صباح الخير. لم تهتم أسواق الأسهم والسندات الأمريكية كثيرًا بالإضرابات الأمريكية في إيران. S&P 500 تحركت لأعلى! – بنسبة 1 في المائة أمس على الرغم من التوترات المتزايدة في الشرق الأوسط. انخفض سعر النفط ، بشكل أكثر إثارة للصدمة ، بأكثر من 7 في المائة (أكثر من ذلك أدناه) ، حتى قبل أن ينشر الرئيس الأمريكي أن وقف إطلاق النار كان في مكانه. في بعض الأحيان تكون الأسواق مقياسًا فظيعًا للمخاطر الجيوسياسية. في هذه الحالة ، نأمل أن يكونوا على حق بالضبط. راسلنا عبر البريد الإلكتروني: [email protected].
هل انتهت تجارة تاكو؟
خلال عطلة نهاية الأسبوع ، أعلن العديد من الأشخاص أن تفجيرات الولايات المتحدة للمرافق النووية الإيرانية أثبتت أن مفهوم تاكو (“ترامب دائمًا يخرج”) لم يعد صحيحًا ، أو لم يكن أبدًا. بعض هؤلاء الأشخاص ليسوا معجبين بعملي ، ويقالون أشياء تعني عني على الإنترنت. أعلن أشخاص آخرون أن الاختصار قد لعب بالفعل دورًا في قرار ترامب بإسقاط القنابل. تراوحت التعليقات الأخيرة من المزاح ، إلى نصف المزاح ، إلى عدم المزاح على الإطلاق.
دعونا نتخلص من النقطة الثانية أولاً. أنا لا أصدق ذلك. إذا لم أكن قد صاغت تاكو ، لكانت الحرب قد تتكشف بنفس الطريقة. على الأكثر ، وضع “تاكو” علامة مفيدة على ظاهرة حقيقية كان الجميع يلاحظونها ؛ كانت الفكرة قد تجمعت في شكل آخر دون اختصار. اقتراحات على عكس ذلك يخيفني. أنا كاتب مالي في منتصف العمر من بروكلين. أنا غير ذي صلة بالتاريخ وكبير بما يكفي لأعجبه بهذه الطريقة.
النقطة الأولى هي أكثر دقة وصعبة. أولاً ، تذكير بما يعنيه تاكو (كما كان المقصود منه). إنها تسميات ، أولاً ، نمط لا يمكن إنكاره من السلوك: وعد أو تهديد سياسي كبير ، سرعان ما تبعته – قبل بدأت مفاوضات خطيرة مع طرف مقابل – من خلال تسقي كبير من التهديد. ثانياً ، إنها تسميت مطالبة نفسية عن ترامب نفسه: هذا ، الذي تم وضعه تحت ضغط قليل ، اتضح أنه لا يهتم كثيرًا بالعديد من أفكاره المميزة. يريد أن يُنظر إليه على أنه قوي وناجح. إذا بدأت السياسة التي قام بها بوق في أن تبدو وكأنها ستخفف من هذا التصور ، فإنه يطوي. ترامب ليس مجرد ملتزم أيديولوجيًا أو شخصيًا بأي سياسة.
على النقطة المتعلقة بالصورة الذاتية ، من العدل أن تسأل عما إذا كان ترامب مختلفًا تمامًا عن أي سياسي آخر في هذا الصدد. لكن التمييز هو حجم بلوستر في البداية ؛ تاكو هو تذكير لخصمها بشدة.
النقطة النهائية هي أنه ، بالنسبة إلى تاكو غير المتوفرة ، تدور تاكو حول السياسات الاقتصادية ، وخاصة التعريفة الجمركية ولكن أيضًا ، على سبيل المثال ، إنفاذ الهجرة. سواء كان ذلك ينطبق في السياسة الخارجية أو الحروب هو سؤال لشخص آخر للتفكير فيه.
قبل إعلان تاكو ميت ، بضعة أسئلة. هل رأى ترامب قصف المرافق النووية على أنه خطر كبير على شعبيته؟ أو هل اعتقد أنه ، مع ضعف إيران بشكل سيء ، من غير المرجح أن تنفجر المشاعر العامة لمكافحة إيران في الولايات المتحدة ، وربما تساعده على مكانه؟ ليس لدي أي فكرة. لكن لا يمكنك إعلان ترامب أنه لم يكن هناك مخاطر جريئة إذا لم تكن هذه ، في تقديره ، مخاطر كبيرة.
السؤال التالي. منح لهذه اللحظة التي أثبت فيها ترامب شهية للمخاطر الجيولوجية ، هل هذا يعني أن تاكو لم يطبق أبدًا على السياسة الاقتصادية المحلية ، إما؟ تخميني ، بالنسبة للسجل ، هو أن شهية الرئيس مخاطر (إذا كان هذا هو ما أظهره خلال عطلة نهاية الأسبوع) هو المجال الخاص. على التعريفات ، على سبيل المثال ، أراهن أن تجارة تاكو تستمر في العمل.
