ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في النشرة الإخبارية لشبكة CNN Business ‘Before the Bell. لست مشتركا؟ يمكنك التسجيل هنا. يمكنك الاستماع إلى إصدار صوتي من النشرة الإخبارية بالنقر فوق نفس الارتباط.
على مدى الأشهر الـ 14 الماضية ، اتخذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي نهجًا مدروسًا ومؤلمًا اقتصاديًا لمكافحة معدلات التضخم المرتفعة من خلال رفع أسعار الفائدة. يمكن للأزمة المصرفية الإقليمية والتخلف المحتمل عن سداد ديون الولايات المتحدة أن يغير كل ذلك.
ماذا يحدث: هناك خياران للسياسة يمكن أن يستخدمهما بنك الاحتياطي الفيدرالي لمعالجة التضخم المرتفع. يمكنه رفع أسعار الفائدة بشكل منهجي من أجل تحفيز استقرار الأسعار ، أو يمكنه ممارسة سياسة نقدية انتهازية. هذا عندما بدلاً من رفع أسعار الفائدة وتشديد السياسة ، لا يفعل صانعو السياسة شيئًا سوى الانتظار.
يقول مؤيدو النهج الانتهازي أنه عندما يكون التضخم معتدلاً ، ولكن لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ على المدى الطويل ، لا ينبغي على صانعي السياسة اتخاذ أي إجراء متعمد لخفض التضخم ويجب عليهم بدلاً من ذلك انتظار نوع من الظروف الخارجية مثل الركود للحد من التضخم من تلقاء نفسه.
“يبدو الأمر غريبًا نوعًا ما” ، اعترف لورانس بول ، الخبير الاقتصادي في جامعة جونز هوبكنز الذي ساعد في نشر المفهوم في التسعينيات. الفكرة هي أنه إذا لم تبطئ الاقتصاد عن قصد ، فسوف يتباطأ الاقتصاد في مرحلة ما بشكل عرضي ومن ثم سينخفض التضخم.
قال إدوارد بون ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق في فيلادلفيا ، على النحو التالي: “عاجلاً أم آجلاً ، سيكون لدينا ركود. لا أعتقد أن أي شخص حول الطاولة يريد ركودًا أو يبحث عنه ، ولكن عاجلاً أم آجلاً سيكون لدينا ركود. إذا استفدنا في هذا الركود الاقتصادي من مكافحة التضخم (الزخم) وانخفض التضخم من 4.5٪ إلى 3٪ ، وبعد ذلك في التوسع التالي تمكنا من منع التضخم من التسارع ، عاجلاً أم آجلاً سيكون هناك ركود آخر هناك “.
تحوم أسعار الفائدة عند مستويات عالية بما يكفي لتهدئة النشاط الاقتصادي وتراجع التضخم عن ذروته في يونيو 2022. يعتقد بعض الاقتصاديين أن الوقت قد حان لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لرفع أيديهم عن عجلة القيادة.
يبدو أن المستثمرين يتفقون – فقد قام السوق بتسعير فرصة بنسبة 72 ٪ للتوقف المؤقت في رفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة التالي في يونيو ، وفقًا لأداة CME FedWatch.
الفرصه: لا يضر أن الأزمة المصرفية الإقليمية والتهديد بالتخلف عن سداد الديون بسبب سقف الديون قد خلق بالفعل رياحًا اقتصادية معاكسة يمكن أن تؤدي إلى انخفاض التضخم.
حتى أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أشار الأسبوع الماضي إلى أن انهيار بنك وادي السيليكون وبنك سيجنتشر قد قام ببعض أعماله لصالحه.
أثناء حديثه خلال حلقة نقاش مع الرئيس السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي ، أشار باول إلى أن أسعار الفائدة قد لا تضطر إلى الارتفاع “بقدر هم لولا ذلك لتحقيق أهدافنا “لأن الاضطراب المصرفي أدى بالفعل إلى تشديد شروط الإقراض.
وقال بول إن أزمة سقف الديون يمكن أن تكون بمثابة حدث مضاد للتضخم. وقال: “يمكن أن ينتهي الأمر إلى أن تكون فقط ما هو مطلوب لإبطاء الاقتصاد” ، مشيرًا إلى أنه لا يزال هناك الكثير من عدم اليقين حول كيفية سير المفاوضات.
أشار رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي في مقابلة مع Yahoo Finance في أوائل مايو إلى أن النقاش حول سقف الديون سيكون على الأرجح يؤدي إلى تشديد الائتمان. وقال: “علينا أن نفهم حجم عمل السياسة النقدية الذي يتم إنجازه بالفعل من خلال شروط الائتمان”.
بعض الشكوك: ووجد أن الانخفاض في التضخم بعد فترات الركود قد تباينت بشكل كبير. إن سياسة خفض التضخم الموثوقة التي وضعها بنك الاحتياطي الفيدرالي تحقق نتائج أسرع وأكثر اتساقًا.
قال جوليان بريجدين ، الشريك المؤسس ورئيس Macro Intelligence 2 Partners ، إن فكرة أن نوعًا ما من التدخل الطبيعي سيؤدي إلى استقرار الأسعار بأقل قدر من الألم هو فكرة جيدة ، لكنها ليست واقعية للغاية. ولا أحد يريد الكارثة الاقتصادية التي قد تترتب على التخلف عن السداد في الولايات المتحدة.
