ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في نشرة CNN Business قبل الجرس الإخبارية. لست مشتركا؟ يمكنك الاشتراك هنا. يمكنك الاستماع إلى النسخة الصوتية من النشرة الإخبارية بالضغط على نفس الرابط.
أصبح التضخم في الولايات المتحدة الآن أبطأ بكثير من وتيرة الصيف الماضي الساخنة، ولكن ليس من المضمون أنه سينجرف إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ دون ارتفاع حاد في البطالة. ولا يزال هذا الاحتمال غير مرجح.
إن هزيمة التضخم دون طرد ملايين الأمريكيين من وظائفهم – وهو السيناريو المعروف باسم “الهبوط الناعم” – كان دائمًا “الهدف الأساسي” لبنك الاحتياطي الفيدرالي، وفقًا لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي. وكانت المرونة المدهشة التي يتمتع بها الاقتصاد الأميركي، على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة 11 مرة، سبباً في زيادة الآمال في تحول الهبوط الناعم إلى حقيقة واقعة.
ولكن هناك العديد من الشكوك والرياح الاقتصادية المعاكسة التي تلوح في الأفق، بما في ذلك قيام البنوك بتشديد معايير الإقراض الخاصة بها واستئناف مدفوعات القروض الطلابية بعد أسابيع قليلة فقط. حتى باول نفسه أعرب عن بعض الشكوك عندما وصف احتمالية الهبوط الناعم خلال تصريحاته يوم الأربعاء بعد أن صوت مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة ثابتة عند أعلى مستوى لها منذ 22 عامًا.
وقال: “لقد اعتقدت دائما أن الهبوط الناعم كان نتيجة معقولة، وأن هناك طريقا إلى الهبوط الناعم”. “في نهاية المطاف، قد يتم تحديد ذلك من خلال عوامل خارجة عن سيطرتنا.”
بعد فترة وجيزة من تعليقات باول، تراجعت الأسواق وحاول باول معالجة لهجته المشكوك فيها من خلال التأكيد على أنه لا يزال هدفًا وشيء “يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي تحقيقه طوال هذا الوقت”.
وقال كوينسي كروسبي، كبير الاستراتيجيين العالميين في LPL Financial، لشبكة CNN: “لقد خفض جيروم باول بشكل أساسي تصنيف (احتمال) الهبوط الناعم على الهامش”. “أصبح المستهلك أكثر حذراً على نحو متزايد. نحن نعلم أن المستهلك كان أكثر حسماً وأكثر تعمداً، لكنه لا يزال ينفق».
من المؤكد أن فرص الهبوط الناعم تحسنت خلال الأشهر القليلة الماضية مع استمرار أصحاب العمل في التوظيف بمعدل قوي وظل معدل البطالة منخفضًا. لكن السجلات التاريخية تظهر أن الهبوط الناعم لم يحدث إلا مرة واحدة في التسعينيات، أو ربما حتى بضع مرات.
وبصرف النظر عن التهديدات التي يشكلها ارتفاع أسعار الطاقة، والإغلاق الحكومي المحتمل، وسداد القروض الطلابية، قال كروسبي إن المستثمرين يركزون بشكل خاص على ما إذا كانت نتائج أرباح الشركات ستبدأ أخيرًا في تجاوز المنعطف.
أدى ارتفاع تكاليف اقتراض الشركات بسبب ارتفاع أسعار الفائدة إلى تآكل أرباح شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا العام، مما أدى إلى ما يعرف باسم “ركود الأرباح”، أو أرباع متتالية من انخفاض الأرباح مقارنة بمستويات العام السابق.
وقال كروسبي: “يبدو أن ركود الأرباح قد وصل إلى أدنى مستوياته وربما ينتهي بالفعل، مع دخولنا موسم أرباح الربع الثالث”. “هذا أمر إيجابي بالنسبة للسوق. إنه أمر إيجابي لمعنويات المستهلكين وينبغي أن يكون إيجابيا للسوق بشكل عام.
