انخفض معدل التضخم في الولايات المتحدة بشكل كبير عن أعلى مستوياته خلال 40 عاما الذي بلغه في صيف عام 2022. لكنه لا يزال أعلى من الهدف الرسمي الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2٪.
وفي اجتماعهم الأخير بشأن السياسة في وقت سابق من هذا الشهر، قام المسؤولون بمراجعة توقعاتهم الاقتصادية للنمو والتضخم، في حين أكدوا توقعاتهم بخفض أسعار الفائدة هذا العام. وفسر بعض الاقتصاديين ذلك على أنه علامة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبح الآن أكثر تسامحا مع ارتفاع معدلات التضخم.
ويؤكد محافظو البنوك المركزية مراراً وتكراراً على مدى أهمية السيطرة على التضخم، وكثيراً ما يشيرون إلى الخسائر التي يتحملها كل الأميركيين، وخاصة أولئك الذين يعيشون من راتب إلى راتب. بعد رفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 23 عاما، حقق بنك الاحتياطي الفيدرالي الكثير من التقدم، ولكن المرحلة النهائية أثبتت أنها صعبة، أو “وعرة”، كما يحب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن يصفها.
ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 2.5٪ في فبراير مقارنة بالعام السابق، وفقًا لمقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي صدر يوم الجمعة. وهذا أعلى بكثير من الارتفاع السنوي بنسبة 2.4٪ في شهر يناير ويعكس عثرة باول المذكورة أعلاه.
تراجع باول عن التصور القائل بأن البنك المركزي أصبح أكثر ارتياحًا مع ارتفاع التضخم لفترة أطول من المتوقع في مؤتمره الصحفي بعد الاجتماع.
وقال باول: “لا، هذا لا يعني ذلك”. “لقد قمنا برفع توقعاتنا للنمو، وكذلك فعل العديد من المتنبئين الآخرين، لذا فإن أداء الاقتصاد جيد، وجاءت بيانات التضخم أعلى قليلاً كمسألة منفصلة، وأعتقد أن هذا دفع الناس إلى كتابة التضخم (التوقعات) ).”
وأضاف باول: “نحن ملتزمون بقوة بخفض التضخم إلى 2% مع مرور الوقت”. “تعتقد الأسواق أننا سنحقق هذا الهدف، وعليهم أن يؤمنوا بذلك لأن هذا ما سيحدث مع مرور الوقت”.
وواصل باول الإشارة إلى أنه “سيكون من المناسب على الأرجح البدء في تخفيف قيود السياسة في وقت ما هذا العام”، إذا تطور الاقتصاد كما هو متوقع.
كتب الخبير الاقتصادي محمد العريان في مقال رأي بصحيفة فايننشال تايمز أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان يخاطر بالإشارة إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة حتى مع اعتقاده أن التضخم قد يرتفع على المدى القريب.
وقال: “ليس من المعتاد أن ترى بنكًا مركزيًا يتمتع بسمعة طيبة يراجع توقعاته للتضخم والنمو، ومع ذلك يعزز الميل الحذر لموقف سياسته”.
تحدثت “قبل الجرس” مع ليديا بوسور، كبيرة الاقتصاديين في EY-Parthenon، حول تصور بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم.
تم تحرير هذه المقابلة من أجل الطول والوضوح.
ماذا تقول أحدث التوقعات الاقتصادية من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي عن تصور البنك المركزي للتضخم؟
ليديا بوصور: تظهر أحدث التوقعات أن بنك الاحتياطي الفيدرالي على استعداد للتحلي بالصبر قليلاً لتحقيق هدفه. وكان إحساسي الناتج عن اجتماع هذا الشهر هو أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول يريد بدء دورة التيسير هذه عاجلاً وليس آجلاً.
لقد قاموا بمراجعة النمو لإظهار اقتصاد أقوى وقاموا برفع التضخم أيضًا، ولكن ليس بنفس القدر. بالنسبة لي، كان ذلك علامة على أنهم يعتقدون أن هناك مجالًا أكبر للنمو غير التضخمي، لذا فهم يتبنون قصة جانب العرض التي رأيناها في الاقتصاد الأمريكي.
ما الذي يسمح لبنك الاحتياطي الفيدرالي بالتحلي بالصبر أو التسامح مع ارتفاع التضخم؟
إنهم على استعداد للنظر بشكل أساسي في بعض التقلبات في بيانات التضخم في بداية العام. لقد شهدنا بعض التباطؤ في يناير وفبراير، ولكن بشكل عام، يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن ظروف الانكماش التي كانت قائمة لبعض الوقت ستظل قائمة.
