ملحوظة المحرر: ظهرت نسخة من هذه القصة في نشرة Nightcap الإخبارية لشبكة CNN Business. للحصول عليه في صندوق الوارد الخاص بك، قم بالتسجيل مجانًا، هنا.
في ربيع عام 2021، ربما سمعت عن شركة استثمارية صغيرة تحمل اسمًا غريبًا، Archegos، والتي انهارت بين عشية وضحاها وتركت البنوك الكبرى في وول ستريت تتعرقل بسبب خسائر بمليارات الدولارات. ثم مرة أخرى، ربما كنت مشغولاً للغاية بجدولة لقاح كوفيد والخروج من الإغلاق لأول مرة منذ عام، وهو أمر مفهوم.
باختصار، قامت شركة Archegos Capital Management ببناء رهانات ضخمة انفجرت بطريقة شبه مروعة، مما أدى إلى محو أكثر من 100 مليار دولار من القيمة السوقية في غضون أيام قليلة.
وهذا الأسبوع، بعد ما يزيد قليلاً عن عامين من انهيار الشركة، سيمثل مؤسسها ومديرها التنفيذي، بيل هوانج، البالغ من العمر 60 عامًا، أمام المحكمة بتهمة 11 تهمة ابتزاز وتآمر واحتيال في قاعة محكمة في مانهاتن في إجراءات ستؤدي إلى محاكمة كل ما يشاهده وول ستريت.
هنالك أسباب قليلة لذلك.
1. بيل هوانج شخصية رائعة (سنتحدث عن ذلك بعد قليل).
2. هز انهيار شركة أركيجوس وول ستريت في وقت كان فيه المستثمرون مخمورين برأس المال الرخيص ويستمتعون بموجة صعودية ملحمية بفضل تدخلات بنك الاحتياطي الفيدرالي غير المسبوقة في السوق – عصر أسعار الفائدة المتدنية للغاية والتي يتوق الكثيرون إلى العودة إليها.
3. يعتبر المدافعون عن إصلاح السوق انهيار أركيجوس بمثابة تحذير بشأن الافتقار إلى التنظيم لما يسمى بالمكاتب العائلية – الشركات الخاصة الصغيرة التي أنشأها الأثرياء لإدارة ثروات الشخص أو الأسرة.
قامت شركة Archegos (تلفظ Ar-KHAY-gos) بإنشاء شبكة من المخططات الخادعة لتضخيم قيمة بعض الأسهم المتداولة علنًا، بما في ذلك Viacom وDiscovery (التي تسمى الآن Warner Bros. Discovery، الشركة الأم لـ CNN)، وفقًا للائحة الاتهام.
ببساطة، يقول ممثلو الادعاء إن هوانج استخدم أدوات مالية تسمى “مقايضات العائد الإجمالي” للتعرض للأسهم دون امتلاكها فعليا.
على الرغم من أن هذا أمر قانوني، إلا أنه أمر محفوف بالمخاطر ومثير للجدل. (أولئك الذين يتذكرون الانهيار الذي شهدته إدارة رأس المال طويل الأجل في عام 1998 يعرفون ما أتحدث عنه).
وكما قال أحد المحللين لزميلي مات إيجان في عام 2021: “في أي وقت يتعلق الأمر بالمشتقات، فإنك لا تعرف حقًا مدى عمق مخالبها”.
المشكلة هي أن هوانج وفريقه كذبوا على البنوك التي كانوا يقترضون منها واستخدموا المقايضات لإخفاء المراكز الضخمة التي كانوا يبنونها للتهرب من اللوائح الحكومية.
لقد نجح ذلك لفترة من الوقت. ويقول ممثلو الادعاء إنه على مدار عام، قام هوانج بتنمية محفظته البالغة 1.5 مليار دولار إلى محفظة بقيمة 35 مليار دولار.
ولكن عندما انخفضت أسعار تلك الأسهم فجأة، وجد هوانج نفسه في ورطة كبيرة. وطالبت البنوك بمزيد من الضمانات لتغطية الخسائر، واستجاب هوانج في البداية بمحاولة شراء المزيد من الأسهم لعكس اتجاه الانخفاض.
