أسياد حطام قطار ترامب في الكون

مرحبًا بك في إصدار خاص من العناية الواجبة ، حيث نقوم بتقييم كيفية قيام تعريفة دونالد ترامب بالعض إلى انخفاض سوق الأوراق المالية بينما يتأرجح الاقتصاد في حالة ركود. أدناه ، نحفر في معنى التداعيات لجميع زوايا وول ستريت. ولكن قبل أن ندخل فيه. . .

حركة عمل كبيرة واحدة للبدء: ينضم مارك ويدمان ، المدير التنفيذي السابق في BlackRock ، إلى US Bank PNC كرئيس له ، في رهان ، يمكن للمقرض الإقليمي أن يتجاوز عمليات الاستحواذ والتنافس بشكل أفضل مع عملاق الصناعة مثل JPMorgan Chase.

في النشرة الإخبارية اليوم:

• وول ستريت جبابرة يعطي 2 سنت

• كيف سيؤثر التداعيات على رأس المال الخاص؟

• ماذا يعني هذا بالنسبة للصفقات والاكتتابات الاكتتابات وصناديق التحوط؟

“هراء”: وول ستريت جبابرة على تعريفة تداعيات

بعد أخذ عطلة نهاية الأسبوع لهضم كيف بالضبط S&P 500 تخلص من 5.4 تريليون دولار خلال الخميس والجمعة الماضيين ، بدأ أولئك الموجودين في وول ستريت في توجيه الأصابع يوم الاثنين.

تحدث بعض من أغنى المانحين الجمهوريين في البلاد ضد دونالد ترامبقرار ونهج لتسوية التعريفة الجمركية العالية في معظم أنحاء العالم.

Home Depot المؤسس المشارك كين لانجون هاجم التعريفة الجمركية لكونه مرتفعًا للغاية وتنفيذها بسرعة كبيرة ، مضيفًا أن الرئيس “قد نصح بشكل سيء” وأن معدل 46 في المائة في فيتنام كان “هراء”.

لم يكن الوحيد.

ستانلي دروكينميلر، المستثمر الكلي الشهير الذي هو معلم لوزير الخزانة سكوت بيسين، كتب رابعه على الإطلاق x لتعيين السجل مباشرة في المكان الذي وقف فيه.

وقال “لا أؤيد التعريفات التي تتجاوز 10 ٪” ، رداً على حساب أدى إلى إعادة نشر مقابلة قام بها قبل أشهر على CNBC.

وبطبيعة الحال ، مدير صناديق التحوط بيل أكمان تم نشره على X من خلال كل شيء ، يتردد بين الحفريات القاسية-“خطأ في السياسة الرئيسية”-إلى المشي-“كان من غير العادل لي أن انتقد هوارد لوتنيك“، سكرتير التجارة.

ويلبر روسقال وزير التجارة في ترامب خلال فترة ولايته الأولى ، إنه على الرغم من أن الشركات والمستثمرين يمكنهم التعامل مع الأخبار الجيدة والأخبار السيئة ، إلا أن الدولة كانت ببساطة مطهرًا.

وقال “الخوف من المجهول هو الأسوأ للناس ونحن في فترة من الخوف الشديد من المجهول”.

وفي الوقت نفسه ، كان بعض المستثمرين مقتنعين بأن البيت الأبيض سيعكس قريبًا مسارًا لتجنب تحطم كامل. وقال أحد مدير صناديق التحوط: “أفترض فقط أن ترامب ليس انتحاريًا ، وأنه سوف يتراجع”.

“من خلال كل هذا ، يمكن أن تكون هناك مؤسسة مالية تنخفض وكرات الثلج في شيء لا يريد أحد رؤيته – كل ذلك لأنك تتصرف للحصول على شروط أفضل في صفقة.”

“يوم التحرير” يسبب الألم للأسهم الخاصة

عادة ، الأسهم الخاصة هي ملجأ من تقلبات السوق.

مجموعات مثل بلاكستونو أبولو و KKR لديك الأصول المحبوطة لمدة عقد من الزمان ، فهي تضع علامة على أصولها كل ثلاثة أشهر ولا تحت إكراه على البيع خلال الذعر في السوق.

لكن DD قد وثقت على مدار السنوات الثلاث الماضية سبب كونها واحدة من أكثر الأسواق غير العادية على الإطلاق-وهو الوقت الذي تتميز به الهندسة المالية المحفوفة بالمخاطر ، ما يسمى صناديق الاستمرار والإصلاحات المؤقتة الأخرى-التي تركت الشركات بشكل غير عادي لأهواء ترامب.

