ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ببساطة الاشتراك في أسهم الولايات المتحدة Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
آسف على محور Y المزدوج على الرسم البياني التالي. إلقاء اللوم على Citigroup ، وليس نحن:
يوضح متوسط هامش الربح المتوقع ارتفاعًا بالنسبة للشركات الكبيرة في الولايات المتحدة وينهار للشركات الصغيرة والمتوسطة. قام موسم الأرباح في الربع الأول بإعادة ضبط التوقعات بشكل كبير للشركات المعتدلة مع ترك Megacaps سالما.
يستخدم Citi مؤشر S&P 1000 الصغير والوسط ، والذي يتضمن أسهم بقيمة سوقية تتراوح بين مليار دولار وحوالي 20 مليار دولار. متوسط نمو EPS 2025 المتوقع من ناخبيها قد غرق إلى 1 في المائة فقط ، من 5 في المائة في بداية العام.
يجب أن يطبق زوجان من التحذيرات. أولاً ، وبشكل معاكس ، تميل الشركات الأصغر إلى تحديد موعد تقاريرها لاحقًا في موسم الأرباح الأمريكي مقارنة بالشركات الكبرى. الشركات التي لا يمكن أن تصل إلى التوقعات ملزمة بسحب الإصدارات إلى الأمام ، لذلك يتم تحميل الأخبار السيئة.
ثانياً ، كانت أرباح الربع الأول على ما يرام في الغالب. كانت نسبة S&P 500 EPS Beat-to Miss أعلى قليلاً من المعتاد ، وإن كان الأمر كله يتعلق بحماية الهامش بدلاً من مبيعات أفضل من المتوقع.
ما لا يظهره الرسم البياني هو أنه بفضل إلى حد كبير لما اعتدنا أن نسميه السبعة الرائعة. تعلق الأرباح في الربع الأول وتكرار توجيهات السنة بأكملها حتى الآن على Alphabet و Amazon و Apple و Meta و Microsoft. بالنسبة لبقية S&P 500 ، تتدهور الاتجاهات بسرعة مشابهة جدًا للقبعات الصغيرة.
تستبعد المخططات التالية NVIDIA (التي تبلغ عن Q1 في 28 مايو) ولكن تشمل Tesla (لا يبدو أن أرباحها مهمة).
ماذا يحدث هنا؟ وفقًا لـ Citi ، يبدو أن حالات عدم اليقين في التعريفة الجمركية أدت إلى إخراج الثقة من الشركات التقديرية والمستهلكين ، على الرغم من كل من أرقام الربع الأول وبقائهم غير المزروعة في الولايات المتحدة.
أضف في أسعار الطاقة الأضعف بشكل حاد ومخاوف الركود بشكل عام ، وكل ما تبقى هو Infotech. ارتفعت شركة EPS الخاصة بـ S&P 500 للاتصالات S&P 500 بنسبة 4 في المائة بعد فترات الانفجار لأكبر مكوناتها ، الأبجدية والميتا. التوقعات لكل قطاع آخر إما مسطحة أو سقطت.
“أن هذا يتكشف قبل تأثيرات التعريفة الجماعية الكاملة” ، يكتب Scott T Chronert Scott T Chronert. “والسؤال الرئيسي هو ما إذا كنا ننظر إلى الكناري في ظرف منجم الفحم مع مزيد من الآثار المترتبة على التعريفة المقبلة أو مجرد المسار الطبيعي لظروف المستهلك بعد الولادة.”
