مغرفة واحدة للبدء: ريتشارد بوكستون يغادر إدارة صندوق المشتري بعد ما يقرب من أربعة عقود من العمل في مؤسسات المدينة ، مما جعله أحد أشهر مديري الأصول في المملكة المتحدة.
تنشر بكين مئات المليارات من الدولارات في الشركات الغربية عبر PE
ان IVC Evidensia قد لا يبدو أن الممارسة البيطرية في السويد لديها الكثير من القواسم المشتركة مع أ فينا إنيرجي مشروع للطاقة الشمسية في تايوان ، أو جارداوورلد أفراد الأمن في لعبة هوكي الجليد الكندية.
لكن بعض رأس المال الذي يساعد في استدامة الشركات الثلاث يأتي من نفس المكان: جمهورية الصين الشعبية ، أكتب إلى زملائي سوف لوشو يوان يانغ و كاي ويجينز في هذا الكبار يقرؤون.
شركات الأسهم الخاصة EQTو شركاء البنية التحتية العالمية و شركاء BC – المالكون المباشرون ، على التوالي ، للشركات الثلاث – هم ثلاثة فقط من بين عشرات مجموعات الاستحواذ الغربية التي يدعمها المستثمرون الصينيون المدعومون من الدولة مثل إدارة الدولة للأصول الأجنبية و مؤسسة الاستثمار الصينية لقد ضخوا أموالًا فيها ، وفقًا لأشخاص مطلعين على شؤونهم وتحليل الإيداعات التنظيمية.
مكّنت هذه العلاقات ، التي أقيمت غالبًا عبر المركبات الخارجية ، صناديق الدولة الصينية من نشر مئات المليارات من الدولارات في الاقتصادات الغربية ، والاستحواذ على حصص غير مباشرة في شركات عبر قطاعات مثل الرعاية الصحية والتكنولوجيا والصناعة حتى مع تحرك المنظمين والسياسيين لتقليل الاقتصاد الغربي. الاعتماد على الصين.
تتزايد هذه الاستثمارات غير المباشرة في صناديق الأسهم الخاصة نتيجة اتخاذ الحكومات الغربية والمنظمين خطوات لمنع نفس أموال الدولة الصينية من الاستثمار مباشرة في الشركات والبنية التحتية.
كما ساعدهم نمو صناعة الأسهم الخاصة ، التي نمت على مدى العقود الثلاثة الماضية من ركن متخصص في قطاع الخدمات المالية إلى فئة أصول تقترب من 13 تريليون دولار. لقد حولها نموها السريع إلى قناة مهمة لتدفقات رأس المال العالمية ، مع شركات مثل حجر أسودو KKR و مجموعة كارلايل إدارة واستثمار الأموال نيابة عن صناديق الثروة السيادية والأوقاف والأفراد فاحشي الثراء وخطط التقاعد الحكومية ، من بين أمور أخرى.
يصر المسؤولون التنفيذيون في شركات الأسهم الخاصة على عدم وجود خطر على الأمن القومي في وجود أموال من كيانات الدولة الصينية في أموالهم لأن الطريقة التي يتم هيكلتها بها عادة لا تمنح هؤلاء المستثمرين مقاعد في مجالس الإدارة أو حقوق التصويت. في الواقع ، يرى البعض أنها طريقة خالية من المخاطر لجذب رأس المال الصيني دون التخلي عن أي تأثير فعلي للشركات.
ومع ذلك ، أصبحت العلاقة الوثيقة بين الأسهم الخاصة والدولة الصينية على خلاف متزايد مع المزاج السياسي المتغير في العواصم الغربية ، حيث أصبحت الحكومات أكثر يقظة بشأن إمكانية التأثير الصيني على الصناعات الاستراتيجية.
في أثناء Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ) ، أحد أكبر صناديق المعاشات التقاعدية في كندا ، أصبح أحدث مستثمر غربي يوقف استثماراته في الصين ، وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية. و جي بي مورجان الرئيس التنفيذي جيمي ديمون حذر من أن التوترات بين الولايات المتحدة والصين قلبت النظام الدولي رأساً على عقب ، مما جعل التعامل مع الأعمال التجارية أكثر تعقيداً مما كان عليه خلال الحرب الباردة.