يمكن أن تكون نهاية ركود الأرباح علامة جيدة على احتمال الهبوط الناعم، ولكن إذا لم يبدأ نمو أرباح الشركات في التعافي بشكل مستدام، فستتلاشى فرص بنك الاحتياطي الفيدرالي في تحدي التاريخ وهزيمة التضخم دون الكثير من الألم الاقتصادي.
يستعد قادة الشركات الأمريكية ذهنياً لإغلاق حكومي طويل وفوضوي بشكل خاص، حسبما ذكر زميلي مات إيجان.
ويشعر المسؤولون التنفيذيون بالقلق من أن الإغلاق الحكومي المطول لن يؤدي إلا إلى إضافة حالة من عدم اليقين إلى بيئة الأعمال المربكة بالفعل. وفي عصر التضخم المستمر، والإضرابات العمالية، وارتفاع تكاليف الاقتراض، فإنهم يزعمون أن ذلك سيكون بمثابة صداع آخر ــ وصداع من صنع النفس.
وقال نيل برادلي، كبير مسؤولي السياسة في غرفة التجارة الأمريكية، لشبكة CNN في مقابلة عبر الهاتف: “نحن قلقون للغاية”. “يتزايد القلق – تقريبًا كل يوم – لأنه بمجرد أن نكون في حالة إغلاق، لا يبدو أن هناك طريقًا واضحًا للخروج”.
وقد ردد قادة الأعمال الآخرون هذا الشعور، الذين يراقبون بفزع بينما يتعثر الكونجرس المنقسم على نحو ضيق في طريقه نحو الموعد النهائي في 30 سبتمبر لتمويل الحكومة.
قال أحد المسؤولين التنفيذيين في مجموعة أعمال طلب عدم الكشف عن هويته للتحدث بصراحة: “لا أحد يفوز في إغلاق الحكومة”. “لقد طلبنا دائمًا من الإدارة والهيئات التنظيمية الحصول على درجة من اليقين والقدرة على التنبؤ. لكن ليس هناك ما هو أقل تأكيدا من إغلاق الحكومة”.
اقرأ المزيد هنا.
الاثنين: رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد تلقي تصريحاتها.
يوم الثلاثاء: الأرباح من كوستكو. ستصدر شركة S&P Global مؤشر S&P CoreLogic Case-Shiller الوطني لأسعار المنازل لشهر يوليو. يصدر مجلس المؤتمر استطلاعه لثقة المستهلك لشهر سبتمبر. أعلنت وزارة التجارة الأمريكية عن مبيعات منازل الأسرة الواحدة الجديدة في أغسطس. محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان يدلي بتصريحاته.
الأربعاء: الأرباح من ميكرون. أعلنت وزارة التجارة الأمريكية عن طلبيات جديدة للسلع المعمرة في أغسطس.
يوم الخميس: الأرباح من نايكي. أصدرت وزارة التجارة الأمريكية تقديراتها النهائية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني. تعلن وزارة العمل الأمريكية عن عدد طلبات العمال للحصول على إعانات البطالة في الأسبوع المنتهي في 23 سبتمبر. وتعلن الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين عن عدد مبيعات المنازل بناءً على توقيع العقود في أغسطس. ويشارك مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، وأوستان جولسبي، وليزا كوك في المشاركات العامة.
جمعة: أرباح شركة كرنفال. تصدر وكالة الإحصاءات التابعة للاتحاد الأوروبي بيانات التضخم لشهر سبتمبر. تنشر وزارة التجارة الأمريكية بيانات شهر أغسطس حول دخل الأسرة والإنفاق ومقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي. تصدر جامعة ميشيغان قراءتها النهائية لثقة المستهلك في سبتمبر. رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز يدلي بتصريحاته. سيصدر المكتب الوطني الصيني للإحصاء مسوحات الأعمال التي تقيس النشاط الاقتصادي في سبتمبر.