لم ينجح الأمر، واستمرت نداءات الهامش من البنوك في الوصول، مما أجبر البنوك في نهاية المطاف على تصفية مراكز الشركة، مما أدى إلى مزيد من الانخفاض في أسعار الأسهم، الأمر الذي جعل شركة Archegos مدينة بمليارات لم تكن لديها للبنوك التي تركتها تحمل الحقيبة. وكان أحد هذه البنوك هو بنك Credit Suisse، الذي تلقى خسارة قدرها 5.5 مليار دولار من قروضه لشركة Archegos، مما ساهم في انهيار المقرض بعد عام.
وفي أسبوع واحد، وفقًا للائحة الاتهام، أدى انهيار شركة أركيجوس إلى القضاء على “أكثر من 100 مليار دولار من القيمة السوقية الظاهرة لما يقرب من اثنتي عشرة شركة”. والجدير بالذكر أن البيع بسعر بخس قضى على أكثر من نصف قيمة شركة الإعلام العملاقة فياكوم.
ابن القس الكوري، بيل هوانج، وهو مسيحي متدين ولكنه ليس كذلك يخجل من دفع إيمانه حتى إلى موظفيه، بحسب دعوى قضائية رفعها موظف سابق.
في الدعوى القضائية، وصف موظف سابق هوانج بأنه يترأس “ثقافة سامة” تقدر “خضوع الموظف وتملقه”. ويُزعم أن هوانج حث موظفيه على تخصيص المزيد من الوقت لعقيدتهم وحضور قراءات الكتاب المقدس. ويُزعم أنه طُلب من الموظفين وضع ما لا يقل عن 25% من مكافآتهم في خطة التعويضات المؤجلة للشركة، التي خسرت 500 مليون دولار عندما انهارت شركة Archegos.
ولا تزال القضية المدنية جارية. ولم يستجب محامو هوانج على الفور لطلب التعليق.
حتى اسم أركيجوس يأتي من الكلمة اليونانية التي تعني “القائد” وقد تم استخدامها في الكتاب المقدس لتعني يسوع المسيح.
ووصف مقال نشرته بلومبرج مؤخرا قطعة فنية ضخمة بتكليف من هوانج، حيث يغسل دماء المسيح فوق أفق مدينة نيويورك الرمادي، “ويطهر المدينة العظيمة من خطاياها”.
ومحاكمته الجنائية، التي تبدأ يوم الأربعاء، ليست المرة الأولى التي يواجه فيها القانون. وفي عام 2012، أقر بأنه مذنب في جريمة الاحتيال المتعلقة بصندوق التحوط الخاص به Tiger Asia Management، والذي وقع في شرك فضيحة تداول من الداخل.
قد تبدو جرائم الياقات البيضاء في وول ستريت وكأنها مشكلة بعيدة المنال بالنسبة لأغلب الأميركيين، وقد يكون هذا صحيحاً. ولكن إذا كان لديك أي نوع من صناديق التقاعد، فإن الخدع الغامضة في السوق مهمة. وفي بعض الأحيان، كما حدث في الأزمة المالية عام 2008، كان بعض الترقيع في وول ستريت في عقود المشتقات المالية هو الذي انفجر في وجوه البنوك وأدى إلى انهيار سوق الإسكان.
تشير اتهامات أركيجوس إلى أن وزارة العدل تتخذ موقفًا أكثر تشددًا بشأن الاحتيال مما كانت عليه في الماضي، حيث تحمل هوانج واثنين من شركائه المسؤولية الشخصية بموجب القوانين الجنائية.
وقال دينيس كيليهر، الرئيس التنفيذي لمنظمة Better Markets غير الربحية، في بيان له: “إن كارثة Archegos لم تحدث من فراغ”. “لقد تم تمكينه من خلال السياسات التنظيمية المتساهلة التي سمحت بالمخاطرة المفرطة في أسواقنا المالية.”
ودفع هوانج ببراءته من 11 تهمة اتحادية، وعقوبة كل منها السجن لمدة 20 عامًا.