تحرك المعاشات التقاعدية في هولندا “لمرة واحدة في الجيل”
يكتب إلى هولندا ، حيث تصدرت البلاد عناوين الصحف العالمية الأسبوع الماضي عندما وافق البرلمانيون الهولنديون على إصلاح شامل لنظام المعاشات التقاعدية في البلاد منذ عقود. جوزفين كومبو في لندن.
بموجب الإصلاحات ، بالنظر إلى الضوء الأخضر بعد سنوات من الجدل السياسي ، سينتقل النظام الهولندي من نموذج المزايا المحددة (DB) – حيث تقدم صناديق التقاعد وعودًا بدخل التقاعد للأعضاء بناءً على الراتب ومدة الخدمة – إلى مساهمة محددة ( DC) ، حيث يدفع الأعضاء في حسابات فردية.
هذا ليس بالأمر السهل لأنه ينطوي على تحويل الملايين من أصحاب المعاشات التقاعدية الحالية إلى الترتيب الجديد. ومن المتوقع أيضًا أن تؤدي هذه الخطوة إلى تغييرات كبيرة في تخصيص الأصول لقطاع 1.45 تريليون يورو.
“هذا حدث لا يحدث مرة واحدة في الجيل” ، كما يقول أونو ستينبيك، العضو المنتدب لتقديم المشورة بشأن المحفظة الإستراتيجية في إدارة الأصول APG، أكبر مدير لصندوق التقاعد في البلاد مع 541 مليار يورو من الأصول الخاضعة للإدارة.
تم إجراء التغيير بعد تعرض نظام DB لضغوط من انخفاض أسعار الفائدة وكبر السن ، مما أدى إلى إجهاد التمويل. تُستثمر غالبية أموال المعاشات التقاعدية الهولندية حاليًا في السندات ، ولكن من المقرر أن يتغير هذا.
يقول ستينبيك: “أتوقع بعض التغييرات في طريقة ومدى استخدام صناديق التقاعد لمقايضات أسعار الفائدة ومنتجات التحوط من العملات”. “أتصور أن التركيز قد يصبح أكثر على استراتيجيات العائد الإجمالي ولكن من الصعب جدًا تحديد ذلك في هذه المرحلة.”
في حين أن العديد من البلدان الأخرى ، بما في ذلك المملكة المتحدة وأستراليا والولايات المتحدة ، قد أنشأت أسواقًا فردية لمناطق العاصمة ، فإن هذه الأنواع من الحسابات ، حيث يتحمل المدخرون مخاطر الاستثمار الكامل وطول العمر ، ستكون منطقة جديدة للهولنديين الذين اعتادوا على النهج الجماعي .
بموجب نموذج DC الجماعي ، يتم تقاسم مخاطر الاستثمار بين الأعضاء ، مما يمنح المخططات فرصة أوسع للاستثمار في استراتيجيات الأصول غير السائلة.
كيس سوينكلس، زعيم الثروة في مستشار ميرسر، تتوقع أن يختار الهولنديون مبدئيًا نماذج الاستثمار الجماعي أثناء تكيفهم مع النظام الجديد.
قال سوينكلز: “سيكون انتقال الهولنديين من DB إلى حسابات فردية في العاصمة قفزة كبيرة”. يجب أن تستكمل الأموال الانتقال إلى النظام الجديد بحلول عام 2028.
في هذه الأثناء في المملكة المتحدة ، يتشاجر النواب من كلا الحزبين الرئيسيين في الحديث عن المعاشات التقاعدية. فيما يلي عرض فاينانشيال تايمز حول كيفية جعل أصول معاشات التقاعد البريطانية تعمل بجهد أكبر. وهنا نائب رئيس التحرير باتريك جينكينز يزن إيجابيات وسلبيات إعادة تجهيز صندوق حماية المعاشات التقاعدية، قارب النجاة للمعاشات التقاعدية في المملكة المتحدة ، لإنقاذ الأسهم البريطانية.