كان من المفترض أن يكون الرئيس الأمريكي ، المدعوم من العديد من المليارديرات PE ، هو الدواء الشافي الكبير في هذا المجال ، مما أدى إلى إطلاق طفرة شبيهة في الثمانينيات. لكنه أثبت أي شيء سوى.

بدلاً من ذلك ، قامت الأسواق العامة بتدفق الطريق لمهاجبة في الصناعة. يرى المستثمرون في صناديق PE طرقًا لتفريغ حيازاتهم غير السائلة وقد يقبلون قريبًا خصومات كبيرة للخروج من الرهانات الطويلة. إنه يشير إلى أن آلة صناعة الاستحواذ قد تدور في الاتجاه المعاكس.

انخفضت أسهم مجموعات الأسهم الخاصة في الولايات المتحدة بنسبة ما بين 15 في المائة وأكثر من 20 في المائة في أواخر الأسبوع الماضي. في أوروبا ، كلاهما eqt و CVC لقد رأيت مخزوناتهم مضغوطة أيضًا.

تعني أسواق الصفقة الضعيفة أنه سيكون من الصعب على هذه الشركات بيع الأصول وكسب رسوم الأداء المربح. يمكن للمستثمرين سحب التزاماتهم بأموال جديدة تسبب أصول الصناعة في الانقباض.

قد يكون الألم أيضًا في المتجر للصفقات التي تم الاتفاق عليها قبل “يوم التحرير”.

الشهر الماضي ، كليرليك عاصمة ضرب اثنين من الاستحواذ على 5 مليارات دولار-اكتساب من واربورغ بينكوس-مملوك تعديل و دون وبرادستريت. شجر جميز الشركاء وصلت أيضًا إلى صفقة بقيمة 24 مليار دولار لاتخاذها Walgreens خاص.

ستكون هذه الصفقات بمثابة جرس جيد حول كيفية تهب عاصفة PE.

يمكن أن يفسد Trumponomics حزب الائتمان الخاص

حرب ترامب التجارية لها تداعيات كبيرة على أسواق الائتمان المزدهرة. قام المصرفيون بالفعل بتعيين بعض تمويل الاستحواذ وحواس DD سيكونون حكيمين بشأن التزامات جديدة.

إنه اختبار كبير للاعبين المهيمنين في الائتمان الخاص – “العصر الذهبي” للائتمان الخاص لم يواجه بعد ركودًا طويلًا.

لكن تصنيفات مودي تحذير من قفزة تلوح في الأفق في التخلف عن السداد نتيجة للحرب التجارية.

و BlackRock الرئيس التنفيذي لاري فينك قال يوم الاثنين إن الاقتصاد الأمريكي كان يضعف في الثانية ، مما يعني أن الضغط يتصاعد على الشركات المديونية للغاية ومقرضيها.

يمكن أن يكون الارتفاع في القروض غير الأداء في الأفق.

انخفضت أسعار القروض إلى أقل من 95 سنتًا على الدولار ، في حين أن الانتشار على الديون ذات العائد المرتفع ذات التصنيف الأحادي B-وهو التصنيف الذي يستهدفه شركات الأسهم الخاصة عادةً لعمليات الاستحواذ-يتضاعف تقريبًا ، وفقًا للمؤشرات التي تتبعها عن كثب.

أمثال آريسو أبولو و أزرق بُومَة شاهدوا أسهمهم ، في تعاطف مع متاجر PE.

والسؤال هو ما إذا كانت هذه الشركات ستكون قادرة على التدخل والاستفادة من فروق الاتساع ، كما فعلت في أعقاب جائحة فيروس كوروناف ، أو إذا كانت كتب القروض الحالية ستعاني.

ما هي المدة التي سيتم وضع الصفقات على الجليد؟

تحولت “ترامب عثرة ترامب” لمصانع الصفقات إلى انكماش.

مع تعريفة تعريفة تعريفة أسواق ROILS ، تم وضع العروض العامة الأولية على الجليد وجميع الإثارة على التقاط في صناعة الصفقات قد تحولت إلى فقر الدم.

مايكل ديونغ، الرئيس المشارك ل أبيض وقضيةوقالت مجموعة عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية ، إن عدم اليقين “تسبب للمشترين في ضخ الفرامل”.

وأضاف “من غير المحتمل أن يكون مفتاح إضاءة حيث يتم إيقاف تشغيل كل شيء أو كل شيء”. “من المحتمل أن يتم تشغيلها على مدار عدة أشهر وفي مناطق جغرافية مختلفة في أوقات مختلفة.”

