افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
إن غاري جينسلر عازم على الاستمرار في تعزيز أجندته الخاصة بوضع القواعد في الوقت الذي تتكيف فيه هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية مع النكسات القانونية وتدعم قرارات المحكمة العليا الأمريكية التي يمكن أن تغير بشكل جذري كيفية إدارة الوكالة.
منذ تعيينه رئيسًا لهيئة الأوراق المالية والبورصة في عام 2021، واصل جينسلر إصلاحات طموحة عبر الأسواق المالية تتراوح من سندات الخزانة الأمريكية إلى الإفصاحات المناخية. لكن بعض ركائز جدول أعماله تعرقلت بسبب التحديات القانونية حيث اتهم القضاة لجنة الأوراق المالية والبورصة بالتجاوز التنظيمي.
وقال جينسلر لصحيفة فاينانشيال تايمز: “إذا عدلت المحاكم، فإننا نتكيف”. عندما “كان للمحاكم وجهة نظر مختلفة. . . وأضاف: “أنفض الغبار عن نفسي وأمضي قدمًا”.
“أنا أيضًا رجل نشأ في الأسواق. . . وقال، مستشهدا بالسنوات الـ 18 التي قضاها في بنك جولدمان ساكس قبل انضمامه إلى القطاع العام: “لا تزال تحاول المضي قدمًا في سوق هابطة”.
وبينما تستمر ولاية رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة رسميًا حتى عام 2026، فمن المرجح أن يفقد وظيفته إذا فاز المرشح الجمهوري المفترض دونالد ترامب على الرئيس الديمقراطي جو بايدن في الانتخابات الأمريكية في نوفمبر. ترامب وبايدن متقاربان في استطلاعات الرأي الوطنية.
وقال جينسلر، الذي عينه بايدن، إنه يتوقع اعتماد ما بين 45 و50 قاعدة إجمالاً حتى لو تم تقليص فترة ولايته البالغة خمس سنوات.
لكنه شدد على أنه “لا يفعل ذلك ضد الزمن” وأنه يتم اتباع القواعد “عندما يتوافق الاقتصاد والقانون”. وقال إنه مستعد أيضًا للبدء من جديد وإعادة اقتراحها “حيثما كان ذلك مناسبًا”.
في عهد جينسلر، تبنت هيئة الأوراق المالية والبورصة العشرات من القواعد الجديدة، لكن المحاكم تحدت بعض الأركان الأساسية في جدول أعماله.
رفضت محكمة استئناف أمريكية هذا الشهر إجراءات بعيدة المدى كانت ستتطلب المزيد من الإفصاحات من مجموعات الأسهم الخاصة وصناديق التحوط، قائلة إن هيئة الأوراق المالية والبورصة تجاوزت سلطتها. وقال جينسلر إن الوكالة “لا تزال تراجع (هذا) داخليا”.
في وقت سابق من هذا العام، أوقفت هيئة الأوراق المالية والبورصات قاعدة طال انتظارها، والتي كانت ستتطلب لأول مرة إفصاحات الشركات عن مخاطر المناخ، في حين أنها تدافع عن هذا الإجراء ضد سلسلة من الدعاوى القضائية من الجمعيات التجارية والولايات الأمريكية ومجموعات الدفاع عن المناخ. الأمر معروض أمام محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثامنة.
وتستعد هيئة الأوراق المالية والبورصة أيضًا لرأيين حول سلطة الوكالات الفيدرالية التي يمكن للمحكمة العليا أن تصدرها في وقت مبكر من هذا الأسبوع. ومن المقرر أن تصدر المحكمة العليا حكماً بشأن دستورية المحاكم الداخلية التابعة للجنة الأوراق المالية والبورصات، وما إذا كان ينبغي إلغاء المبدأ القانوني المعروف باسم “امتثال شيفرون”، والذي بموجبه تخضع المحاكم عموماً لتفسير الوكالات للقواعد والقوانين التي يكتبها الكونجرس.
كثيرا ما يجادل منتقدو الصناعة بأن لجنة الأوراق المالية والبورصات اعتمدت الكثير من القواعد وبسرعة كبيرة. لكن جينسلر رفض هذه الادعاءات، مشيرًا إلى أن أسلافه، بما في ذلك ماري شابيرو، وضعوا اللمسات النهائية على المزيد من الإجراءات. قال جينسلر إنها كانت “رواية كاذبة”، لكنه أقر بأن القواعد التي اتبعها “قد تكون أكثر أهمية”.
قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات أيضًا بتعديل نهجها تجاه قطاع العملات المشفرة. أجبرت هزيمة عام 2023 في دعوى قضائية رفعتها شركة Grayscale Investments، الراعية لصندوق العملات المشفرة، الوكالة على التراجع عن الصناديق المتداولة في بورصة البيتكوين الفورية والموافقة عليها بعد مقاومة استمرت ما يقرب من عقد من الزمن.
بعد موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات في يناير/كانون الثاني على أول صناديق استثمار متداولة للبيتكوين – والتي تمتلك الآن أكثر من 50 مليار دولار – “هناك على وشك أن تكون ثانية”، حسبما قال جينسلر لصحيفة فايننشال تايمز، في إشارة إلى الموافقة المنتظرة هذا الصيف على صناديق الاستثمار المتداولة التي تستثمر بشكل مباشر في الأثير، الرمز الأصلي لسلسلة كتل الإيثيريوم وثاني أكبر الأصول الرقمية في العالم.
لكن جينسلر قال إنه لا يزال يشعر بالقلق بشأن الآلاف من رموز العملات المشفرة الأخرى الموجودة، بحجة أن “الجمهور لا يحصل على الكشف الواجب عن هذه المشاريع، حتى الكشف عن المطلعين والصراعات التي يواجهها المطلعون”.
وقال إن هيئة الأوراق المالية والبورصة تظل “مستعدة للعمل مع أولئك الذين يرغبون في التسجيل” لكنه كرر وجهة نظره بأن صناعة العملات المشفرة مليئة بالمخاطر بالنسبة للمستثمرين. وقال: “إنه مجال به الكثير من الاحتيال والاحتيال، وأعتقد أن الأمر ليس مجرد صدفة”.
وقال جينسلر إنه حريص على المضي قدمًا في العديد من الإصلاحات في تداول الأسهم، لا سيما فيما يتعلق بتقليص الفارق بين أسعار الشراء والبيع – المعروفة بأحجام القراد – بالإضافة إلى الرسوم التي يدفعها الوسطاء للوصول إلى الأسعار المدرجة في البورصات. سيؤدي كلا الاقتراحين إلى تحديث القواعد الحالية وكانا جزءًا من حزمة أوسع ومثيرة للجدل للغاية اقترحتها الهيئة التنظيمية لأول مرة في ديسمبر 2022.
وقال جينسلر عن مقترحات هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن أحجام التجزئة: “ما زلت أؤيد تخفيف هذا الأمر بشدة لأنني أعتقد أن سعر العملة واسع جدًا في الأسواق الحالية وهو في جوهره يضر بالمستثمرين العاديين”.