ومع ذلك ، يبدو أن مجرد تهديد المرء يمكن أن ينهي مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي من أجله.
لكن بيرنانكي ، الذي ترأس مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال الأزمة المالية لعام 2008 ، يعتقد أن أمامه المزيد من العمل للقيام به.
في ورقة جديدة ، قال بيرنانكي إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضطر على الأرجح إلى زيادة تباطؤ الاقتصاد من أجل خفض مستويات التضخم التي لا تزال مرتفعة.
“بالنظر إلى المستقبل ، مع استمرار الركود في سوق العمل دون المستويات المستدامة وتوقعات التضخم المرتفعة بشكل طفيف ، نستنتج أنه من غير المرجح أن يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من تجنب تباطؤ الاقتصاد لإعادة التضخم إلى الهدف” ، كما قال برنانكي وأوليفييه بلانشارد ، وهو صندوق النقد الدولي السابق كبير الاقتصاديين ، كتب في الصحيفة الصادرة يوم الثلاثاء.
قالت الدراسة إن سوق العمل الذي لا يزال حارًا قد أدى إلى تأجيج نيران التضخم وأنه قد يكون مصدرًا عنيدًا لضغوط الأسعار التي قد يتم علاجها فقط من خلال الانكماش الاقتصادي ، وفقًا لما ذكره زميلي بريان مينا.
“لقد لعب الانهاك في سوق العمل دورًا ثانويًا ولكنه دور متزايد بمرور الوقت. مع تلاشي صدمات الأسعار ، من المرجح أن يكون العامل المهيمن ، الذي يتطلب تباطؤًا في الاقتصاد لإعادة التضخم إلى الهدف ، “كتب برنانكي وبلانشارد في عرض شرائح لورقتهما المقدمة في منتدى استضافته مؤسسة بروكينغز في واشنطن ، العاصمة.
يمكن للمطرقة وبعض المسامير أن تقطع شوطًا طويلاً ، ولكن لسوء الحظ هناك بعض الأشياء التي لا يستطيع حتى أفضل أدوات DIY إصلاحها. التوقعات الكئيبة لشركات تحسين المنزل مثل Lowe’s و Home Depot هي واحدة منها.
أدت أشهر من البقاء في المنزل خلال ذروة جائحة كوفيد إلى ازدهار تحسين المنزل في أمريكا ، حيث سارع العاملون في الحجر الصحي إلى تحسين محيطهم وتجميل الشقق والمنازل والشقق السكنية التي لم يتمكنوا من مغادرتها.
لكن حالة الطوارئ Covid انتهت ، والأسعار أعلى (بكثير) ، ويخشى المستهلكون من الركود ، وينفق الناس أقل في Lowe’s و Home Depot ، حسب زملائي David Goldman و Parija Kavilanz.
الارقام: خفضت Lowe’s يوم الثلاثاء أرباحها وتوقعات المبيعات للعام ، قائلة إن المستهلكين ينفقون أقل على تحسين المنزل. يأتي ذلك في أعقاب إعلان شركة Home Depot المنافسة أيضًا عن مبيعات مخيبة للآمال وتوقعات كئيبة الأسبوع الماضي.
قال لويز إن المبيعات في المتاجر المفتوحة لمدة عام على الأقل تراجعت بنسبة 4.3٪ في الربع الماضي. في الربع الأول ، قال لويز إن إجمالي المبيعات انخفض بنسبة 5.5٪ إلى 22.3 مليار دولار. وانخفضت الأرباح بنسبة 3٪ إلى 2.3 مليار دولار.
تتوقع الشركة الآن أن تأتي المبيعات السنوية في مكان ما بين 87 مليار دولار و 89 مليار دولار هذا العام ، بانخفاض عن تقديراتها السابقة البالغة 88 مليار دولار إلى 90 مليار دولار.
في المتاجر المفتوحة لمدة عام على الأقل ، يتوقع Lowe’s الآن أن المبيعات ستنخفض بنسبة تصل إلى 4٪. كان يتوقع في السابق أن تكون المبيعات ثابتة لتنخفض بنسبة 2٪. وخفضت Lowe’s توجيه أرباحها بنسبة 3٪ عن توقعاتها الأصلية.
فاتت هوم ديبوت مبيعات الربع الأول وخفضت توقعاتها للعام بعد أن أبطأ العملاء إنفاقهم. قالت الشركة إن المبيعات تراجعت بنسبة 4.5٪ في المتاجر المفتوحة لمدة عام على الأقل خلال ربعها الأخير ، وانخفض دخلها بنسبة 6.4٪ عن نفس الفترة قبل عام.
انخفض إجمالي الإيرادات لهذا الربع بنسبة 4.2٪ مقارنة بالعام الماضي ، إلى 37.3 مليار دولار. أشار بائع التجزئة أيضًا إلى انخفاض أسعار الأخشاب المنشورة والتحديات المتعلقة بالطقس ، بما في ذلك الأمطار الغزيرة في كاليفورنيا خلال هذه الفترة ، لتقليل مبيعاتها.
ماذا تعني: المستهلكون لا ينفقون على الأشياء التي لا يحتاجونها بعد الآن. لاحظ كل من Target و Walmart و Home Depot على مدار الأسبوعين الماضيين أن عمليات الشراء التقديرية قد انخفضت في جميع المجالات. ينفق الناس أكثر على البقالة والضروريات الأخرى وأقل على الملابس والمزاريب.