مخطط الأسبوع
وفقًا لمقياس واحد على الأقل ، انزلقت سوق الأسهم الأمريكية إلى المنطقة السلبية منذ بداية العام.
انخفض مؤشر S&P 500 Equal Weighted ، الذي يعطي قيمة متساوية لكل سهم ، بنسبة 0.35 في المائة منذ يناير ، وفقًا للبيانات الواردة من ريفينيتيف عروض، يكتب جورج ستير في لندن. يتناقض هذا بشكل صارخ مع مكسب 9.5 في المائة لمؤشر S&P 500 ، حيث تمثل الشركات ذات رأس المال السوقي الأكبر حصة أكبر من المؤشر.
على الرغم من فتح فجوات أكبر في السابق بين المقياسين لأداء سوق الأوراق المالية نفسه ، “لم يكن هناك مثل هذا الاختلاف السلبي القوي” ، على حد قول مانفريد هوبنر، العضو المنتدب في دار الأبحاث سينتكس.
يفسر الطلب المتزايد بسرعة على أكبر الأسهم الفرق. ركوب موجة الذكاء الاصطناعي ، نفيدياو مايكروسوفتو الأبجديةو تفاحةو أمازون و ميتا أضافت ما مجموعه 3.1 تريليون دولار من حيث القيمة السوقية في عام 2023 ، بيانات من ايه جيه بيل يعرض.
تجاهل ستاندرد آند بورز 500 مساهمتهم ، فقد خسر 286 مليار دولار حتى الآن هذا العام. قد تكون أسهم التكنولوجيا عالية الجودة ومنخفضة المخاطر قد بدأت أيضًا في التداول مثل أصول الملاذ التقليدي مثل سندات الخزانة الأمريكية والدولار ، وكلاهما محاط بالشكوك ، إريك كنوتزن، رئيس قسم الاستثمار متعدد الأصول في نويبرجر بيرمان. قال: “ربما يكون المشاركون في السوق أكثر قلقًا مما يبدون”.
خمس قصص لا يمكن تفويتها هذا الأسبوع
كسبت مجموعة مؤلفة من 255 من كبار صانعي صفقات الأسهم الخاصة في المملكة المتحدة 2.7 مليار جنيه إسترليني من الفوائد المحملة في عام واحد ، وفقًا لتحليل أجرته شركة محاماة. ماكفارلانيس، وهو نوع من المكاسب التي اجتذبت التدقيق من السياسيين الذين يهددون بزيادة الضرائب على الصناعة.
فرانكلين تمبلتون وافق على شراء منافس استثمارات بوتنام لأكثر من مليار دولار ، حيث يواصل مدير الأصول الذي يتخذ من كاليفورنيا مقراً له توسعه في المنتجات البديلة وخطط التقاعد.
جاسيك أولتشاك، الرئيس التنفيذي لـ فيليب موريس انترناشيونال، كما يقول صانع مارلبورو إن السجائر ترسم طريقًا لتصبح أسهمًا في الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية كجزء من حملة لاستعادة المستثمرين الذين تجنبوا الأسهم بسبب سياسات استبعاد التبغ.
نفيديا هي واحدة من عدد قليل من الشركات التي ستحافظ على انتعاش الأسهم الأمريكية هذا العام حتى مع التقدم السريع في الذكاء الاصطناعي “يخلق خاسرين أكثر من الرابحين” ، وفقًا لـ راجيف جاين، مؤسس ورئيس قسم الاستثمار في شركاء جي كيو جي، أحد أكبر مشتري الأسهم في شركة صناعة الرقائق الأمريكية مؤخرًا.
شركاء Lansdowne وافق على شراء بوتيك استثماري في المملكة المتحدة إدارة الأصول Crux، وهي خطوة عززت تطورها في السنوات الأخيرة من أحد أكبر صناديق التحوط في أوروبا إلى مدير أصول رئيسي.
وأخيرا
اعمال الرسام السويدي هيلما أف كلينت ورسام هولندي بيت موندريان في معرض جديد في Tate Modern.