النفط (والسلع الأخرى)
حتى قبل إعلان وقف إطلاق النار في ترامب مساء أمس ، كان السوق يخصيبة بشدة احتمال أن تغلق إيران مضيق هرموز. تم تقييد أسعار النفط معظمها يوم الاثنين ، وبشكل مفاجئ ، انخفضت بنسبة 7 في المائة عندما أطلقت إيران صواريخ باتجاه قاعدة عسكرية أمريكية في قطر بعد الظهر.
على الرغم من أن ذلك قد يبدو وكأنه تصعيد ، يبدو أن التجار والنقاد والرئيس قد قرأوها على أنها عكس ذلك. بدا إضراب إيران وكأنه إشارة إلى أن النظام كان جاهزًا لإلغاء التصنيع. كانت محدودة وتلغراف. انتقد الجيش الإيراني في الجيش الأمريكي ، بدلاً من الأهداف المضيق أو النياج. في الواقع ، لم تقوم قيادة إيران أي تحركات عامة لإغلاق المضيق. إن إغلاقه سيؤذي صادرات النفط في إيران في لحظة اقتصادية محفوفة بالمخاطر بالفعل ، والقفز في أسعار النفط والتضخم من شأنه أن يغضب المجتمع الدولي ، بما في ذلك حلفائه القلائل الباقين ، في وقت يكون فيه النظام ضعيفًا للغاية.
يتم تداول أسعار النفط الآن على نفس المستويات كما كان الحال قبل هجمات الولايات المتحدة وإسرائيل.
قد لا يكون التحرك لأسفل حالة من الأمرين في السوق ، أو حتى التفاؤل في السوق. وفقًا لإيليا بوتشوييف من استثمارات Pentathlon ، فإن انخفاض السعر يرجع جزئيًا إلى الديناميات التقنية:
يستهلك العالم 100 مليون برميل من النفط يوميًا ، لكن السوق يتداول 6 مليارات برميل على الأقل في اليوم. . . أسعار النفط غير مرتبطة بالمخزونات ، وترتبط ارتباطًا وثيقًا بمواقع مديري الأموال وصناديق التحوط (في سوق النفط). من منظور معين ، هم الذين يقودون السوق. وأحيانًا توجد فجوات في السيولة ، حيث لا يوجد مشاركان أساسيون كافيين لاتخاذ الجانب الآخر من (تداولهم). . . أيضًا ، يميل منتجو النفط إلى التحوط من تعرضهم للأسعار (عن طريق شراء خيارات وضع الأسعار المرتفعة ، وبيع خيارات المكالمات لتمويلها). عندما يقترب السعر من إضرابهم ، يبيعون العقود الآجلة. أن يزيد الحركات في السوق.
يعتقد Bouchouev أن سقوط الأمس يشبه مثالًا رئيسيًا. لم يكن السوق بالضرورة يستجيب للأساسيات ، ولا يخبرنا أن الإغلاق لن يحدث أبدًا.
بينما نركز نحن ، وبقية التعليقات ، على تأثير الإغلاق على أسعار النفط ، لم نكن نولي الكثير من الاهتمام للمنتجات الثانوية للنفط – وخاصة الأسمدة. وقد أشار هذا لنا من قبل Dec Mullarkey في SLC Management ، وهو صديق قديم لمحافظة. وفقًا لـ Kpler ، وهي شركة بيانات تجارية ، تمر 33 في المائة من الأسمدة في العالم عبر مضيق هرموز. إذا كانت العدائية تُعاد إغلاق المضيق ، فيمكننا أن نرى خطوة في أسعار المواد الغذائية العالمية أعلى مما يعنيه ارتفاع أسعار الطاقة عادةً للتكاليف الزراعية. في الواقع ، لقد رأينا بعض أسعار السلع الزراعية تتحرك مع أسعار النفط منذ أن بدأت إسرائيل هجماتها على إيران:
لكن تجار السلع يخبروننا ، فإن سوق السلع الزراعية يبحث في الغالب من خلال الحرب أيضًا. وفقًا لدان وايت ، تم تداول رئيس الأبحاث في Blue Line Futures ، وزميله Oliver Sloup و Soyabeans وغيرها من السلع الزراعية بما يتماشى مع الأنماط الموسمية العادية. وغالبًا ما يقومون والمنتجون العالميون الآخرون بإغلاق أسعار الأسمدة الخاصة بهم قبل موسم النمو ، وبالتالي فإن ارتفاع أسعار الأسمدة لن ينعكس على الفور في أسعار المحاصيل. الذرة هي مثال على ذلك. انخفضت أسعار الذرة في نفس الفترة ، مدفوعة بديناميات الإمداد:
الاستثناء الملحوظ هو زيت الصويا ، الذي نظم تجمعًا كبيرًا الأسبوع الماضي – أكبر من الزيت الخام. وفقًا لـ White ، فإن هذا جزئيًا من الانجراف التصاعدي في أسعار النفط وأسواق الطاقة الأخرى من إيران ، حيث يستخدم زيت الصويا في الصويا كقود حيوي. ولكن أيضًا من قوى أخرى غير ذات صلة ، بما في ذلك اللوائح الجديدة في الولايات المتحدة.
غير المحصن يحب تفسيرًا مرتبة. لكن إيران لم تشرح كل شيء في أسواق السلع هذا الأسبوع.
((رايتر)
قراءة جيدة واحدة
دينيسوفان.
