يستمر سوق العمل الأمريكي القوي منذ فترة طويلة في التباطؤ، وفقًا للعديد من المؤشرات الاقتصادية الصادرة هذا الأسبوع. ويمثل ذلك بعض التقدم بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي يبحث عن خلق فرص عمل أضعف وتباطؤ عام في الطلب من أجل التغلب على التضخم.
على وجه التحديد، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي إن البنك المركزي يحتاج إلى رؤية “نمو أقل من الاتجاه” لفترة طويلة للتأكد من أن التضخم يسير على المسار الصحيح إلى 2٪، وهو هدف التضخم المعلن من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وحذر باول يوم الجمعة الماضي في خطاب رئيسي ألقاه في الندوة الاقتصادية السنوية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي في جاكسون هول، وايومنغ، من أن الأدلة على “النمو المستمر فوق الاتجاه” يمكن أن تؤدي إلى “مزيد من تشديد السياسة النقدية”، أو، بشكل أكثر بساطة، المزيد من السياسة النقدية. ارتفاع الأسعار.
ومن المفترض أن يساعد تقرير الوظائف الصادر عن وزارة العمل لشهر أغسطس في تقليل هذه المخاوف.
كتب ستيف وايت، كبير مسؤولي الاستثمار في بنك BOK Financial، في مذكرة محللية، أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يعد “يطارد التضخم”. وبدلاً من ذلك، من المرجح أن يكون مسؤولو البنك المركزي قد انتقلوا إلى وضع يمكنهم من خلاله “السماح لتأثيرات أفعالهم حتى الآن بالتسرب عبر الاقتصاد والأسواق”.
فيما يلي بعض النقاط الرئيسية من بيانات سوق العمل هذا الأسبوع وما يعنيه ذلك بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
هناك الكثير من الدلائل على أن سوق العمل مستمر في الضعف، ومن المتوقع إلى حد كبير أن يستمر هذا الزخم في الأشهر المقبلة.
أفاد مكتب إحصاءات العمل اليوم الجمعة أن معدل البطالة ارتفع إلى 3.8% في أغسطس من 3.5% في يوليو. يعد ارتفاع معدلات البطالة بمثابة أخبار سيئة بالنسبة للأمريكيين، ولكن بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، فهذا يعني سحب بعض الطلب من الاقتصاد، مما يساعد في تخفيف ضغوط الأسعار. عادةً ما يدفع الطلب القوي أصحاب العمل إلى تعيين موظفين لتلبية هذا الطلب، مما قد يعني أنهم يقدمون أجورًا أعلى لجذب المواهب بنجاح. ومن الممكن أن تنتقل هذه التكاليف المرتفعة إلى المستهلكين الأمريكيين.
وأظهر تقرير الوظائف لشهر أغسطس أن متوسط الأجر في الساعة نما بمعدل شهري قدره 0.2٪ فقط، أو 4.3٪ سنويًا. وفي يوليو، بلغت هذه الأرقام 0.4% و4.4% على التوالي.
وقالت وزارة العمل في وقت سابق من هذا الأسبوع إن فرص العمل انخفضت إلى أقل من 9 ملايين في يوليو للمرة الأولى منذ مارس 2021، وإن معدل ترك الوظائف انخفض إلى مستويات ما قبل الوباء.
وقالت جوليا بولاك، كبيرة الاقتصاديين في شركة ZipRecruiter، لشبكة CNN: “لقد تراجع كل شيء تقريبًا في سوق العمل إلى درجة حرارة ما قبل الوباء”. “لكن وتيرة التهدئة الأخيرة كانت مثيرة للقلق بالنسبة لاثنين من الاقتصاديين لأننا شهدنا تباطؤًا حادًا جدًا في ساعات العمل، وخدمات المساعدة المؤقتة وغيرها من المؤشرات”.
