من المتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الإقراض القياسي ثابتًا هذا الأسبوع حيث ينتظر المزيد من البيانات لفهم كيفية تأثير ارتفاع أسعار الفائدة السابقة على الاقتصاد الأمريكي. ورفع البنك المركزي أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى في 22 عاما في يوليو تموز.
وفي ختام اجتماع السياسة الذي استمر يومين يوم الأربعاء، من المقرر أن يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا مجموعة جديدة من التوقعات الاقتصادية التي من المرجح أن تعكس نموًا اقتصاديًا أقوى وانخفاضًا طفيفًا في البطالة هذا العام، مقارنة بالتقديرات السابقة. ومن المرجح أن تظهر التوقعات الاقتصادية الجديدة للمسؤولين زيادة واحدة أخرى على الأقل في أسعار الفائدة هذا العام. يبدو أن هناك إجماعًا بين مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أن إبقاء أسعار الفائدة ثابتة هذا الشهر هو الخطوة الصحيحة – لكن البعض قال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى بعد سبتمبر.
سوف يبحث المستثمرون عن أدلة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة، ولكن من المرجح أن يؤكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمره الصحفي بعد الاجتماع على أن التضخم لا يزال مرتفعاً بشكل غير مقبول. وهذا من شأنه أن يترك الباب مفتوحًا لزيادة أخرى في أسعار الفائدة، والتي يمكن أن تأتي عندما يختتم الاجتماع التالي، في الأول من نوفمبر. وترى الأسواق المالية حاليًا فرصة بنسبة 69٪ أن يستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في إيقاف زيادات أسعار الفائدة مؤقتًا في نوفمبر، وفقًا لأداة CME FedWatch.
لقد تباطأ التضخم وسوق العمل بشكل مطرد في العام الماضي، مما أتاح لبنك الاحتياطي الفيدرالي مساحة كافية لإبقاء أسعار الفائدة ثابتة وانتظار ظهور المزيد من البيانات. وعلى الرغم من التقلبات المستمرة في أسواق الطاقة، فمن المتوقع أيضًا أن يستمر التضخم في التباطؤ في الأشهر المقبلة. ، ويرجع ذلك في الغالب إلى تخفيف أسعار السيارات والإيجارات. كل هذه العوامل مجتمعة تعطي المسؤولين ما يكفي من الطمأنينة بأنهم قادرون على إيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتا دون المخاطرة بعودة زيادات الأسعار.
وقال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر لشبكة CNBC في وقت سابق من هذا الشهر، قبل أن يظهر أحدث مؤشر لأسعار المستهلك أن ارتفاع أسعار الغاز ساعد في رفع التضخم الرئيسي في أغسطس: “لا يوجد ما يقول إننا بحاجة إلى القيام بأي شيء وشيك في أي وقت قريب”. “يمكننا فقط الجلوس هناك وانتظار البيانات.”
وكانت المرة الأخيرة التي قرر فيها مسؤولو البنك المركزي إبقاء أسعار الفائدة ثابتة في يونيو، حيث تصاعدت حالة عدم اليقين بشأن مدى تأثير أزمة الربيع المصرفية على الإقراض. وعندما أصبح من الواضح أن الاقتصاد لا يتأثر بهذا الاضطراب، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى في يوليو.
هناك أيضًا حجة مفادها أن البنك المركزي قد رفع بالفعل أسعار الفائدة بدرجة كافية لتقييد الاقتصاد في نهاية المطاف وخفض التضخم إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي المعلن وهو 2٪.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز لبلومبرج في وقت سابق من هذا الشهر: “لقد وضعنا السياسة النقدية في وضع جيد للغاية”.
ولكن على الرغم من اطمئنان بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن التباطؤ المطرد للتضخم – والتوقعات المستقبلية – إلا أن البنك المركزي لا يزال يواجه عددًا من الشكوك في الأفق.
يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي التغلب على التضخم دون إلحاق أضرار اقتصادية غير ضرورية من شأنها أن تؤدي أيضًا إلى ارتفاع معدلات البطالة. ولكن في حين أن ارتفاع أسعار الفائدة بدأ يؤثر على سوق الإسكان على الفور تقريبا، إلا أن المسؤولين ما زالوا يحاولون قياس التأثير على النمو الاقتصادي والإنفاق وسوق العمل.
تظهر الأبحاث أن الأمر قد يستغرق عامًا على الأقل حتى تبدأ هذه التأثيرات بالكامل، وقد مر بالفعل حوالي عام ونصف منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة. جادل باحثو بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو في ورقة بحثية حديثة بأن رفع أسعار الفائدة قد شق طريقه بالفعل عبر الاقتصاد وأن التضخم يمكن أن ينخفض إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ بحلول منتصف عام 2024 دون حدوث ركود، عند المستوى الحالي لأسعار الفائدة.
كما أن الإغلاق الحكومي المحتمل الذي يمنع نشر بيانات التضخم والتوظيف الرئيسية قد يمثل أيضًا مشكلة بالنسبة للبنك المركزي.
في حالة الإغلاق، يقول مكتب إحصاءات العمل إنه سيتوقف عن نشر البيانات، بما في ذلك الأرقام الرئيسية حول التضخم والبطالة. وهذا النقص في البيانات الحكومية الحاسمة من شأنه أن يزيد من صعوبة تفسير الاقتصاد الأمريكي للمستثمرين وبنك الاحتياطي الفيدرالي.
قال جريج فاليير، كبير استراتيجيي السياسة الأمريكية في شركة AGF Investments، يوم الثلاثاء إنه يرى الآن فرصة بنسبة 70٪ لإغلاق الحكومة. وكتب فاليير في مذكرة يوم الثلاثاء أن الإغلاق المحتمل قد يكون “طويلًا حتى الشتاء”.
ومن العوامل الاقتصادية الصعبة الأخرى التهديد الذي يشكله ارتفاع أسعار الطاقة، والذي أدى إلى ارتفاع الأسعار في محطات الوقود في الأسابيع الأخيرة. ويبلغ المتوسط الوطني للغاز العادي حاليًا 3.88 دولارًا للغالون، وهو أعلى سعر منذ أكتوبر 2022، وفقًا لـ AAA.
من الناحية النظرية، يمكن لأسعار الطاقة المرتفعة أن تغذي التضخم الأساسي – الذي يركز عليه مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكبر – إذا ظلت هذه الأسعار مرتفعة لفترة كافية، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار تذاكر الطيران والشحن. والأهم من ذلك أنه يمكن أن يؤثر على توقعات التضخم.
“من الواضح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يركز بشكل أكبر على الأساسيات، لكنه لن يتجاهل ما يحدث مع أسعار الطاقة، خاصة إذا بدأت أسعار البنزين المرتفعة في التأثير على توقعات التضخم ومتطلبات الأجور، وهو احتمال حقيقي”، كما قال مارك زاندي. وقال كبير الاقتصاديين في وكالة موديز أناليتيكس لشبكة CNN.
إن الإضراب المستمر لعمال صناعة السيارات المتحدين هو أيضًا أمر سيراقبه بنك الاحتياطي الفيدرالي، ويرجع ذلك في الغالب إلى ما يعكسه الإضراب عن سوق العمل، وليس التأثير الاقتصادي المحتمل.
وقال أندرو باترسون، كبير الاقتصاديين الدوليين في فانجارد: “يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن إضراب UAW هو مجرد علامة أخرى على أن سوق العمل لا يزال ضيقًا نسبيًا”.
“إنهم يعتقدون أنه عندما تبدأ في رؤية هذه الإضرابات – كما رأينا مع السكك الحديدية على سبيل المثال – فإنها علامة على القوة النسبية في سوق العمل، لذلك يشعر العمال أن بإمكانهم الإضراب”.
من المقرر أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن السياسة لشهر سبتمبر في الساعة الثانية ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء. يليه مؤتمر صحفي في الساعة 2:30 مساءً بالتوقيت الشرقي، برئاسة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.
