ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الحرب في أوكرانيا myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
حثت أوكرانيا حاملي السندات الدوليين على قبول تخفيضات كبيرة على قيمة ديون تزيد قيمتها عن 20 مليار دولار من أجل المساعدة في تمويل المجهود الحربي للبلاد، بعد فشل المحادثات الأولية قبل أشهر فقط من انتهاء فترة توقف السداد في التوصل إلى اتفاق.
قالت وزارة المالية الأوكرانية يوم الاثنين إن حاملي السندات رفضوا اقتراحا قدمته أوكرانيا لخفض قيمة سندات العملة الأجنبية بنسبة تصل إلى 60 في المائة في المفاوضات هذا الشهر.
تواجه حكومة فولوديمير زيلينسكي موعدًا نهائيًا ضيقًا لتأمين إعادة هيكلة الديون، وهو ما تحتاجه لمواصلة تلقي خطة الإنقاذ من صندوق النقد الدولي واستعادة تدفقات التمويل الخاص لإعادة الإعمار.
ومنح حاملو السندات أوكرانيا تأجيلا لمدة عامين لسداد المدفوعات في الأشهر التي أعقبت الغزو الروسي في أوائل عام 2022، ولكن من المقرر أن ينتهي هذا في أغسطس. وقد عكست المحادثات المبكرة بشأن إعادة الهيكلة حالة من عدم اليقين العميق بين المستثمرين بشأن مسار الحرب وحجم الديون التي قد يتمكن الاقتصاد الأوكراني من تحملها.
وقالت وزارة المالية إن لجنة مستثمرين تمثل نحو 20 في المائة من السندات اقترحت تخفيضات تزيد قليلا عن 22 في المائة، لكن صندوق النقد الدولي قال إن هذا سيفشل في تحقيق أهداف الديون الرئيسية.
وقال سيرجي مارشينكو، وزير المالية الأوكراني: “إن الجيوش القوية يجب أن تدعمها اقتصادات قوية حتى تتمكن من كسب الحروب”. “ومع اقترابنا من الموعد النهائي، يتعين علينا أن نحث حاملي السندات لدينا على مواصلة المفاوضات المثمرة وحسنة النية، مع المزيد من تخفيف عبء الديون” الذي يمكن أن يحقق أهداف صندوق النقد الدولي.
وقالت لجنة حملة السندات يوم الاثنين إنها “ملتزمة بالعمل مع أوكرانيا لهيكلة صفقة قد تجتذب الدعم المطلوب من المشاركين في السوق”.
لكنها حذرت من أن التقشف المقترح لأوكرانيا “يتجاوز بشكل كبير توقعات السوق” و”سيخاطر بإلحاق ضرر كبير بقاعدة المستثمرين في أوكرانيا في المستقبل”.
وتتطلع أوكرانيا إلى تخفيف عبء الديون بما يزيد قليلاً عن خمسة مليارات دولار من حاملي السندات في العام المقبل وحده، حيث تتوقع أن تعاني من عجز في الميزانية يبلغ نحو 43 مليار دولار لتمويل الحرب. وسيتم ضمان ذلك جزئيا بمبلغ 5.4 مليار دولار من قروض صندوق النقد الدولي الإضافية، وأكثر من 28 مليار دولار من الدعم الرسمي الآخر.
وقالت وزارة المالية يوم الاثنين إن الدائنين الرسميين – مجموعة تضم الولايات المتحدة والمملكة المتحدة واليابان وحكومات أخرى قدمت الدعم المالي لأوكرانيا – أخبروا حاملي السندات أنهم يجب أن يتلقوا مدفوعات “رمزية” فقط حتى عام 2027.
وكبديل للديون القديمة، اقترحت أوكرانيا مزيجا من السندات التي ستدفع فائدة رمزية حتى عام 2027 – في البداية 1 في المائة قبل أن ترتفع إلى 3 في المائة – والأوراق المالية التي من شأنها أن تدفع المزيد إذا تجاوزت أوكرانيا أهداف الإيرادات الضريبية في العام المقبل. سنتان.
وقالت وزارة المالية الأوكرانية إنه إذا تم أداء هذه الأوراق المالية، فإنها يمكن أن تقلل الخسائر التي يتحملها حاملو السندات إلى حوالي الربع بمرور الوقت.
مع ذلك، اقترحت لجنة الدائنين ديناً يدفع ما لا يقل عن 7.25 في المائة في السنوات القليلة المقبلة، فضلاً عن “سندات انتعاش” تدفع في البداية كوبونات منخفضة قبل زيادتها إذا تفوق الاقتصاد على التوقعات.
وقال مارشينكو إن المحادثات ستستمر و”نحن واثقون من إمكانية التوصل إلى اتفاق إعادة هيكلة مُرضٍ في الأسابيع المقبلة وقبل انتهاء فترة تجميد المدفوعات الحالية”.