تقلصت الوظائف المؤقتة بمقدار 19000 في أغسطس. وفي الوقت نفسه، ارتفع متوسط أسبوع العمل لجميع موظفي القطاع الخاص الشهر الماضي، على الرغم من اتجاهه نحو الانخفاض منذ بداية العام.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، ذكرت وزارة التجارة أن الاقتصاد الأمريكي نما بوتيرة أبطأ في الربع الثاني مما كان متوقعا في السابق، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى المراجعة الهبوطية الكبيرة للاستثمار في الأعمال التجارية. لكن إنفاق المستهلكين، المحرك الرئيسي للاقتصاد الأمريكي، قفز بنسبة 0.8% في يوليو، وهي أقوى زيادة شهرية في الإنفاق منذ يناير.
ومع ذلك، يبدو أن البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع قد عكست ما يكفي من الاعتدال لكي يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإيقاف أسعار الفائدة مؤقتًا في وقت لاحق من هذا الشهر عندما يجتمع المسؤولون لمناقشة السياسة النقدية. أسعار الفائدة حاليا عند أعلى مستوى لها منذ 22 عاما.
إن التباطؤ المطرد في سوق العمل يمهد الطريق لهبوط سلس
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يعتدل سوق العمل على مدار العام بالتزامن مع الاقتصاد الأوسع، وبينما لا تزال المكاسب الشهرية أعلى من الوتيرة المطلوبة لمواكبة النمو السكاني، فإن سوق العمل يتباطأ.
وقال نيك بونكر، رئيس البحوث الاقتصادية في إنديد، في مذكرة يوم الجمعة، إن سوق العمل بشكل عام “يعود إلى الأرض، ولكن من ذروة عالية للغاية”.
“إن مكاسب الرواتب لن تحافظ على وتيرتها من العام الماضي. لن تنمو الأجور إلى أجل غير مسمى بمعدل سنوي يزيد عن 6٪. كان سوق العمل يتسارع في العام الماضي، والآن يقترب من وتيرة الماراثون. التباطؤ هو موضع ترحيب. قال بنكر: “إنها الطريقة الوحيدة لقطع المسافة”.
لكن الاقتصاديين والمستثمرين لم يعودوا يتوقعون الركود في أي وقت قريبا. إن ثبات سوق العمل يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال لديه فرصة لتحقيق هبوط سلس – وهو سيناريو يتراجع فيه التضخم إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ دون ارتفاع حاد في البطالة.
لقد شددت البنوك معايير الإقراض الخاصة بها، وزاد الأمريكيون من ديونهم، واستؤنفت سداد القروض الطلابية في أكتوبر، ولا يزال هناك عدم يقين بشأن مدى تأثير رفع أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي 11 مرة خلال العام ونصف العام الماضيين على النشاط في نهاية المطاف.
كل هذه العوامل يمكن أن تؤدي إلى انهيار المستهلك الأمريكي، وإذا أنفق الأمريكيون أقل بكثير، فقد تبدأ الشركات في تسريح العمال إذا تضررت أرباحها النهائية. ويبقى أن نرى مدى مرونة الاقتصاد الأمريكي في الأشهر المقبلة.
ومن الممكن أيضًا أن يظل سوق العمل ثابتًا إذا استمرت مخاوف الركود في التلاشي، مما يسمح للشركات بمعالجة النقص العنيد في التوظيف. لا تزال بعض الشركات الصغيرة تواجه صعوبة في التوظيف.
“هناك العديد من الشركات التي لا تزال تقول إنها غير قادرة على ملء الوظيفة الشاغرة بسبب نقص المرشحين المهرة، ولكن هذا الطلب الهائل المكبوت تم تعليقه منذ بداية عام 2022 بسبب المخاوف من الركود”. قال بولاك.
“لكن إذا علموا على وجه اليقين أن أسعار الفائدة ستبدأ في الانخفاض ولن يكون هناك ركود، فقد يمنحهم ذلك الحرية للحفاظ على رأس مال أقل والنمو مرة أخرى”.
