كان النمو الاقتصادي الأمريكي في الربع الثالث أقوى مما كان متوقعا في السابق، مما يؤكد المرونة الملحوظة التي يتمتع بها الاقتصاد في مواجهة التضخم المرتفع وارتفاع تكاليف الاقتراض في وقت سابق من هذا العام.
ارتفع الناتج المحلي الإجمالي، وهو أوسع مقياس للناتج الاقتصادي، بمعدل سنوي قدره 5.2٪ في الفترة من يوليو إلى سبتمبر، وفقًا للتقدير الثاني لوزارة التجارة، الذي صدر صباح الأربعاء. يتم تعديل الناتج المحلي الإجمالي للتضخم والتقلبات الموسمية.
وتعكس القراءة الأخيرة يوم الأربعاء وتيرة نمو أسرع من معدل 4.9% الذي قدرته الوزارة في البداية. وهو يأخذ في الاعتبار زيادة الاستثمار في الأعمال التجارية، والنفقات الحكومية، والاستثمار السكني، ونمو المخزون.
وتم تعديل الاستثمار الثابت غير السكني، أو الإنفاق التجاري، صعودا إلى معدل نمو قدره 1.3٪ في الربع الثالث من انخفاض قدره 0.1٪. وتم تعديل الاستثمار السكني، الذي يعكس بشكل عام الظروف في سوق الإسكان، بالارتفاع إلى 6.2% من 3.9%.
وفي الوقت نفسه، تم تعديل الإنفاق الاستهلاكي، المحرك الاقتصادي الرئيسي في أمريكا، بالخفض قليلاً، إلى 3.6%، انخفاضاً من 4% في التقدير الأولي. ولا تزال هذه وتيرة نمو قوية.
وبعد ربع ثالث قوي، من المتوقع على نطاق واسع أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بمعدل أبطأ بكثير في الأشهر الأخيرة من العام مع تضاؤل المدخرات الناجمة عن الجائحة وبقاء أسعار الفائدة عند أعلى مستوياتها منذ 22 عاما.
يبدو الإنفاق الاستهلاكي قويًا في الوقت الحالي: سجلت مبيعات الجمعة السوداء وCyber Monday هذا العام أرقامًا قياسية، وفقًا لـ Adobe Analytics.
ومع ذلك، من المحتمل ألا يكون الإنفاق في الربع الرابع ساخنًا جدًا. انخفضت مبيعات التجزئة في أكتوبر للمرة الأولى منذ سبعة أشهر، حيث انخفضت بنسبة 0.1٪ في ذلك الشهر مقارنة بسبتمبر.
وأظهرت استطلاعات الأعمال التي أجراها معهد إدارة التوريدات أيضًا أن النشاط الاقتصادي في قطاعي الخدمات والتصنيع تباطأ الشهر الماضي.
كما أن سوق العمل، الذي يولد حرارة الإنفاق، تباطأ أيضاً في الآونة الأخيرة. وأضاف أصحاب العمل 150 ألف وظيفة الشهر الماضي، وهو أقل من التوقعات وأقل من مكاسب سبتمبر البالغة 297 ألف وظيفة.
وتعكس التقديرات الآنية للناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع أيضا تباطؤ وتيرة النمو. ويتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا حاليًا أن يصل الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع إلى معدل سنوي قدره 2.1٪.
وقال جريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في EY-Parthenon، في مذكرة يوم الأربعاء: “كما حذرنا الشهر الماضي، فإن الأدلة على القوة الاقتصادية خلال الصيف قد تضلل البعض للاعتقاد بأن الاقتصاد يسير في مسار قوي، لكن الأمر ليس كذلك”.
“ما زلنا نعتقد أن الأيام الباردة تلوح في الأفق مع إرهاق التكلفة – التصور بأن تكلفة كل شيء أعلى مما كانت عليه قبل الوباء – وارتفاع أعباء خدمة الديون وتباطؤ نمو الوظائف مما يؤدي إلى إضعاف قدرة المستهلكين والشركات ورغبتهم في الإنفاق والاستثمار ،” هو قال.
يبدو من المرجح أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير للاجتماع الثالث على التوالي الشهر المقبل، وفقًا للتلميحات الأخيرة من مسؤولي البنك المركزي. ويراهن المستثمرون أيضًا بأغلبية ساحقة على فترة توقف ثالثة.
ويولي مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي اهتماماً وثيقاً بمختلف جوانب الاقتصاد الأميركي عندما يناقشون السياسة النقدية، بما في ذلك النمو.
وقال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الثلاثاء في حدث استضافه معهد أمريكان إنتربرايز: “بشكل عام، يبدو أن نمو الإنتاج يتجه نحو الاعتدال كما كنت آمل أن يكون ذلك، مما يدعم التقدم المستمر في التضخم”.
وقال والر، وهو مسؤول كبير في بنك الاحتياطي الفيدرالي والذي عادة ما يدعم الموقف العدواني بشأن مكافحة التضخم، إنه “واثق بشكل متزايد من أن السياسة في وضع جيد حاليًا لإبطاء الاقتصاد وإعادة التضخم إلى 2٪”، وهو هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي.
في حين أنه من المرجح أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 22 عامًا خلال اجتماع السياسة الذي سيعقد في الفترة من 12 إلى 13 ديسمبر، إلا أن بعض المسؤولين ما زالوا يعتقدون أن هناك مجالًا أكبر لزيادة أسعار الفائدة.
وقالت محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان، وهي واحدة من أكثر مسؤولي البنك المركزي تشدداً، يوم الثلاثاء في حدث في سولت ليك سيتي إنها تتوقع “أننا سنحتاج إلى زيادة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بشكل أكبر للحفاظ على السياسة مقيدة بما فيه الكفاية لخفض التضخم إلى 2٪”. استهداف الهدف في الوقت المناسب”، مشيرًا إلى خطر توقف تراجع التضخم.
