ملحوظة المحرر: اشتراك في سي إن إن في هذه الأثناء في النشرة الإخبارية للصين الذي يستكشف ما تحتاج لمعرفته حول صعود البلاد وكيف يؤثر على العالم.
وتعهد القادة الصينيون بتحقيق معدل نمو طموح هذا العام، مع إعادة تشكيل نموذجهم الاقتصادي للتركيز على الابتكار التكنولوجي.
ولكن الكيفية التي قد تنفذ بها بكين هذه الرؤية تظل غير واضحة، كما أن مقاومتها لأي تدابير تحفيزية كبرى لزيادة الدخل وتحفيز الاستهلاك كانت سبباً في خيبة أمل المستثمرين، الأمر الذي دفعهم نحو الخروج.
يوم الثلاثاء، أعلن رئيس مجلس الدولة لي تشيانغ أن هدف النمو الاقتصادي يبلغ حوالي 5٪ لعام 2024، والذي قال إنه “لن يكون من السهل” تحقيقه، بالنظر إلى أن عام 2022 الذي ضربه فيروس كورونا قد وفر قاعدة أقل للنمو في العام الماضي. كما تعهد بجعل التحديث الصناعي أولوية والتوجه نحو الابتكار التكنولوجي.
وبعد الإعلان عن الأهداف يوم الثلاثاء، انخفض مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 2.6%. وانخفض المؤشر بنحو 1% حتى الآن هذا الأسبوع وخسر ما يقرب من 20% خلال الـ 12 شهرًا الماضية.
وقالت سارة تان: “من المرجح أن يكون مستوى الدعم أقل من أن يتمكن من دفع الاقتصاد إلى هدف النمو البالغ 5% هذا العام”. خبير اقتصادي في وكالة موديز، في إشارة إلى الإجراءات التي أعلنها لي يوم الثلاثاء.
وقالت إن زيادة إنفاق الأسر أمر ضروري لوضع حد للانكماش في الصين. ويشير الانكماش إلى انخفاض مستمر وواسع النطاق في مستويات أسعار السلع والخدمات.
وفي شهر يناير، انخفضت أسعار المستهلكين بأسرع معدل منذ 15 عامًا، مسجلة انخفاضًا للشهر الرابع على التوالي. وفي عام 2023، ارتفعت الأسعار بنسبة 0.2% فقط على مدار العام.
وأضافت أن “التحويلات المنزلية المباشرة التي كنا نبحث عنها” لم تحضر.
وامتنعت بكين عن إطلاق مشاريع ضخمة لتحفيز الاستهلاك وتعزيز الاقتصاد في السنوات الأخيرة. ولم تقدم أيًا من المنح النقدية على مستوى البلاد التي شوهدت في الاقتصادات الكبرى الأخرى خلال عصر كوفيد.
ورغم أن هذا ساعد الصين على تجنب التضخم الجامح الذي شهدته أغلب دول العالم، فقد انخفض الدخل الأسري المتاح مع توقف الأجور وانهارت قيم الأصول العقارية.
ويشكل مسار النمو في الصين مصدر قلق كبير للمستثمرين وصناع السياسات العالميين الذين أصبحوا يعتمدون عليه لدفع التوسع الاقتصادي العالمي.
لكن يبدو أن بكين في موقف صعب حيث تحتاج إلى تعزيز النمو مع احتواء مستوى الدين الحكومي، وهو ما يفسر تواضع إجراءات التحفيز.
وقد استنزفت ثلاث سنوات من الضوابط الصارمة لمكافحة الوباء، والتي انتهت في بداية عام 2023، والانهيار العقاري، خزائن الحكومات المحلية، مما ترك السلطات في جميع أنحاء البلاد تعاني من جبال من الديون.
قال محللو بنك جولدمان ساكس يوم الأربعاء: “إن الصين تسير على حبل مشدود على الجبهة المالية بين تحفيز البنية التحتية وتخفيض ديون LGFV (أداة تمويل الحكومة المحلية).”
وأضافوا أن تجربة البلاد منذ عام 2023 تشير إلى أن “الحكومات المحلية قد تكون غير قادرة على تحقيق الاستقرار في النمو نظرا للانكماش غير المسبوق في قطاع العقارات وارتفاع ضغط الديون”.
وقد حدد لي عجز الموازنة لهذا العام بنسبة 3%، وهو نفس الهدف الأولي للعام الماضي ولكنه أقل من الرقم النهائي المعدل بنسبة 3.8%. وسمح للحكومات المحلية بإصدار 3.9 تريليون يوان (542 مليار دولار) من السندات الخاصة، والتي كانت عند الحد الأدنى من نطاق توقعات السوق من 3.8 تريليون إلى 4.1 تريليون يوان (570 مليار دولار) ويُنظر إليها على أنها مبلغ متواضع نسبيًا.