لدينا عملية إعادة التوازن هذه في سوق العمل المستمرة، ونرى أن نمو الوظائف لا يزال قوياً، وتباطؤ الطلب على العمالة وانتعاش المشاركة في القوى العاملة. تشهد الشركات قوة تسعير أقل في بيئة الطلب الأكثر هشاشة هذه، وأعتقد أن هذا مهم لأن المستهلكين ما زالوا ينفقون، لكنهم أصبحوا أكثر حذراً بسبب الإرهاق الذي نشهده في الاقتصاد. وبشكل عام، فإن قاعدتهم الأساسية هي أن التضخم سيستمر في التحرك نحو الانخفاض، وأنه في وقت ما من هذا العام، سيكونون قادرين على البدء في خفض أسعار الفائدة.
ما الذي ساعد في دفع هذا النمو غير التضخمي الذي قد نستمر في رؤيته؟
وما فاجأ الكثيرين هو حقيقة أن جانب العرض في الاقتصاد استجاب بشكل أكبر من المتوقع. لقد عادت ظروف سلسلة التوريد إلى طبيعتها بشكل كبير، وهذا يساعد في السيطرة على تضخم السلع. العامل الثاني هو نمو الإنتاجية، والذي أعتقد أنه جزء مهم حقًا من قصة التضخم لأنه إذا كانت الشركات قادرة على تحقيق مكاسب إنتاجية، فلن تميل إلى نقل التكاليف المرتفعة إلى المستهلكين.
العامل الثالث هو حقيقة أننا شهدنا انتعاشًا في الهجرة وانتعاشًا في عرض العمالة. وقد ساعد ذلك على تخفيف سوق العمل، الذي كان ضيقًا للغاية قبل بضع سنوات، لذا فقد سمحت كل هذه العوامل للاقتصاد بمواصلة التحرك بوتيرة مناسبة، ويحدث هذا في نفس الوقت الذي كان فيه التضخم ينخفض.
في أكبر عملية استحواذ لها على الإطلاق، تقوم هوم ديبوت بتوسيع أعمالها التي تستهدف المقاولين والبنائين المحترفين في الوقت الذي تتوقف فيه الأكشاك في السوق العلوية عن إصلاح المنازل، حسبما أفاد زميلي ناثانيال مايرسون.
أعلنت شركة هوم ديبوت يوم الخميس أنها أنفقت 18.3 مليار دولار لشراء SRS Distribution، وهي شركة ضخمة لتوريد مشاريع البناء والتي تعتبر عمال الأسقف المحترفين وتنسيق الحدائق ومقاولي حمامات السباحة من عملائها الأساسيين. وأشارت هوم ديبوت إلى أن شركة SRS، التي ستعمل بشكل مستقل، لديها 760 مستودعًا وأكثر من 4000 شاحنة لتوصيل بضائعها.
تحصل هوم ديبوت، خامس أكبر متاجر التجزئة في البلاد، حاليًا على حوالي نصف مبيعاتها من المتخصصين في مجال الإسكان، الذين ينفقون في المتاجر أكثر مما ينفقه أصحاب المنازل الذين يشترون جزازات العشب والأدوات الكهربائية. تحاول كل من Home Depot وLowe's كسب المزيد من العملاء المحترفين.
اقرأ المزيد هنا.
الاثنين: أصدرت ستاندرد آند بورز جلوبال ومعهد إدارة التوريدات استطلاعات لشهر مارس تقيس النشاط الاقتصادي في قطاع التصنيع الأمريكي.
يوم الثلاثاء: الأرباح من Cal-Maine Foods و Dave & Buster's Entertainment. تنشر وزارة العمل الأمريكية بيانات شهر فبراير حول الوظائف الشاغرة والتعيينات والاستقالة وتسريح العمال. تنشر وزارة التجارة الأمريكية بيانات شهر فبراير بشأن الطلبيات الجديدة للسلع المصنعة.
الأربعاء: أرباح ليفي شتراوس وتابروير. تنشر وكالة الإحصاء التابعة للاتحاد الأوروبي أرقام التضخم لشهر مارس. ADP تنشر تقرير التوظيف لشهر مارس. أصدرت ستاندرد آند بورز جلوبال ومعهد إدارة التوريدات استطلاعات لشهر مارس تقيس النشاط الاقتصادي في قطاع الخدمات الأمريكي. رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يشارك في منتدى بجامعة ستانفورد.
يوم الخميس: تنشر وزارة التجارة الأمريكية بيانات التدفق التجاري لشهر فبراير. أعلنت وزارة العمل الأمريكية عن عدد الطلبات الجديدة للحصول على إعانات البطالة في الأسبوع المنتهي في 30 مارس.
جمعة: تنشر وزارة العمل الأمريكية بيانات شهر مارس التي تقيس سوق العمل، بما في ذلك نمو الرواتب الشهرية ومكاسب الأجور ومعدل البطالة.