كان مصرفي أسواق رأس المال الأسهم يتطلع إلى شهر أبريل كنافذة الاكتتاب العام ، ولكن في غضون أيام ، تم إغلاق النافذة.

كلارناو etoro و StubHub كان جميعهم يخططون لإطلاق العروض الترويجية للمستثمرين في الأسابيع المقبلة بعد تقديمها علنًا إلى المنظمين ؛ هذه الخطط الآن على توقف مؤقت.

معدات طبية عملاقة Medline، والتي يمكن أن تجلب تقييمًا بقيمة 50 مليار دولار ، أدى أيضًا إلى تأخير خطط الاكتتاب العام. إنه تطور سيء بالنسبة إلى صفقة شاهدت عن كثب ، تم مسح قدمها باعتبارها نذيرًا لصحة وول ستريت.

هل يمكن لصناديق التحوط صمود الاصابة؟

أين يمكن أن تنكسر الأسواق؟ DD دائمًا حريصًا على مراقبة صناديق التحوط ، والتي يهيمن عليها متاجر POD ذات التداول المتزايد بشكل متزايد في صفقات مماثلة.

ذكرت FT يوم الجمعة أن صناديق التحوط قد تعرضت لأكبر مكالمات الهامش الأسبوع الماضي منذ أن أغلقت الوباء أجزاء ضخمة من الاقتصاد.

طلبت البنوك من عملاء صناديق التحوط أن يتجولوا في المزيد من الأموال كأمن لقروضهم لأن قيمة ممتلكاتهم قد هبطت. هذه ليست علامة جيدة أبدًا.

كان يوم الخميس الماضي أيضًا أسوأ يوم في الأداء لصناديق الأسهم منذ فترة طويلة منذ ذلك الحين مورغان ستانلي بدأت تتبع البيانات في عام 2016 ، وفقًا لتقرير أسبوعي صادر عن قسم الوساطة الرئيسي للبنك.

“إذا كنت تعمل في الألفية أو قلعةقال أحد مديري صناديق التحوط في شركة أخرى ، في إشارة إلى حدود الخسارة الصارمة المفروضة على مديري المحافظ بأكبر صناديق متعددة الأموال.

تحركات الوظائف

• بنك إنجلترا محافظ أندرو بيلي تم تعيينه رئيسًا لـ مجلس الاستقرار المالي. سوف يعقد الدور لمدة ثلاث سنوات إلى جانب منصبه فوق البنك المركزي.

• جيفريز وقد استأجرت غابرييل جروبر بصفته رأسًا مشاركًا في مجال الاستثمار في المواد الكيميائية. ينضم من باركليز.

• كومكاست عين جون جيزلان إلى دور تم إنشاؤه حديثًا لرئيس النمو لشركات الاتصال المحلية السكنية. عمل سابقا في مجموعة Expedia.

القراءات الذكية

حروب السيارات يشارك صانعي السيارات في الصين في معركة وحشية من أجل الهيمنة ، ويكتب FT ، مع نموذج جديد للسيارات يتم إصداره كل يومين في المتوسط.

تخطيط التعريفة الجمركية أصبحت الشركات مبتكرة أثناء البحث عن طرق لتخفيف ضربة تعريفة استيراد الولايات المتحدة ، وفقًا لتقارير FT.

إقلاع شركات الطيران تحدث شاي فايس ، الرئيس التنفيذي لشركة M & A السابقة ، حول شاي فايس ، إلى المشاركة في إعادة شركة الطيران إلى الربح ، ومحاربة السرطان ولعب النرد مع ريتشارد برانسون.

جولة الأخبار

ينخفض ​​الصندوق الرئيسي لبيل أكمان بنسبة 15 ٪ هذا العام حيث تضرب الحرب التجارية المقتنيات (FT)

الاتحاد الأوروبي يسقط منتجات البوربون والنبيذ والألبان من قائمة التعريفات ضدنا (FT)

New Mountain Buys Stake في Office Office Ally (FT)

A & O Shearman تكشف عن أداة الذكاء الاصطناعي لتسريع العمل القانوني العليا (FT)

المملكة المتحدة لتخفيف القواعد لشركات الأسهم الخاصة الأصغر وصناديق التحوط (FT)

تبيع Woodside حصة 5.7 مليار دولار في Louisiana LNG إلى Stonepeak (FT)

رئيس JPMorgan جيمي ديمون يحذر من المخاطر التجارية للركود والأسعار الأعلى (FT)

Jes Staley ينتظر الحكم في قاعة المحكمة معركة على “العم جيفري” إبشتاين (FT)