وتستخدم هذه السندات الخاصة بشكل رئيسي في الإنفاق على البنية التحتية.
وللحد من مخاطر ديون الحكومات المحلية، أصدرت بكين تعليمات إلى 12 حكومة محلية مثقلة بالديون بتأخير أو وقف بعض مشاريع البنية التحتية التي تمولها الدولة، وفقًا لتقرير نشرته رويترز في يناير، نقلاً عن مصادر مجهولة.
وتساهم هذه المقاطعات الـ12 بحوالي 22% من إجمالي استثمارات البنية التحتية في الصين و18% من الناتج المحلي الإجمالي، حسبما يقدر محللو جولدمان.
وقال محللو نومورا يوم الثلاثاء إنه بالنظر إلى هذه الحملة الأخيرة التي تم الإبلاغ عنها على ديون الحكومات المحلية، وقطاع العقارات الذي لا يزال مضطربًا وقاعدة المقارنة الأعلى بكثير لعام 2023، “نعتقد أن هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي “حوالي 5٪” سيكون صعبًا للغاية”.
يوم الثلاثاء، خصص جزء كبير من خطاب لي للأهداف الاستراتيجية للبلاد، بما في ذلك خطط لزيادة الميزانية السنوية للعلوم والتكنولوجيا بنسبة 10٪ إلى 51.6 مليار دولار، وهي أكبر زيادة منذ عام 2019 بعد سنوات من الحد الأدنى من النمو.
وقال إن المهمة الأساسية لعام 2024 هي تعزيز بناء نظام صناعي حديث وتسريع تطوير “قوى إنتاجية جديدة”.
“القوى الإنتاجية الجديدة” هو مصطلح صاغه الرئيس شي جين بينغ العام الماضي للإشارة إلى قطاعات التكنولوجيا المتقدمة مثل مركبات الطاقة الجديدة والذكاء الاصطناعي والطاقة المتجددة والتصنيع المتقدم.
ويشير إدراج هذا المصطلح إلى رغبة شي في تعزيز صناعات التكنولوجيا الفائقة والصناعات الخضراء في المستقبل ودفع البلاد إلى الأمام في السباق العالمي للتكنولوجيات الحيوية.
وفي تقرير العمل، تعهد رئيس مجلس الدولة لي بدفع البلاد إلى أعلى سلاسل القيمة العالمية وجعل المنتجات “المصنوعة في الصين” أكثر قدرة على المنافسة.
“كان هناك المزيد من التركيز على طموح الصين على المدى الطويل لتحديث سلسلة التوريد الصناعية وتعزيز قدراتها التصنيعية،” وفقًا لبيكيان ليو، الخبير الاقتصادي الآسيوي في شركة فيديليتي إنترناشيونال.
لكن هذا الحديث وحده لن يكون كافيا. وقال ليو إنه من أجل تحقيق هدف النمو الطموح بنسبة 5%، هناك حاجة إلى حوافز أكثر تحديدا، مثل زيادة الاستثمارات في التصنيع.
وهذا يترك السياسة النقدية – أسعار الفائدة والأدوات الأخرى التي تستخدمها البنوك المركزية – باعتبارها السلاح الرئيسي المحتمل لتحفيز النمو.
صرح بان قونغ شنغ، محافظ بنك الشعب الصيني (PBOC)، يوم الأربعاء، للصحفيين في بكين أن البنك لديه أدوات سياسية “غنية” تحت تصرفه وما زال هناك مجال لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة.
وسوف يحافظ بنك الشعب الصيني على السيولة وقال إن مستويات كافية إلى حد معقول هذا العام وستركز على تحسين الثقة واستقرار الأسعار.
وفي الشهر الماضي، خفض بنك الشعب الصيني سعر الفائدة الرئيسي على القروض لمدة خمس سنوات بمقدار 25 نقطة أساس، وهو أكبر تخفيض منذ عام 2019.
وقال محللو جيفريز في مذكرة يوم الثلاثاء: “نرى احتمالًا كبيرًا (بالنسبة لبنك الشعب الصيني) لتوسيع ميزانيته العمومية أكثر مما كان عليه في عام 2023 من خلال الأدوات الهيكلية” لدعم قطاعات محددة، مثل التكنولوجيا والطاقة والاستهلاك.
