسهم وعوائد السندات المنخفضة التي اعتاد عليها السوق.”
