قلصت JPMorgan توقعاتها لاحتمال دخول الاقتصاد الأمريكي إلى ركود هذا العام بعد أن توصل الرئيس دونالد ترامب إلى اتفاق لخفض التعريفة الجمركية التي فرضها على السلع المستوردة من الصين مؤقتًا.
أعلن الرئيس يوم الاثنين أنه تم التوصل إلى اتفاق لخفض التعريفة “المتبادلة” التي فرضها لخفض معدل التعريفة الإجمالي على البضائع الصينية من 145 ٪ إلى 30 ٪ لمدة 90 يومًا بينما يعمل المفاوضون على الانتهاء من اتفاق طويل الأجل. قامت الحكومة الصينية ، بدورها ، بتخفيض تعريفةها الانتقامية على البضائع الأمريكية من 125 ٪ إلى 20 ٪ لفترة 90 يومًا.
وكتب مايكل فيرولي ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في JPMorgan: “يجب على الاتصال الأخير في الإدارة ببعض التعريفات الأكثر دراكونيا التي وضعت على الصين تقليل مخاطر انخفاض الاقتصاد الأمريكي إلى الركود هذا العام”. “مشروطة بالمعدلات الحالية السائدة إلى أجل غير مسمى ، نحن الآن نتوقع نموًا حقيقيًا في الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام بنسبة 0.6 ٪ (4Q/4Q) ، بزيادة من 0.2 ٪ قبل آخر أخبار التعريفة.”
“نعتقد أن مخاطر الركود لا تزال تضاف ، ولكن الآن أقل من 50 ٪” ، أشار فيلي. وضعت توقعات الشركة السابقة خطر الركود هذا العام بنسبة 60 ٪ في الأيام التي تلت إعلان التعريفة “المتبادل” لإدارة ترامب.
تعريفة البيت الأبيض المائل “DE MIMIMIMINES” على الصين إلى 54 ٪
توقع تحليل JPMorgan أن يكون مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) – مقياس التضخم المفضل للاحتياطي الفيدرالي – 3.5 ٪ في نهاية هذا العام ، أقل من تقدير 4 ٪ قبل توقف التعريفة الجمركية ، ولكن أعلى من الإسقاط 2.2 ٪ من بداية العام.
ستكون قراءة PCE بنسبة 3.5 ٪ أعلى بكثير من هدف التضخم في بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 ٪ ، مما يجعل من المرجح أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتأخير تخفيضات أسعار الفائدة ما لم يبدأ سوق العمل في التدهور. كان معدل البطالة 4.2 ٪ في أبريل ، وتوصل JPMorgan إلى ذروت معدل البطالة عند 4.8 ٪ في الربع الثاني من عام 2026.
تقول الصين صفقة تجارية للولايات المتحدة الأمريكية ، إنها “مبدأ أساسي” لا تستهدف البلدان الأخرى: تقرير
وكتب فيلي: “ما زلنا نعرض انكماشًا متواضعًا في العمل في وقت لاحق من هذا العام ، حيث من المتوقع أن يتباطأ الطلب على العمالة أكثر من عرض العمالة”. “إن توقعات سوق العمل المحدثة لدينا أقل تطلبًا للعمل الفوري لمخاطر العمالة STEM ؛ بالنسبة إلى الاحتياطي الفيدرالي ، فإننا نرتعش توقيت استئناف التخفيضات في الأسعار من سبتمبر إلى ديسمبر.”
وأضاف أن البنك يرى ثلاثة تخفيضات أخرى في الأسعار المتسلسلة بعد ديسمبر ، والتي من شأنها أن تخفض النطاق المستهدف لمعدل الأموال الفيدرالية المعيارية إلى حدود 3.25 ٪ إلى 3.5 ٪ بحلول الربع الثاني من 2026.
يقول ترامب إن الصين صفقة ستفتح السوق للشركات الأمريكية
أشار التقرير إلى أن التغييرات في التعريفة الجمركية على البضائع الصينية خفضت متوسط معدل التعريفة الفعالة من حوالي 24 ٪ إلى حوالي 14 ٪ ، وهو تخفيض ملحوظ على الرغم من أنه لا يزال أعلى بكثير من معدل التعريفة الفعال بنسبة 2.3 ٪ الذي ساد في عام 2024.
وكتب Feroli: “تعريفة تعريفة ضريبة ، وتصرفًا إلى الافتراضات السابقة ، يمكن اعتبار ذلك بمثابة تخفيض ضريبي يبلغ حوالي 300 مليار دولار”. “كان من المحتمل أن يكون لدى الولايات المتحدة من هذه الضريبة من قبل المستهلكين في شكل أسعار أعلى.”
وأضاف: “يجب أن يوفر التراجع عن هذه الضريبة بعض الإغاثة للإنفاق على المستهلكين ، وفي نمذجةنا تكفي لتوجيه توقعات النمو في الشوط الثاني من واحدة من الانكماش المتواضع إلى واحد من النمو المتواضع”.
